期權(quán)價(jià)值以及定價(jià)方法教材-在線瀏覽
2025-02-16 22:26本頁(yè)面
【正文】 由于期權(quán)多頭的最大虧損額僅限于期權(quán)價(jià)格，而最大盈利額則取決于執(zhí)行期權(quán)時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與協(xié)議價(jià)格的差額，因此波動(dòng)率越大，對(duì)期權(quán)多頭越有利，期權(quán)價(jià)格也應(yīng)越高。無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越低；而看漲期權(quán)的價(jià)值則越高?？礉q期權(quán)先支付權(quán)利金，時(shí)間價(jià)值減少，權(quán)利金同時(shí)減少看跌期權(quán)先收取權(quán)利金，利率上升，權(quán)利金的價(jià)值上升期權(quán) 利率 期權(quán)價(jià)格看漲期權(quán) 上升 下降下降 上升看跌期權(quán) 上升 上升下降 下降無風(fēng)險(xiǎn)利率二、期權(quán)價(jià)格的影響因素（五）標(biāo)的資產(chǎn)的收益? 由于標(biāo)的資產(chǎn)分紅付息等將減少標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，而協(xié)議價(jià)格并未進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，因此在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下降，而使看跌期權(quán)價(jià)格上升。期權(quán) 股票紅利 期權(quán)價(jià)格看漲期權(quán) 越大 越低看跌期權(quán) 越大 越高比如股票分紅二、期權(quán)價(jià)格的影響因素期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率到期日剩余時(shí)間無風(fēng)險(xiǎn)利率 股票分紅期權(quán)價(jià)格看漲期權(quán)正相關(guān) 負(fù)相關(guān) 正相關(guān) 正相關(guān) 負(fù)相關(guān) 負(fù)相關(guān)看跌期權(quán)負(fù)相關(guān) 正相關(guān) 正相關(guān) 正相關(guān) 正相關(guān) 正相關(guān)二、期權(quán)價(jià)格的影響因素小結(jié) :決定和影響期權(quán)價(jià)格的因素很多，而且各因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響也很復(fù)雜。另外，從以上分析中，我們也可清楚地看出，各因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，既有影響方向的不同，又有影響程度的不同?？梢?，期權(quán)價(jià)格的決定異常復(fù)雜。取值范圍 1到 +1，看漲期權(quán)為正值，看跌期權(quán)為負(fù)值，平值期權(quán)為正負(fù) 。Delta投機(jī)者利用期權(quán)Delta來識(shí)別對(duì)標(biāo)的物反應(yīng)最強(qiáng)烈的期權(quán)。只有期權(quán)有 Gamma風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨和期貨都沒有此風(fēng)險(xiǎn)。 = Delta的變化期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變化第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)指標(biāo) Gamma的絕對(duì)值越大，表示風(fēng)險(xiǎn)程度越高， Gamma絕對(duì)值越小，表示風(fēng)險(xiǎn)程度越小。無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，隨著到期日的臨近，期權(quán)理論價(jià)值都會(huì)加速下降 = 期貨價(jià)格的變化距到期日時(shí)間的變化第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)指標(biāo) 期權(quán)買方的 Theta為負(fù)值，即到期期限減少，期權(quán)的價(jià)值相應(yīng)的減少；期權(quán)賣方的 Theta為正值。Vega不同內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)合約 Vega也不相同，平值期權(quán)的 Vega大于實(shí)值期權(quán)或者虛值期權(quán)Vega內(nèi)涵價(jià)值第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)指標(biāo) Rho 指標(biāo)： 定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率。 = 期貨價(jià)格的變化 利率變化 期權(quán) Rho隨著期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值不同而發(fā)生變化：實(shí)值期權(quán) Rho 平值期權(quán) Rho 虛值期權(quán) Rho ，深度虛值 Rho 等于 0。 期權(quán)定價(jià)原理看跌期權(quán)定價(jià)原理 看跌期權(quán)在到期日的價(jià)值可以表示為： P=max [0,
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