商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)課件-在線瀏覽
2025-02-26 15:30本頁面
【正文】 負(fù)缺口：銀行在利率上升時(shí)受損，下降時(shí)獲利； 零缺口：銀行對利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫狀態(tài)”。 利率敏感負(fù)債 當(dāng)利率敏感性比率大于 1時(shí)，資金缺口為正值； 當(dāng)利率敏感性比率小于 1時(shí)，資金缺口為負(fù)值； 當(dāng)利率敏感性比率等于 1時(shí)，資金缺口為零。規(guī)避缺口風(fēng)險(xiǎn)，獲取正常的銀行收益。 ? 本節(jié)引入另一個(gè)測量銀行利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的方式 持續(xù)期（ Duration，久期）概念。 ? 內(nèi)容一：持續(xù)期的基本知識(shí) ? 內(nèi)容二：持續(xù)期缺口管理 ? 內(nèi)容一：持續(xù)期的基本知識(shí) ? （ 1）持續(xù)期概念 ? （ 2）持續(xù)期公式 ? （ 3）持續(xù)期的計(jì)算 （ 1）持續(xù)期概念 ? 持續(xù)期是時(shí)間和價(jià)值加權(quán)的期限尺度，用來測量生息資產(chǎn)作為現(xiàn)金流入的時(shí)間和付息債務(wù)作為現(xiàn)金流出的時(shí)間。實(shí)際上度量了收回投資資金或付清債務(wù)所需要的平均時(shí)間。 ? 持續(xù)期是測量債券價(jià)格利率敏感性的綜合指標(biāo)，其中包含了債券到期日、息票金額大小、支付時(shí)間等因素。 久期的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用 ——持續(xù)期 duration ? 基本關(guān)系是： ? 市場利率上升會(huì)導(dǎo)致固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的市值（價(jià)格）下降； ? 銀行資產(chǎn)和負(fù)債的久期越長，市場利率上升時(shí)其市場價(jià)值（價(jià)格）就越容易下跌。 （ 2）持續(xù)期公式 (A) 持續(xù)期公式 (B) 持續(xù)期公式 (C) 通常為簡化處理將（ 1+i）近似等于 1，即認(rèn)為收益率很小或可忽略不計(jì) （ 3）持續(xù)期的計(jì)算 ? 內(nèi)容二：持續(xù)期缺口管理 ? （ 1）資產(chǎn)組合的持續(xù)期 ? （ 2）負(fù)債組合的持續(xù)期 ? （ 3）持續(xù)期缺口 ? （ 4）銀行凈值的價(jià)值變化 ? （ 5）凸性 Convexity ? （ 6）持續(xù)期管理的局限性 （ 1）資產(chǎn)組合的持續(xù)期 ? 其中 : ? wi= 組合中單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值占總資產(chǎn)價(jià)值的比例 ? DAi= 組合中單項(xiàng)資產(chǎn)的持續(xù)期 （ 2）負(fù)債組合的持續(xù)期 ? 其中 : ? wi= 組合中單項(xiàng)負(fù)債價(jià)值占總負(fù)債價(jià)值的比例 ? DLi= 組合中單項(xiàng)負(fù)債的持續(xù)期 （ 3）持續(xù)期缺口 ? 原因一：通常，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)數(shù)額要大于負(fù)債數(shù)額，當(dāng)利率波動(dòng)時(shí)，為消除全部利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，需要負(fù)債價(jià)值的變化略大于資產(chǎn)價(jià)值的變化。需要負(fù)債價(jià)值變化較大，才能保護(hù)所有者權(quán)益免受利率風(fēng)險(xiǎn)影響。 從左圖中可以看到，債券價(jià)格與利率關(guān)系是非線性的。利率上升，曲線越平坦；利率下降，曲線越陡峭。 利率變化小時(shí)，用久期來度量債券風(fēng)險(xiǎn)誤差較小，但利率變化較大時(shí)，需再用凸性來修正誤差 （ 6）持續(xù)期管理的局限性 ? 難以找到有相同持續(xù)期的資產(chǎn)和負(fù)債； ? 一些資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)金流量方式特殊，難以給予有效的定義； ? 客戶在持續(xù)期內(nèi)的提前還款會(huì)擾亂預(yù)期現(xiàn)金流量； ? 客戶違約也會(huì)擾亂預(yù)期現(xiàn)金流量； ? 凸性可能帶來一些問題。 ? （ 1）金融期貨概述 ? （ 2）損益 ? （ 3）基差風(fēng)險(xiǎn) ? （ 4）最佳期貨合約頭寸 （ 1）金融期貨概述 ? 定義： ? 金融期貨合同是一份買賣雙方在今天達(dá)成的協(xié)議，規(guī)定在未來某日交割某一特定證券和取得現(xiàn)金。 利用期貨投機(jī)賺取利潤；利用期貨對沖風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易與其他衍生品交易有一個(gè)重要的差別，就是期貨合同的價(jià)值每天都必須按照當(dāng)天市場價(jià)格重新加以確定。 期貨
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