北京地鐵4號線項目融資分析-在線瀏覽
2025-02-21 22:29本頁面
【正文】 調通風、防災報警、設備監(jiān)控、自動售檢票等系統，以及車輛段、停車場中的機電設備。 (4）工期：計劃 A部分 2023年底竣工， 2023年 9月正式通車試運營。 (6）根據國際客流預測機構香港弘達顧問有限公司（以下簡稱“ MVA公司”）的客流預測結果，初期（ 2023年）為 /工作日，近期（ 2023年）為 /工作日，遠期（ 2034年）為 /工作日。在傳統投融資體制下，為使項目可批，軌道交通可行性研究報告中的客流量測算得往往過于樂觀。 二、北京地鐵 4號線案例分析 ? （四）特許期限 特許期分為建設期和特許經營期。 ? 分析：特許期的確定主要考慮到軌道交通項目所具有的投資大、回收期長的特點，根據財務模型計算投資回收期并考慮一定合理的盈利年限。 （ 2）發(fā)生市政府或特許公司嚴重違約事件，守約方有權提出終止。 （ 3）如果市政府因公共利益的需要終止《特許協議》，市政府將以合理價格收購 B部分項目設施，并給予特許公司合理補償。政府將以合理價格收購 B部分項目設施。市政府將根據《特許協議》的規(guī)定按市場公允價格回購 B部分項目資產，但特許公司應自行承擔前 3年的經營虧損。 二、北京地鐵 4號線案例分析 ? （六）投資經營者的選擇和組建 通過競爭性談判的方式選擇投資經營者。如果特許公司是內資企業(yè)，根據《國務院關于固定資產投資項目試行資本金制度的通知》 [國發(fā)（ 1996） 35號文件 ]規(guī)定，資本金比例應不低于總投資的 35％；如果特許公司是外商投資企業(yè)，遵守《國家工商行政管理局關于中外合資經營企業(yè)注冊資本與投資總額比例的暫行規(guī)定》的規(guī)定，且中方投資者占有的權益不應小于 51％。在正式簽署《特許協議》之前，特許公司應簽署有關融資協議。之所以采用競爭性談判的方式確定投資者，是考慮到項目極強的專業(yè)性，雖經過多次招商但正式表示投資意向的投資者非常有限，很難滿足招投標的要求。 二、北京地鐵 4號線案例分析 ? （八）市政府在《特許協議》下的權利和義務 分析：市政府有關部門將與 PPP公司簽訂《特許協議》，明確在建設期內政府將支持 4號線公司確保土建部分按時按質完工，并按制定的標準、監(jiān)管措施監(jiān)督 PPP公司進行機電設備部分的建設；明確政府部門在運營期的地鐵票價定價、調價政策，并采取支持軌道交通發(fā)展的公共交通政策，同時按有關運營和安全標準對 PPP公司進行監(jiān)管。如果 PPP公司違反《特許協議》規(guī)定的義務，市政府有權采取包括收回特許權在內的制裁措施。 政府投資也存在不足：一是對政府財政產生壓力，受政府財力和能提供的信用程度所限，融資能力不足；二是不利于企業(yè)進行投資主體多元化的股份制改制，轉換企業(yè)經營機制。 引入 PPP除了彌補政府建設資金不足外，還有一個重要原因是解決存量資產效率問題。政府補貼不能無限擴大，這是發(fā)展地鐵必須解決的問題。 二、北京地鐵 4號線案例分析 ? 該項目引入了市場化融資，采用公私合營的方式，市場化投融資則體現出政府投資不可比擬的優(yōu)勢：吸收其他投資者參與項目建設，減輕對政府財政的依賴，完成投資主體多元化的股份制改制，轉換企業(yè)經營機制。具體而言： 第一，四號線合資成功后，將在我市軌道交通行業(yè)引入香港地鐵高水平的運營服務，使四號線成為一條高效、優(yōu)質的運營線路。 根據目前港鐵和首創(chuàng)就運營服務方面的承諾，四號線接近香港地鐵的運營水平，市民將享受更優(yōu)質的服務。 一方面，特許公司分擔了項目建設期 46億元的建設投資。此外，特許經營方式下，政府在運營期內將增加所得稅收入約 。 通過與投資方簽訂的《合作協議》，特許公司與四號線公司簽訂的《租賃協議》，以及政府有關部門與特許公司簽訂的《特許協議》，將明確政府、投資者和特許公司在四號線項目投資、建設、運營各環(huán)節(jié)中的權利和義務，通過法律契約關系使“軟約束”變成“硬約束”，使地鐵項目的投資、建設、運營各環(huán)節(jié)有機結合，良性發(fā)展。 市政府通過《特許協議》制定規(guī)則，強化監(jiān)管，從而使政府部門實現從對地鐵的間接經營者
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