【正文】 產(chǎn)品計(jì)算 ， 當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品 ， 可以換算成單一產(chǎn)品 ， 不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)一致 。表明企業(yè)在此產(chǎn)銷量下總收入與總成本相等，既沒有利潤，也不發(fā)生虧損。 2）用生產(chǎn)能力利用率表示： 經(jīng)濟(jì)意義：項(xiàng)目不發(fā)生虧損時所必須達(dá)到最低生產(chǎn)能力，此值越小，表明項(xiàng)目適應(yīng)市場需求變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。 ????? tCP PCPQSVFB E PB E PDFVB E P QCtCP ???4）用銷售收入表示： 經(jīng)濟(jì)意義：項(xiàng)目不發(fā)生虧損時所必須達(dá)到最低銷售收入，此值越小，表明項(xiàng)目適應(yīng)銷售收入變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。 DFB E P QCtPCv ???⑷ 盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算的幾點(diǎn)說明 （ 1）盈虧平衡點(diǎn)是按照項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年份的數(shù)據(jù)計(jì)算的，不能按照項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。 （ 3）盈虧平衡計(jì)算公式中的銷售收入、總成本費(fèi)用、銷售稅金都是按不含稅價格計(jì)算的，如果是含稅價格，則應(yīng)減去相應(yīng)的增值稅。問該廠盈虧平衡點(diǎn)的年產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率是多少？盈虧平衡銷售價格是多少？達(dá)產(chǎn)后每年可獲利多少？銷售稅金稅率為 6% 解 : 件14 81560%)61(15012 000 00)1( ??????????? vtPFvTPFQB E P%%1003000014815%100 ?????CBEPBEP f%613 0 0 0 01 2 0 0 0 0 060)1(???????tQFvP CBEP? ? ? ? 1 2 31 2 0 0 0 0 03 0 0 0 060%61 5 01 5 0 ??????????? FQvTPB CCBEP QFTvP ???CBEPBEP QFtPvP ???? 練習(xí) 某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 50萬件產(chǎn)品，根據(jù)資料分析，估計(jì)單位產(chǎn)品價格為 100元，單位產(chǎn)品變動成本為 80元，固定成本為 300萬元，試用產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品價格分別表示項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)。 解： ①求 Q*，根據(jù)題中所給條件，可有： t＝ P ５％＝ 100 ５％＝５元／件 TR＝（ P－ t） Q＝（ 100－５） Q＝ 95 Q TC＝ F+ V Q＝ 3 000 000+80 Q Q＝ Q* 95 Q*＝ 3 000 000+80 Q* 解得： Q*＝ 200 000件 ② BEP(生產(chǎn)能力利用率 )＝ 200 000／ 500 000 l00％＝４ 0％ ③ BEP(單位產(chǎn)品價格 )＝ 3 000 000／ 500 000+80+5＝ 91元 /件 從項(xiàng)目盈利及承受風(fēng)險的角度出發(fā)，其 BEP(生產(chǎn)能力利用率 )越小， BEP(單位產(chǎn)品價格 )越低，則項(xiàng)目的盈利能力就越強(qiáng)，抗風(fēng)險能力也就越強(qiáng)。 銷售收入、產(chǎn)品總成本與產(chǎn)量的非線性函數(shù)通常可表示為一元二次函數(shù) ： 2bQaQR ??2eQdQcC ???式中： a、 b、 c、 d、 e—— 常數(shù) 。 即： 解得： 0)()( 2 ????? cQdaQeb? ?)(2)(4)(2)( 221 ebcebdaebdaQB E P ?????????，QBEP1到 QBEP2內(nèi)的產(chǎn)量即為盈利區(qū)的產(chǎn)量范圍。 解： 由題意，銷售收入、產(chǎn)品總成本分別可表示為產(chǎn)量 Q的函數(shù)： ??? ? QR ?????? ? ?20 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 QC ??????盈虧平衡時有 ?? ??QCQR ? 即 : 22 0 0 0 0 00 0 ????化簡得： 2 ??? 件2 6 0 70 0 5 0 0 0 00 0 .0 0 32 2721 ???????BE PQ件＝＋２ 272??????BEPQ最優(yōu)產(chǎn)量 ： ?? ? ?0270 . 0 0 6???? QdQCRdddB即 Qmax =4500件 三、 互斥項(xiàng)目盈虧平衡分析 在需要對若干個互斥方案進(jìn)行比選的情況下，如果有一個共有的不確定性因素影響這些方案的取舍，可以先求出令兩個方案某個評價值相等的盈虧平衡點(diǎn)，再根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)進(jìn)行方案的取舍。 i＝ 10%，試確定各方案的適用范圍。 ? 練習(xí) ：某排水系統(tǒng)所用的水泵，每年的運(yùn)轉(zhuǎn)時間取決于該地區(qū)的年降雨量。假設(shè)兩個驅(qū)動方案的投資均為期初，當(dāng)年投資當(dāng)年運(yùn)行，壽命周期均為 5年， 5年后皆無殘值，年利率為 8％，試比較兩方案的經(jīng)濟(jì)性。 例 54某公司一項(xiàng)目的開發(fā)有兩種方案，方案 1的初始投資為 600萬元，預(yù)期年凈收益為 180萬元；方案 2的初始投資為 1500萬元，預(yù)期年凈收益為 350萬元。已知方案的壽命期均為 10年，期末殘值為零。也就是說，兩個方案關(guān)于收益率的盈虧平衡點(diǎn)的求解實(shí)際上就是求解兩個方案的增量投資內(nèi)部收益率。 ? ?10,/0810061 xAPN P V??? ? ?10,/35 015 002 xAPNP V??? ? ? ? ?10,/3 5 01 5 0 010,/081006 ，xAPxAP ?????012 ?? ?N PV% ??? ?I R Rx四、盈虧平衡分析的優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)： 在項(xiàng)目的一些主要參數(shù)如產(chǎn)量（銷售量）、產(chǎn)品售價、固定成本、單位可變成本已經(jīng)初步確定的情況下，通過盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算可以確定項(xiàng)目的合理生產(chǎn)規(guī)模，初步了解項(xiàng)目抗風(fēng)險能力的強(qiáng)弱。盈虧平衡分析是一種簡單實(shí)用的不確定性分析方法。 ? ③ 盈虧平衡分析雖然能夠度量項(xiàng)目風(fēng)險的大小，但不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險的根源。 一、敏感性分析的概念，作用及步驟 敏感性分析是 考察項(xiàng)目所涉及到的各種 不確定性因素的變化對項(xiàng)目基本方案 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 的影響 ， 從中找出敏感因素， 確定其 敏感程度， 據(jù)此預(yù)測 項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險 的一種分析方法。 ⑴ 確定影響因素在一定范圍變動時，引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)變動的范圍 ⑵ 找出影響經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的最敏感的因素 ⑶ 進(jìn)行多方案敏感性比較，選取效益好、敏感性小的方案 ⑷ 分析項(xiàng)目實(shí)施后可能出現(xiàn)的情況，采取措施，保證預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 敏感性分析 對敏感性分析應(yīng)注意三個方面的問題： （ 1)敏感性分析是針對某一個 (或幾個 )效益指標(biāo)而言來找其對應(yīng)的敏感因素，即具有 針對性 ； （ 2)必須有一個 定性 (或定量 )的指標(biāo) 來反映敏感因素對效益指標(biāo)的影響程度； （ 3)作出因這些 因素變動對投資方案承受能力的判斷 。 3．敏感性分析的一般步驟 （ 1)確定具體的要進(jìn)行敏感性分析的 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 這些評價指標(biāo)必須是根據(jù)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際需要來確定，一般選擇最能反映經(jīng)濟(jì)效益的 綜合性評價指標(biāo) 作為分析 (或 )評價的對象。由于敏感性分析是在確定性分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，一般不能超出確定性分析所用的指標(biāo)范圍另立指標(biāo)。 3．敏感性分析的一般步驟 （ 2)選擇對評價指標(biāo)有影響的 不確定因素 ，并設(shè)定這些 因素 的 變動范圍 一般是從兩個方面考慮：第一方面是預(yù)計(jì)這些因素在可能的變化范圍內(nèi)，對投資效果影響較大；第二個方面是這些因素發(fā)生變化的可能性較大。 3．敏感性分析的一般步驟 （ 3)計(jì)算各個 不確定因素 對 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 的 影響程度 首先 固定其他因素 ， 變動 其中 一個 (或多個 )不確定因素 ，并按一定的 變化幅度 改變他的 數(shù)值 ，然后計(jì)算這種變化對 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響數(shù)值 ，最后將其與該指標(biāo)的 原始數(shù)值 （目標(biāo)數(shù)值是指正常狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)為目標(biāo)值或以預(yù)期指標(biāo)值作為目標(biāo)值） 相比較，得出該指標(biāo)的變化率。 ? ?ijjjijXYYYXY???????001變量因數(shù)變化幅度評價指標(biāo)變化幅度?iX?1jY0jYjY?? 具體確定因素敏感性大小的方法有兩種 : ① 相對測定法 ，即假定需分析的因素均從 基準(zhǔn)值 開始變動，各種因素每次變動 幅度相同 ，比較每次變動對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響效果。如果達(dá)到使該方案在經(jīng)濟(jì)上不可行的程度，則表明該因素為此方案的敏感因素。 （ 4)繪制敏感性分析圖，并對方案進(jìn)行綜合方面分析，實(shí)施控制彌補(bǔ)措施 . 敏感性分析結(jié)果通常匯總編制敏感性分析表 。 二、單因素敏感性分析 單因素敏感性分析是就單個確定因素的變動對方案經(jīng)濟(jì)效果影響所作的分析。 二、單因素敏感性分析 序號 項(xiàng)目 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 1 現(xiàn)金流入 0 0 1000 1400 2400 2400 2400 2400 銷售收入 1000 1400 2400 2400 2400 2400 2 現(xiàn)金流出 2023 1000 600 800 1200 1200 1200 1200 投資 2023 1000 經(jīng)營成本 600 800 1200 1200 1200 1200 3 凈現(xiàn)金流量 2023 1000 400 600 1200 1200 1200 1200 單因素敏感性分析 【 例 55】 某投資項(xiàng)目的基本數(shù)據(jù)估算值如下表所示 ,為 10%,試對其進(jìn)行單因素敏感性分析 表 1 項(xiàng)目基本方案現(xiàn)金流量表 單位：萬元 解 : （ 1） 以 NPV作為經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)，計(jì)算基本方案的 N