【正文】 意其中 D列和 F列的單元格是含公式的，所以填充時(shí)先在 D4單元格中輸入：“ =$C4/12”，在F4單元格中輸入：“ =$A4$B4*($E4*$D4)”（即是 D1： E1區(qū)域公式的應(yīng)用），注意其中應(yīng)用的半絕對(duì)地址（即 $符號(hào)只添加在列名前或者只添加在行名前，當(dāng)行、列名前同時(shí)添加 $符號(hào)時(shí)則是絕對(duì)地址）是為了保證在填充時(shí)公式只變化行而保持列不變。特別標(biāo)出的行即為題目的解。 ? 在上方工具欄中點(diǎn)擊“插入” 選擇“圖表 … ”，或者點(diǎn)擊上方工具欄中的圖表向?qū)О粹o ，選擇散點(diǎn)圖，選中平滑線散點(diǎn)圖（見圖 ），點(diǎn)擊“下一步”，在數(shù)據(jù)區(qū)域選擇步驟按住鍵同時(shí)選中 A321和 F3： F21，點(diǎn)擊“下一步”，輸入 X軸名稱“標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)值”，最后點(diǎn)擊“完成”（見圖 ）。 ? 點(diǎn)擊上方工具欄中的“工具”選項(xiàng)，選中“加載宏”，在彈出的對(duì)話框中勾選“規(guī)劃求解”，點(diǎn)擊確定（見圖 ）。將目標(biāo)單元格設(shè)置為“ $F$4”，值為“ 0”，將可變單元格設(shè)置為“ $A$4”，點(diǎn)擊“求解”按鈕（見圖 ）。本書選擇以運(yùn)算結(jié)果報(bào)告的方式輸出（見圖 ），即自動(dòng)生成運(yùn)算結(jié)果報(bào)告作為新工作表插入。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用求解已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值 ? 解：這是一個(gè)已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值求解問題。作為參考的單元格公式如下（按運(yùn)算順序）： ? B21：“ =$A21/12” ? B22：“ =$A22/12” ? F21：“ =$E21*($B21*$C21)” ? F22：“ =$E8*($B22*$C22)” ? D4：“ =$C4/12” ? E4：“ ($F$21:$G$22)” ? F4：“ =$A4$E4$B4*($D4*$C$22)” ? 作為參考的表格及規(guī)劃求解結(jié)果見圖 、 、。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 三、利用求解已知收益率資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值 ?解：這是一個(gè)已知收益率資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值求解問題。作為參考的單元格公式如下（按運(yùn)算順序）： ? D4：“ =$C4/12” ? G4：“ =$A4*($E4*$D4)$B4*($F4*$D4)” ? D5：“ =500*G4” ?作為參考的表格見圖 。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 第三節(jié) 基于的外匯期貨交易 ?一、利用分析基本原理 ?二、利用計(jì)算外匯套期保值 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 一、利用分析基本原理 ?例 ：假設(shè)有兩種貨幣，美元與英鎊。設(shè)英國、美國兩國的無風(fēng)險(xiǎn)年利率分別為與。 ?（一）制作利率平價(jià)理論分析表 ?新建一個(gè)文件并將其中的 1重命名為“利率平價(jià)理論”，在此工作表的 A1： D1區(qū)域粘貼利率平價(jià)公式， A3： D4區(qū)域制作基礎(chǔ)條件表， A5： B9區(qū)域制作套利機(jī)會(huì)判斷表，在 B11單元格設(shè)置使得“一年以后實(shí)際匯率”動(dòng)態(tài)可調(diào)的控件。點(diǎn)擊圖標(biāo)，之后按住鼠標(biāo)左鍵拖拽出一個(gè)滾動(dòng)條，放置在 B11單元格中。完成后就可以實(shí)現(xiàn)一年以后實(shí)際匯率的動(dòng)態(tài)調(diào)整了。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 一、利用分析基本原理 ? （二）制作利率拋補(bǔ)套利分析表 ? 將 2重命名為“利率拋補(bǔ)套利”，在 A1： G11區(qū)域做一些文字性的輸入以分析此理論的基本思路。 ? 在 A12： G17區(qū)域制作拋補(bǔ)實(shí)例表（即依據(jù)基本原理表的格式并帶入“利率平價(jià)理論表”中的具體數(shù)值），單元格涉及到公式應(yīng)用的如下： ? D14：“ =利率平價(jià)理論 4” ? D15：“利率平價(jià)理論 4” ? D17：“ (D1416)” ? F14：“利率平價(jià)理論 11*(1+利率平價(jià)理論 4)” ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 一、利用分析基本原理 ? F15:“ =利率平價(jià)理論 4*(1+利率平價(jià)理論 4)” ? F16:“ =(利率平價(jià)理論 11利率平價(jià)理論 7)*(1+利率平價(jià)理論 4)” ? F17：“ (F1416)” ?注：此表完成以后（見圖 ），注意到 F17單元格的數(shù)值不隨“利率平價(jià)理論”表中實(shí)際匯率值（ E1）的變化而變化，從而讀者可以更好地理解鎖定匯率的涵義；另外，此單元格公式輸入完成后，就可以完成第一張表（即“利率平價(jià)理論”表）中 B9單元格的公式輸入了?，F(xiàn)在作為瑞士法郎的空頭，進(jìn)口商擔(dān)心瑞士法郎相對(duì)于美元會(huì)表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。