【正文】 ◆ 對拆出、拆入數(shù)額的管理。 ◆ 對拆借抵押、擔保的管理。 ◆ 對拆借市場供求及利率進行間接調節(jié)。 ◆交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。 ● 銀行承兌票據(jù)：一是指經銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務也即“承兌”的商業(yè)票據(jù)（我國是指銀行承兌商業(yè)匯票）；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)（我國是銀行匯票）。 ◆真實票據(jù)與融通票據(jù) ●真實票據(jù)：有真實交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“真實票據(jù)” ●融通票據(jù)：無真實交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“融通票據(jù)” ● 我國現(xiàn)行立法強調票據(jù)應有真實交易背景（禁止簽發(fā)無真實商品交易的票據(jù)）；發(fā)達市場經濟國家的票據(jù)主要是融通票據(jù)。 ◆ 貼現(xiàn)：票據(jù)到期前持有人為獲取現(xiàn)款向金融機構貼付一定的利息而作的票據(jù)轉讓。 具體有包括：貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn) 計算公式： 貼現(xiàn)付款數(shù) =票面金額 X（ 1年貼現(xiàn)率 X未到期天數(shù) /360） 中國的票據(jù)市場在明清時期曾有相當?shù)囊?guī)模。 ? 短期國庫券的發(fā)行也采用“貼現(xiàn)”方式。 ? 短期國庫券市場是中央銀行實施貨幣政策的主要陣地（公開市場業(yè)務）。 大額可轉讓定期存單市場 回購市場 第三節(jié) 資本市場 一、 資本市場概述 （一）資本市場的含義和特點 ◆資本市場是籌措長期資金的市場 ◆ 資本市場的特點 ? 金融工具期限長 ? 市場交易目的主要是解決長期投資性資金需要 ? 資金借貸量大 ? 市場交易工具特殊，風險大、收益率高、流動性差 （二）資本市場的主體構成 （三）資本市場的金融工具 股票 ◆ 股份公司發(fā)給投資者作為投資入股的證書和索取股息紅利的憑證。 2） 股票是一種要式證券 3）股票是一種證權證券 4）股票是一種資本證券 （ 2）股票的特征 不可償還性 ；參與性 ；收益性；流通性；風險性 （ 3）股票的種類 ◆ 根據(jù)股東的權利不同分為： 普通股和優(yōu)先股 優(yōu)先股 普通股 收益 風險 分紅優(yōu)先 剩余資產清償優(yōu)先 有無經營控股權 股息收入固定 較小 是 是 無 紅利收入不固定 較大 無 無 有 ◆ 按記名與否可將股票分為記名股票和不記名股票。 （ 1）債卷的特征 償還性、流動性、安全性、收益性 （ 2）債卷的基本要素 票面價值 、償還期限 、利率 （ 3）債卷的種類 ◆ 按發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、金融債券、公司 (企業(yè) )債券 ◆ 按償還期限的長短，債券可分為短期債券、中期債券和長期債券 ◆ 按有無抵押擔保，可將債券分為信用債券和擔保債券 ◆ 按發(fā)行方式的不同，債券可分為公募債券和私募債券 ◆ 按債券是否記名可將債券分為記名債券和無記名債券 可轉換公司債卷 ◆ 是一種可以在特定時間，按特定條件轉換為普通股股票的特殊公司債券。 ? 股權性，可轉換債券轉為股票后，債權人變?yōu)楣镜墓蓶|。 （ 2）可轉換公司債卷的投資價值 投資基金 是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。 ● 公募發(fā)行：指發(fā)行人公開向投資人推銷證券。公募發(fā)行必須采取間接發(fā)行的方式，由券商代銷或包銷。其主要影響因素：發(fā)行者的信用程度、債券期限的長短、國家政策的影響、銀根松緊、銀行的存款利率等。分為平價發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行。 ? 因此， 利率是決定有價證券價格的一個重要因素 。 ◆ 對未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法計算有價證券的價格 一般公式： ★ P＝ ∑Ct / (1+r)t ＋ M / (1+r)n ； t=1,2,n 這是 分期付息到期還本 的債券價格計算公式。股票價格的計算遠比永久性債券復雜。 假設三種面值為 1000月，年收入 60元的債券，分別是 1年期到期還本付息的債券、 10年期每年付息到期還本的債券和無期限的永久性債券（或股票），市場利率分別為 4％、 6％、 8％。動態(tài)地反映某個時期股市總價格水平的一種相對指標。 ◆ 編制方法： ①選“成份股”；②定基期；③定統(tǒng)計計算方法，一般以發(fā)行量或成交量作為權數(shù)進行加權平均。而是以某一基準日的平均價格為基準，將以后各個時期的平均價格與基準日平均價格相比較。 上證股價指數(shù) ? 上證指數(shù)以 1990年 12月 19日為基期， 1991年 7月 15日開始公布?；诠善笔袃r總值） 100 ? 由于采取全部股票進行計算，因此，上證指數(shù)可以較為貼切地反映上海股價的變化情況。它以 1991年 4月 3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計算對象，用每日各種股票的收盤價分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以 100求得。 ? 新股從上市的第二天開始列入計算對象。當某股票的數(shù)量與結構發(fā)生變化時，則以變動之日為新基期數(shù)計算，并用“連鎖”方法將計算得到的指數(shù)追溯到原有基期，以保持指數(shù)的連續(xù)性。瓊斯指數(shù) ? 即道 它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由四種股價平均指數(shù)構成，分別是：①以 30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的道 瓊斯運輸業(yè)股價平均指數(shù)；③以 6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道 瓊斯股價綜合平均指數(shù)。 瓊斯股價指數(shù)中，以道 ?標準普爾指數(shù) ? 標準普爾指數(shù)由美國標準普爾公司 1923年開始編制發(fā)表，當時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括 90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括 480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。 ? 標準普爾指數(shù)以 1941－ 1943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分數(shù)來表示。瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。瓊斯股票平均價格指數(shù)”，是由日本經濟新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價格變動的股票價格平均措數(shù)。1975年 5月 1日，日本經濟新聞社向美國道 瓊斯公司股票價格平均數(shù)的計算方法計算，并將其所編制的股票價格指數(shù)定為“日本經濟新聞社道 日經指數(shù)按其計算對象的采樣數(shù)目不同，現(xiàn)分為兩種：一是日經 225種平均股價指數(shù)，它是從 1950年 9月開始編制的；二是日經500種平均股價指數(shù)，它是從 1982年 1月開始編制的。 ?倫敦金融時報指數(shù) ? 是“倫敦《金融時報》工商業(yè)普通股票平均價格指數(shù)”的簡稱。該指數(shù)分三種；一是由 30種股票組成的價格指數(shù)；是由 100種股票組成的價格指數(shù)；三是由 500種股票組成的價格指數(shù)。該指數(shù)以 1935年 7月 1日為基期日，以該日股價指數(shù)為 100點，以后備期股價與其比較，所得數(shù)值即為各期指數(shù)，該指數(shù)也是目際上公認的重要股價指數(shù)之一。 ? 現(xiàn)行恒生指數(shù)以 96年 7月 31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的 33種具有代表性的股票價格加權計算編制而成。 （ 4）證劵交易方式 主要有