【正文】 tal Value of Assets:Shareholders’ EquityCurrent LiabilitiesLongTerm DebtTotal Firm Value to Investors:Current AssetsFixed Assets1 Tangible2 IntangibleShareholders’ EquityCurrent LiabilitiesLongTerm DebtWhat longterm investments should the firm engage in?The Capital Budgeting Decision（ 資本預(yù)算 ）The BalanceSheet Model of the Firm公司投資的概念公司投資的概念? 公司投資 (Corporate Investment)指實(shí)物資產(chǎn)投資，即建廠房、購(gòu)買機(jī)器設(shè)備等擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力的活動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)化結(jié)構(gòu)252。二、公司制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)? 直線職能式? 事業(yè)部式? 模擬分權(quán)式? 矩陣式? 其他252。? 第六十四條 本法所稱 國(guó)有獨(dú)資公司 是指國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門單獨(dú)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。 有限責(zé)任公司 ，股東以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。1公司金融 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院第一章第一章 公司價(jià)值最大化公司價(jià)值最大化第一節(jié) 公司制企業(yè)及其目標(biāo)第二節(jié) 公司投融資第三節(jié) 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流與公司價(jià)值第四節(jié) 對(duì)公司價(jià)值的損害第一節(jié) 公司制企業(yè)及其目標(biāo)一、企業(yè)組織形式二、公司制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)三、公司制企業(yè)的目標(biāo)一、企業(yè)組織形式–業(yè)主制 Proprietorship–合伙制 Partnership –公司制 Corporation三種企業(yè)組織形式的比較業(yè)主制 合伙制 公司制無(wú)限責(zé)任 無(wú)限責(zé)任 有限責(zé)任規(guī)模小 規(guī)模受到限制 能夠形成較大 規(guī)模融資能力差 融資能力有限 融資能力強(qiáng)有限存續(xù)期 有限存續(xù)期 永久存續(xù)期《 中華人民共和國(guó)公司法 》n 我國(guó)公司法規(guī)定 :有限責(zé)任公司、股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司。? 第三條 有限責(zé)任公司和股份有限公司是企業(yè)法人。 股份有限公司 ，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。 國(guó)務(wù)院確定的生產(chǎn)特殊產(chǎn)品的公司或者屬于特定行業(yè)的公司，應(yīng)當(dāng)采取國(guó)有獨(dú)資公司形式。任務(wù)小組和委員會(huì)252。無(wú)邊界組織直線職能式事業(yè)部式模擬分權(quán)式矩陣式股東大會(huì)董事會(huì)ＣＥＯ總裁連鎖經(jīng)營(yíng)部連鎖部產(chǎn)品策劃部信息技術(shù)部營(yíng)運(yùn)管理部投資管理部證券部財(cái)務(wù)部總裁辦公室人力資源部公民部會(huì)展處澳新處綜合處管理處東南亞處日韓處接待處國(guó)內(nèi)處導(dǎo)游部日本部美加部歐二部亞大部歐一部歐亞部董事會(huì)秘書監(jiān)事會(huì)中青旅控股股份有限公司三、公司制企業(yè)的目標(biāo)? The traditional answer is that the managers of the corporation are obliged to make efforts to maximize shareholder wealth.（傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，公司管理者有義務(wù)為股東謀求最大利益）? When the stock is traded and markets are efficient, the objective is to maximize the stock price.（當(dāng)股票上市交易并且市場(chǎng)有效時(shí)，公司制企業(yè)的目標(biāo)就是使股票價(jià)格最大化）利潤(rùn)最大化與價(jià)值最大化? 利潤(rùn)最大化 缺陷： 1）沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值； 2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素； 3) 沒有考慮產(chǎn)出和投入之間的比例關(guān)系； 4) 沒有考慮權(quán)益資本的成本。? 區(qū)別： 1）實(shí)物資產(chǎn)投資決策 2）有價(jià)證券投資決策重置投資與凈投資重置投資與凈投資? 公司投資包括重置投資和凈投資。? 重置投資（重置投資（ replacement investment））是彌補(bǔ)固定資產(chǎn)損耗的投資，維持原有是彌補(bǔ)固定資產(chǎn)損耗的投資，維持原有的生產(chǎn)能力。? 凈投資（ Net investment）：擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模的投資。? 公司投資構(gòu)成總需求，直接導(dǎo)致產(chǎn)出增加， GDP增長(zhǎng)。s investments in fixed assets. It is concerned with the size, timing, and riskiness of cash flows.? Financing Decision （融資決策）– The mix of debt and equity used by a firm. – What are the least expensive sources of funds? – Is there a best mix?– When and where to raise funds?? Working Capital Management （營(yíng)運(yùn)資金管理）– Managing shortterm assets and liabilities.– How much cash and inventory to keep around? – What is our credit policy? – Where will we obtain shortterm loans?公司金融 ? Corporate Finance 譯作公司金融、公司理財(cái)、公司財(cái)務(wù)，內(nèi)容包括資金籌集、資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、稅收、資本成本、股利政策、公司并購(gòu)和公司治理等問題。第三節(jié) 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流與公司價(jià)值一、公司基本財(cái)務(wù)報(bào)表二、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流三、公司價(jià)值的度量一、公司基本財(cái)務(wù)報(bào)表? 資產(chǎn)負(fù)債表 （ BALANCE SHEET）? 損益表 （ THE STATEMENT OF INCOME）? 現(xiàn)金流量表 （ THE STATEMENT OF CASH FLOW）資產(chǎn)負(fù)債表