債券價值分析ppt46頁)-在線瀏覽
2025-04-09 05:52本頁面
【正文】 券，每年支付一次利息，若投資者要求的報酬率是 8%（市場利率）其價值的計算為： 每年利息為： 5% 1000＝ 50元，則： )( 9 6 3 54 6 3 0 0 1 0 0 050%)81(1 0 0 0%)81(50%)81(50%815010%,810%,810102元??????????????????????P V I FP V I F APVB 如果其他條件不變，債券發(fā)行時投資者要求的報酬率是 4%，則債券的發(fā)行價格的確定如下： )( 0 8 7 0 56 7 5 0 0 01 1 0 1 0 0 050%)41(1 0 0 0%)41(50%)41(50%415010%,410%,410102元??????????????????????P V I FP V I F APVB例 1:附息票債券內(nèi)在價值的計算 01三峽債 (120232 )面值為 100元 ,發(fā)行時 期限 為 15年 ,息票率 %,每年付息一次 .若投資者要求的收益率為 5%,求該債券的內(nèi)在價值 . 解 : 0 2%)51( 0 5%)51(%51152????????? 完全不需支付利息的債券（其出售價格大大低于其賬面價值，其差額實際上是利息總支出）這種債券稱為零息債券。 對這三方面的涵蓋不同，對應著以下收益率指標： 息票率 （ coupon rate） 當期收益率 （ current yield） 持有期收益率 （ HPR） 到期收益率 （ YTM） 投資收益率舉例 2年前，張三在發(fā)行時以 100元價格買入息票率為 5%每年計息一次的 5年期債券 . 該債券目前的價格為 102元 ,現(xiàn)張三以該價格將債券賣給李四 .計算上述幾種收益率 。 上例中的息票率為 5%=(100*5%)/100 %1 0 0??面值每年債息息票率當期收益率 投資者不一定就在發(fā)行日購買債券 ,而可能以市場價格在二級市場上購買債券 ,從而購買價格不一定等于面值 .因此息票率難以反映投資者的真實業(yè)績。持有期可分為 歷史持有期 與 預期持有期 。 課堂練習 :到期收益率的計算 01三峽債 (120232 )面值為 100元 ,息票率%,每年付息一次 ,現(xiàn)離到期還有 14年 ,若目前的價格為 (全價 ).求該債券的到期收益率。 簡稱 ″03 ＇上海軌道債 ″ 發(fā)行總額：人民幣 40億元。 債券利率：固定利率 ,票面年利率 %。 06年 2月 20日凈價 ，求到期收益率。其中債券甲的息票率為 5%，乙為8%。若 5年后市場利率下降到 5%，問哪種債券會被贖回 ,贖回收益率為多少 ? 解 :債券甲目前的價值為： %)( 1030%)( 30% 30 202 ??????? ?例 :贖回收益率的計算 (2) 當市場利率下降到 5%時，債券甲的價值上升到1000元，債券甲不會被贖回 . 債券乙 目前的價值 為： 5年后市
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