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2025-02-02 05:19本頁(yè)面
【正文】 不會(huì)喪失控制權(quán) v 內(nèi)部人控制問(wèn)題較小 權(quán)益融資v 沒(méi)有杠桿作用 v 會(huì)稀釋所有者權(quán)益 v 可能會(huì)失去部分控制權(quán)v 內(nèi)部人控制 可能較嚴(yán)重（委托代理問(wèn)題） 財(cái)務(wù)杠桿：合伙的情況 王小二想開一家餐館，總投資需要 20萬(wàn)元，但他自己只有 10萬(wàn)元的積蓄。于是，他們倆達(dá)成協(xié)議，共同出資，剛好夠 20萬(wàn)元。如果每年賺了 10萬(wàn)元，那么，王小二和趙小三就各自分得 5萬(wàn)元。財(cái)務(wù)杠桿：舉債的情況 王小二想開一家餐館，總投資需要 20萬(wàn)元，但他自己只有 10萬(wàn)元的積蓄。總投資的回報(bào)率仍為 50%。v思考：什么情況下，債務(wù)融資會(huì)增加權(quán)益性融資的回報(bào)率？教材 111頁(yè)第 10題：v 假定你們公司有一個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃總投資 5000萬(wàn)元。v 假定總投資年收益率為 15%，你們公司的資本收益率是多少？v 如果總投資的年收益率為 6%，你們公司的資本收益率又是多少？這時(shí)，投資這樣一個(gè)項(xiàng)目劃算嗎？外源融資方式：私募與公募 v公募：向 不特定的公眾 公開發(fā)行金融工具，來(lái)籌集資金的融資方式。 政府融資v向中央銀行借款或透支v增加稅收 v發(fā)行政府債券 向中央銀行借款或透支 會(huì)增加 基礎(chǔ)貨幣 的發(fā)行，基礎(chǔ)貨幣的供給與財(cái)政赤字同增同減。 增加稅收 v稅收實(shí)際上是以國(guó)家強(qiáng)制力為后盾的收入再分配 v增稅可較為方便地籌資v但增稅往往會(huì)遇到政治上的阻力v增稅還會(huì)遇到 拉弗曲線 問(wèn)題拉弗曲線 資金盈余者與短缺者之間的聯(lián)系機(jī)制 財(cái)政轉(zhuǎn)化機(jī)制v 資金盈余者 資金短缺者 金融轉(zhuǎn)化機(jī)制 （計(jì)劃經(jīng)濟(jì)）v通過(guò) 政府部門 將社會(huì)的金融剩余 集中 起來(lái)，然后再由政府部門 分配 給各企業(yè)部門使用。 金融轉(zhuǎn)化機(jī)制（市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）v通過(guò) 金融系統(tǒng) 來(lái)溝通資金的盈余與短缺。資金短缺部門通過(guò)發(fā)行股票和債券等 金融工具 籌集所需要的資金。直接金融轉(zhuǎn)化中的公開發(fā)行 與非正規(guī)金融v公開發(fā)行：股票、債券等。也稱 民間金融 （規(guī)模小、地域范圍小、放貸者風(fēng)險(xiǎn)較大）。v存在 兩份獨(dú)立的合約 ：存款合約和貸款合約 —— 在最終貸款者與最終借款者之間形成一道風(fēng)險(xiǎn)屏障。 2023 2023 2023金額 占比(%)增長(zhǎng)(%)金額 占比(%)增長(zhǎng)(%)金額 占比(%)增長(zhǎng)(%)股票 2246 96352 3657 銀行信貸 32687 39205 49854 債券 * 4641 4056 8 13 6473 融資總額 39874 100 49705 100 59984 100 資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)v資本市場(chǎng)：期限在一年以上的金融市場(chǎng)。v貨幣市場(chǎng)：期限在一年以內(nèi)的金融市場(chǎng)。 金融體系的功能 (我們?yōu)槭裁葱枰??)v降低交易費(fèi)用v進(jìn)行時(shí)間與空間轉(zhuǎn)換v提供流動(dòng)性與保證投資的連續(xù)性v分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)v支付清算v監(jiān)督與激勵(lì) 降低交易費(fèi)用v假設(shè) 1000個(gè)互不認(rèn)識(shí)的人直接向甲公司提供 5萬(wàn)元（總計(jì) 5000萬(wàn)元）。但是，如果由某個(gè)金融中介來(lái)提供5000萬(wàn)元貸款，則可節(jié)省 。 進(jìn)行時(shí)間和空間轉(zhuǎn)換v時(shí)間轉(zhuǎn)換：將短期資金集合起來(lái)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)
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