新股發(fā)行上市介紹-(無批注版)-全文預(yù)覽
【正文】 令他們能夠最大程度的參與發(fā)行 ? 建立簿記初期良好的需求勢頭 ， 合理引導(dǎo)需求氛圍 資本市場環(huán)境 投資者反饋 13 發(fā)行與定價 —— 內(nèi)部準(zhǔn)備 投資價值 研究報告 預(yù)路演 路演 /簿記 定價 /掛牌上市 ?盡調(diào)及撰寫招股書 ?財務(wù)報表訂稿 ?完成初步估值模型 ?管理層培訓(xùn) ?研究員建立估值模型 ?分析行業(yè)前景 ?撰寫研究報告 ?預(yù)路演推介 —— “一對一”； —— “一對多”； ?收集市場反饋意見 ?根據(jù)初步詢價期間的投資者報價、報量初步確定價格區(qū)間 ?通過路演進(jìn)一步覆蓋有參與申購意向的投資者 ?落實價格區(qū)間 ?制造需求競爭氣氛，爭取定價主動權(quán) ?盡量定價于價格 區(qū)間之偏高點(diǎn) ?同時 留給二級市場一定的盈利空間 ?掛牌上市 ?后市支持 發(fā)行定價的過程就是價值區(qū)間不斷收窄 直至 合理價格發(fā)現(xiàn)及實現(xiàn) 的過程！ 建立估 值區(qū)間 投資價值研究 報告 主要投資者 反饋意見 初步詢價 高 低 價格區(qū)間逐步縮窄 價格區(qū)間 上限 下限 最后定價 向管理層匯報投資者的顧慮和對估值的反饋 累計投標(biāo)詢價 14 第三部分 發(fā)行上市重點(diǎn)流程介紹 15 發(fā)行上市重點(diǎn)流程介紹 —— 股票代碼申請及確定 上交所 券商與發(fā)行人 發(fā)行方案設(shè)計 發(fā)行上市信息披露文件 投資價值研究報告 路演推介 網(wǎng)下電子化發(fā)行平臺 登記與上市 詢價定價 網(wǎng)上發(fā)行 16 發(fā)行上市重點(diǎn)流程介紹 —— 通常情況下，新股初步詢價時間段一般為 35天， 累計投標(biāo)詢價及網(wǎng)下申購時間段為 2天 期間注意 報備關(guān)聯(lián)賬戶 新股網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行申請、發(fā)行準(zhǔn)備及發(fā)行流程示意圖 證監(jiān)會核準(zhǔn)日 初步詢價起始日 初步詢價截止日 網(wǎng)下申購繳款起始日 新股上網(wǎng)發(fā)行日和網(wǎng)下申購繳款截止日 X日 T3日 T2日 T1日 T日 初步詢價時間段 確定發(fā)行價格區(qū)間 累計投標(biāo)詢價及 網(wǎng)下申購時間段 X為網(wǎng)下初步詢價起始日 ,T日為新股上網(wǎng)發(fā)行日和網(wǎng)下申購繳款截止日。 對于通過初步詢價確定發(fā)行價格的股票，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行按照定價發(fā)行方式進(jìn)行。 批文有效期內(nèi)，經(jīng)備案可重新啟動發(fā)行 10 市場化 改革 、網(wǎng)上定價相結(jié)合 2. 首發(fā) 4億股以上，可以采用向戰(zhàn)略投資者配售和網(wǎng)下配售、網(wǎng)上定價相結(jié)合 化方式 證券公司自行 協(xié)商確定 ， 并在發(fā)行公告中披露 ：分別、 20/50 求 發(fā)行與定價 —— 目前發(fā)行方式 征求意見稿 本次新股發(fā)行體制改革總的思路是寬進(jìn)嚴(yán)管， 推動市場化 發(fā)行方式變化 11 發(fā)行與定價 —— 定價方式介紹 固定價格 發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前 自主協(xié)商確定 一個固定 發(fā)行價格 ，然后以此價格直接公開發(fā)售，由投資者申購。戰(zhàn)略投資者不參與初步詢價和累積投標(biāo)詢價，鎖定期不少于 12個月 向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售 發(fā)行人及主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售股票，并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時進(jìn)行。 通常 ， 從領(lǐng)取批文到上市大約 2130天之內(nèi) 。 準(zhǔn)備封卷 項目組和資本市場部交叉過渡 營銷設(shè)計 3 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 發(fā)行人 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 財經(jīng)公關(guān) 研究所 投行項目組 投資者 律師、會計師等中介機(jī)構(gòu) 興業(yè)證券 資本市場部 溝通協(xié)調(diào)各主體合力完成發(fā)行上市工作 協(xié)調(diào)各方利益 共贏資本市場！ 自律性組織 證券交易所 證券業(yè)協(xié)會 證券監(jiān)督 管理委員會 4 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 在投資銀行業(yè)務(wù)中 ， 投資銀行業(yè)務(wù)部門與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門的服務(wù)主體不同 ， 必須設(shè)置控制風(fēng)險和規(guī)范運(yùn)作的防火墻 ， 而資本市場部成為保證這兩個部門間正常溝通協(xié)作的橋梁部門 。 其中 ， 交易所開始介入的階段為發(fā)行上市階段 。該階段主要流程又可再分為三個階段： 發(fā)行前準(zhǔn)備階段 、 發(fā)行階段和上市階段 。同時，開始實施網(wǎng)上網(wǎng)下相結(jié)合的配售方式 ?2023年下半年開始，新股發(fā)行停止法人配售，定價實際采用了限定市盈率的做法，首發(fā)股票市盈率基本在 20倍以內(nèi) 詢價制度開始實施 ： ?04年 12月，首次公開發(fā)行股票試行詢價制度正式出臺，并于 05年 1月 1日開始實行 ?通知規(guī)定，首發(fā)項目應(yīng)詢價后定價，且詢價分為初步詢價和累積投標(biāo)詢價兩個階段 ?同時，通知規(guī)定了全額繳款、同比例配售、申購及配售情況公告、獲配股票鎖定期等四項重要措施 新股發(fā)行體制改革 啟動 ： ?09年 5月，證監(jiān)會就新股發(fā)行體制改革公開征求社會意見，擬完善詢價和申購報價約束機(jī)制 ?同時，意見要求網(wǎng)上網(wǎng)下不
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