不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)決策-在線瀏覽
2025-03-18 00:17本頁面
【正文】 量稱為保本產(chǎn)量。當(dāng)產(chǎn)量高于 BEP時(shí)，項(xiàng)目盈利，當(dāng)產(chǎn)量低于 BEP時(shí)，項(xiàng)目虧損。n 盈虧平衡點(diǎn)越低，說明項(xiàng)目盈利的可能性越大，虧損的可能性越小，因而項(xiàng)目有較大的抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力。n （二）以銷售價(jià)格表示的盈虧平衡n 在一定的生產(chǎn)條件下，銷售總收入與總成本達(dá)到收支平衡時(shí)的產(chǎn)品售價(jià)。n 由 n 即，盈虧平衡時(shí)的銷售價(jià)格與固定成本、可變成本和產(chǎn)量相關(guān)。價(jià)格盈虧平衡分析示意圖 產(chǎn)量最低價(jià)格 P0n （三）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡n 固定成本與產(chǎn)品的產(chǎn)量無關(guān)。n 式中： n Qs 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力；n Q0 盈虧平衡生產(chǎn)能力；n Φ 最低生產(chǎn)能力利用率。n （四）多品種產(chǎn)品的盈虧平衡分析n 對(duì)于大型的綜合加工項(xiàng)目，往往生產(chǎn)和銷售多種產(chǎn)品，生產(chǎn)中的總固定成本難以合理地分?jǐn)偟矫恳环N產(chǎn)品上，即使確定了每一種產(chǎn)品的盈虧平衡也不能反映總項(xiàng)目的盈虧平衡，因此采用臨界收益法來進(jìn)行分析。反映了產(chǎn)品補(bǔ)償總固定成本能力的大小。通常應(yīng)優(yōu)先安排 ri大的產(chǎn)品生產(chǎn)。n 確定盈虧平衡點(diǎn)所在的產(chǎn)品區(qū)域。n 計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量n 設(shè)盈虧平衡點(diǎn)所在產(chǎn)品區(qū)域的產(chǎn)品序號(hào)為 k，則盈虧平衡產(chǎn)量為：ri的大小次序各產(chǎn)品的 ri ∑Qi ∑Ri 1 r1 Q1 R1 2 R2 Q1+Q2 R1+ R2 … … … …n rn Q1+……+ Qn R1+……+ Rn n 例題 61：某化工綜合項(xiàng)目建成投產(chǎn)后可生產(chǎn) A、 B、 C和 D四種產(chǎn)品，有關(guān)的銷售及收益情況列于下表，試確定該項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)。n 2 按照 ri的大小進(jìn)行排序，計(jì)算累計(jì)銷售量和累計(jì)臨界收益。n 4 計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)銷售量?？梢酝ㄟ^成本分析，了解這種影響的程度。 n 將上兩式代入盈虧平衡時(shí)產(chǎn)量計(jì)算公式n 得盈虧平衡產(chǎn)量 n 可見，固定成本占總成本的比例 E越大，盈虧平衡產(chǎn)量 Q0越高。固定成本的存在擴(kuò)大了項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，固定成本占總成本的比例越大，這種擴(kuò)大作用越強(qiáng)。n 對(duì)于預(yù)期的產(chǎn)量 Q和成本，項(xiàng)目的年收益 M為n Qf 為核算可變成本時(shí)的基準(zhǔn)產(chǎn)量。亦即固定成本占總成本的比例越大，受市場(chǎng)需求變化可能導(dǎo)致虧損的風(fēng)險(xiǎn)也越大。對(duì)于工藝和技術(shù)先進(jìn)，固定成本高，資金密集型的化工類項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比較大。對(duì)這類項(xiàng)目，應(yīng)盡可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)的供需狀況，以減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。常見的是二次曲線型盈虧分析。n 則有：利潤(rùn)為 n 在盈虧平衡點(diǎn)， M=0，解之可得：n 銷售收入、成本雖產(chǎn)量的非線性變化以及、的含義如下圖所示。產(chǎn)量需滿足方能保證盈利。n 盈利曲線 M有一最高點(diǎn)，此時(shí)利潤(rùn)最大，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量為 Qopt。試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析。如要獲得最大利潤(rùn)額，則：n 此時(shí)的盈利額為： 四、優(yōu)劣盈虧平衡分析n （一）基本方法n 采用優(yōu)劣盈虧平衡分析對(duì)多個(gè)方案的盈虧平衡狀況進(jìn)行分析和比較。n 設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果都受某不確定因素 x的影響，我們可以把 x看作一個(gè)變量，把兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)都表示為 x的函數(shù)：n 下圖描述了兩個(gè)方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)與產(chǎn)量指標(biāo)之間的關(guān)系，兩條曲線相交于 x0。n 在 x0點(diǎn)，當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果相同時(shí)，即為方案 l與方案 2的盈虧乎衡點(diǎn)，也就是決定這兩個(gè)方案孰優(yōu)孰劣的臨界點(diǎn)。 n 例題 63 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案 l，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 10元；采用方案 2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 20元；采用方案 3，年固定成本300萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 30元。n 解：各方案年總成本均可表示為產(chǎn)量 Q的函數(shù)：n 各方案的年總成本函數(shù)曲線如下圖所示。在本例中，Qm是方案 2與方案 3的盈虧平衡點(diǎn)， Qs是方案 l與方案 2的盈虧平衡點(diǎn)。 由此可知，當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量低于 20萬件時(shí)，應(yīng)采用方案 3；當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量在 20萬件至 30萬件之間時(shí)，應(yīng)采用方案 2；當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量高于 30萬件時(shí)，應(yīng)采用方案 1。不同因素對(duì)項(xiàng)目的影響程度是不同的。常用的評(píng)價(jià)指標(biāo)包括： 凈年值、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等。 ，確定其可能的變動(dòng)范圍168。168。168。168。在選擇需要分析的不確定性因素過程中，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況確定這些因素的變動(dòng)范圍。 靈敏度分析所用的指標(biāo)應(yīng)與確定性分析一致。 分析因素 指標(biāo)的關(guān)系，常表示為圖形、表格或函數(shù)關(guān)系。找出敏感性因素，估計(jì)其對(duì)指標(biāo)的影響情況（有利 /不利？大?。浚?，在此基礎(chǔ)上 ① 對(duì)方案的可能風(fēng)險(xiǎn)大小作出判斷； ② 預(yù)先提出一些減小不利影響的措施。從而比較在相同的變動(dòng)幅度條件下，技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化程度，那些對(duì)指標(biāo)影響較大的因素即為敏感性因素。n 如果某一因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)據(jù)值可使方案變得不能接受，表明該因素是方案的敏感性因素。n 運(yùn)用絕對(duì)衡量法，也可以先設(shè)定擬考察的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)為其臨界值。若某因素可能出現(xiàn)的最大變動(dòng)范圍超出最大允許變動(dòng)幅度，則表示該方案是敏感性因素。若有多個(gè)待考察因素，則依次進(jìn)行考察。n 例題 65 某投資方案初始投資為 100萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命為 5年，每年可提供凈收益 28萬元，基準(zhǔn)收益率為 8%，項(xiàng)目期末殘值為20萬元。n 解：設(shè) n代表項(xiàng)目壽命， i代表基準(zhǔn)收益率，可計(jì)算項(xiàng)目的凈年值為：n n 分別考察 i、 n對(duì) NAV的影響。n 當(dāng) n0=
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