新股發(fā)行上市介紹-(無批注版)-全文預覽
【正文】 令他們能夠最大程度的參與發(fā)行 ? 建立簿記初期良好的需求勢頭 ， 合理引導需求氛圍 資本市場環(huán)境 投資者反饋 13 發(fā)行與定價 —— 內部準備 投資價值 研究報告 預路演 路演 /簿記 定價 /掛牌上市 ?盡調及撰寫招股書 ?財務報表訂稿 ?完成初步估值模型 ?管理層培訓 ?研究員建立估值模型 ?分析行業(yè)前景 ?撰寫研究報告 ?預路演推介 —— “一對一”； —— “一對多”； ?收集市場反饋意見 ?根據初步詢價期間的投資者報價、報量初步確定價格區(qū)間 ?通過路演進一步覆蓋有參與申購意向的投資者 ?落實價格區(qū)間 ?制造需求競爭氣氛，爭取定價主動權 ?盡量定價于價格 區(qū)間之偏高點 ?同時 留給二級市場一定的盈利空間 ?掛牌上市 ?后市支持 發(fā)行定價的過程就是價值區(qū)間不斷收窄 直至 合理價格發(fā)現及實現 的過程！ 建立估 值區(qū)間 投資價值研究 報告 主要投資者 反饋意見 初步詢價 高 低 價格區(qū)間逐步縮窄 價格區(qū)間 上限 下限 最后定價 向管理層匯報投資者的顧慮和對估值的反饋 累計投標詢價 14 第三部分 發(fā)行上市重點流程介紹 15 發(fā)行上市重點流程介紹 —— 股票代碼申請及確定 上交所 券商與發(fā)行人 發(fā)行方案設計 發(fā)行上市信息披露文件 投資價值研究報告 路演推介 網下電子化發(fā)行平臺 登記與上市 詢價定價 網上發(fā)行 16 發(fā)行上市重點流程介紹 —— 通常情況下，新股初步詢價時間段一般為 35天， 累計投標詢價及網下申購時間段為 2天 期間注意 報備關聯賬戶 新股網下網上發(fā)行申請、發(fā)行準備及發(fā)行流程示意圖 證監(jiān)會核準日 初步詢價起始日 初步詢價截止日 網下申購繳款起始日 新股上網發(fā)行日和網下申購繳款截止日 X日 T3日 T2日 T1日 T日 初步詢價時間段 確定發(fā)行價格區(qū)間 累計投標詢價及 網下申購時間段 X為網下初步詢價起始日 ,T日為新股上網發(fā)行日和網下申購繳款截止日。 對于通過初步詢價確定發(fā)行價格的股票，網下配售和網上發(fā)行按照定價發(fā)行方式進行。 批文有效期內，經備案可重新啟動發(fā)行 10 市場化 改革 、網上定價相結合 2. 首發(fā) 4億股以上，可以采用向戰(zhàn)略投資者配售和網下配售、網上定價相結合 化方式 證券公司自行 協商確定 ， 并在發(fā)行公告中披露 ：分別、 20/50 求 發(fā)行與定價 —— 目前發(fā)行方式 征求意見稿 本次新股發(fā)行體制改革總的思路是寬進嚴管， 推動市場化 發(fā)行方式變化 11 發(fā)行與定價 —— 定價方式介紹 固定價格 發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前 自主協商確定 一個固定 發(fā)行價格 ，然后以此價格直接公開發(fā)售，由投資者申購。戰(zhàn)略投資者不參與初步詢價和累積投標詢價，鎖定期不少于 12個月 向參與網下配售的詢價對象配售 發(fā)行人及主承銷商應當向參與網下配售的詢價對象配售股票，并應當與網上發(fā)行同時進行。 通常 ， 從領取批文到上市大約 2130天之內 。 準備封卷 項目組和資本市場部交叉過渡 營銷設計 3 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 發(fā)行人 監(jiān)管機構 財經公關 研究所 投行項目組 投資者 律師、會計師等中介機構 興業(yè)證券 資本市場部 溝通協調各主體合力完成發(fā)行上市工作 協調各方利益 共贏資本市場！ 自律性組織 證券交易所 證券業(yè)協會 證券監(jiān)督 管理委員會 4 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 在投資銀行業(yè)務中 ， 投資銀行業(yè)務部門與機構業(yè)務部門的服務主體不同 ， 必須設置控制風險和規(guī)范運作的防火墻 ， 而資本市場部成為保證這兩個部門間正常溝通協作的橋梁部門 。 其中 ， 交易所開始介入的階段為發(fā)行上市階段 。該階段主要流程又可再分為三個階段： 發(fā)行前準備階段 、 發(fā)行階段和上市階段 。同時，開始實施網上網下相結合的配售方式 ?2023年下半年開始，新股發(fā)行停止法人配售，定價實際采用了限定市盈率的做法，首發(fā)股票市盈率基本在 20倍以內 詢價制度開始實施 ： ?04年 12月，首次公開發(fā)行股票試行詢價制度正式出臺，并于 05年 1月 1日開始實行 ?通知規(guī)定，首發(fā)項目應詢價后定價，且詢價分為初步詢價和累積投標詢價兩個階段 ?同時，通知規(guī)定了全額繳款、同比例配售、申購及配售情況公告、獲配股票鎖定期等四項重要措施 新股發(fā)行體制改革 啟動 ： ?09年 5月，證監(jiān)會就新股發(fā)行體制改革公開征求社會意見，擬完善詢價和申購報價約束機制 ?同時，意見要求網上網下不
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