以芝加哥國際貨幣市場(chǎng)為例，每份瑞士法郎期貨合約的金額為 125000。問：公司需要買入幾份瑞士法郎期貨合同？若 10月 1日當(dāng)天的即期匯率為 價(jià)位上對(duì)沖期貨合約恰能完全風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖？若 10月 1日當(dāng)天的即期匯率為 貨合約恰能完全風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖？ ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用計(jì)算外匯套期保值 ? 解：這是一個(gè)在進(jìn)出口貿(mào)易中利用外匯期貨合約對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的例子，具體步驟如下。將 A2：C2區(qū)域合并單元格并輸入表頭“套期保值盈虧平衡表”；在 A3： C3區(qū)域依次輸入：日期、現(xiàn)貨市場(chǎng)（）、期貨市場(chǎng)（）；在 A4： A6區(qū)域依次輸入： 4月 1日、 10月 1日、盈虧；單元格涉及到公式應(yīng)用的如下： ? B4：“ 8*B10” B5：“ 8*B12” ? B6：“ 54” C4：“ 8*B11” ? C5：“ 46” C6：“ 6” ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用計(jì)算外匯套期保值 ? （二）制作條件表 ? 選定 A7： B12區(qū)域制作“條件表”（見圖 ）。對(duì)于 B12單元格，先依照例 C12單元格，右鍵單擊設(shè)置控件格式，依次將當(dāng)前值、最小值、最大值、步長(zhǎng)、單元格鏈接設(shè)定為： 5780、5600、 5800、 $C$12。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用計(jì)算外匯套期保值 ?（三）制作目標(biāo)值表 ?選定 A13： B15區(qū)域制作“目標(biāo)值表”（見圖）。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用計(jì)算外匯套期保值 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用計(jì)算外匯套期保值 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 第四節(jié) 基于的利率期貨交易 ?一、利用計(jì)算利率套期保值 ?二、利用求解利率投機(jī) ?三、利用求解利率套利 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 一、利用計(jì)算利率套期保值 ? 例 ： 8月 15日，投資者打算 11月 15日將有的一筆美元收入以利率存入銀行。為避免因利率下降引起的利息收入損失，該投資者于 8月 15日在期貨市場(chǎng)買入了 10份（歐洲美元期貨合約的交易單位為100萬美元） 12月期的（歐洲美元期貨合約的月份有 12）歐洲美元合約，價(jià)格為。 11月 15日，現(xiàn)貨市場(chǎng) 3個(gè)月利率為 %，問該投資者在期貨市場(chǎng)以多少價(jià)格賣出可以實(shí)現(xiàn)套期保值（盈虧平衡）？ ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 一、利用計(jì)算利率套期保值 解：這是一個(gè)買入套期保值的問題。 （一）制作買入套期保值盈虧平衡表 選定 A2： C6區(qū)域制作平衡表（見圖 ）。在 A4： A6區(qū)域依次輸入： 8月 15日、 11月15日、盈虧狀況。將 A7： B7區(qū)域合并單元格并輸入表頭“條件表”。在 B8： B13區(qū)域依據(jù)題目所給條件輸入相應(yīng)數(shù)值。將 A14： B14區(qū)域合并單元格并輸入表頭：“目標(biāo)值表”。將 B16：B17區(qū)域合并單元格。 8月 1日，該投機(jī)者在 9420水準(zhǔn)（美國中長(zhǎng)期國債期貨合約交易單位為 10萬美元。例如， 9816，意即 98“點(diǎn)”另加16“滴”。 9816可換算出為 98*1000+16*=98500美元）賣出 1張 9月份的長(zhǎng)期國債期貨合約， 9月 5日期貨價(jià)格到達(dá)了 9208水準(zhǔn)，該投機(jī)者買入了一張 9月份長(zhǎng)期國債期貨合約。具體解題步驟如下。將 A2： D2區(qū)域合并單元格并輸入表頭。在 B4：D6區(qū)域根據(jù)題目所給條件和公式填入相應(yīng)數(shù)值，單元格涉及公式應(yīng)用的如下： ? B6：“ 45” ? D6：“ 45” ? B7：“ 6*10006*” ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用求解利率投機(jī) ? （二）添加滾動(dòng)條實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整 ? 在上方工具欄中選擇“視圖”，點(diǎn)擊“工具欄” “窗體”，調(diào)出窗體工具欄。 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用求解利率投機(jī) ? 單擊窗體工具欄中的滾動(dòng)條圖標(biāo)，在 B4單元格的恰當(dāng)位置劃出一個(gè)滾動(dòng)條。有滾動(dòng)條的單元格設(shè)置控件格式如下： ? B4：最小值、最大值、步長(zhǎng)、單元格鏈接： 80、1 $B$4 ? B5：最小值、最大值、步長(zhǎng)、單元格鏈接： 80、1 $B$5 ? 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系 周愛民（ ） 二、利用求解利率投機(jī) ? D4：最小值、最大值、步長(zhǎng)、單元格鏈接： 0、 3 $D$4 ? D5：最小值、最大值、步長(zhǎng)、單元格鏈接： 0、 3 $D$5 ? 注：在一單元格內(nèi)同時(shí)有