【正文】 ◆ 對(duì)拆出、拆入數(shù)額的管理。 ◆ 對(duì)拆借抵押、擔(dān)保的管理。 ◆ 對(duì)拆借市場(chǎng)供求及利率進(jìn)行間接調(diào)節(jié)。 ◆交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。 ● 銀行承兌票據(jù)：一是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即“承兌”的商業(yè)票據(jù)（我國(guó)是指銀行承兌商業(yè)匯票）；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)（我國(guó)是銀行匯票）。 ◆真實(shí)票據(jù)與融通票據(jù) ●真實(shí)票據(jù)：有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱(chēng)“真實(shí)票據(jù)” ●融通票據(jù)：無(wú)真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱(chēng)“融通票據(jù)” ● 我國(guó)現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景（禁止簽發(fā)無(wú)真實(shí)商品交易的票據(jù)）；發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的票據(jù)主要是融通票據(jù)。 ◆ 貼現(xiàn)：票據(jù)到期前持有人為獲取現(xiàn)款向金融機(jī)構(gòu)貼付一定的利息而作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。 具體有包括：貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 計(jì)算公式： 貼現(xiàn)付款數(shù) =票面金額 X（ 1年貼現(xiàn)率 X未到期天數(shù) /360） 中國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)在明清時(shí)期曾有相當(dāng)?shù)囊?guī)模。 ? 短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行也采用“貼現(xiàn)”方式。 ? 短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地（公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 回購(gòu)市場(chǎng) 第三節(jié) 資本市場(chǎng) 一、 資本市場(chǎng)概述 （一）資本市場(chǎng)的含義和特點(diǎn) ◆資本市場(chǎng)是籌措長(zhǎng)期資金的市場(chǎng) ◆ 資本市場(chǎng)的特點(diǎn) ? 金融工具期限長(zhǎng) ? 市場(chǎng)交易目的主要是解決長(zhǎng)期投資性資金需要 ? 資金借貸量大 ? 市場(chǎng)交易工具特殊，風(fēng)險(xiǎn)大、收益率高、流動(dòng)性差 （二）資本市場(chǎng)的主體構(gòu)成 （三）資本市場(chǎng)的金融工具 股票 ◆ 股份公司發(fā)給投資者作為投資入股的證書(shū)和索取股息紅利的憑證。 2） 股票是一種要式證券 3）股票是一種證權(quán)證券 4）股票是一種資本證券 （ 2）股票的特征 不可償還性 ；參與性 ；收益性；流通性；風(fēng)險(xiǎn)性 （ 3）股票的種類(lèi) ◆ 根據(jù)股東的權(quán)利不同分為： 普通股和優(yōu)先股 優(yōu)先股 普通股 收益 風(fēng)險(xiǎn) 分紅優(yōu)先 剩余資產(chǎn)清償優(yōu)先 有無(wú)經(jīng)營(yíng)控股權(quán) 股息收入固定 較小 是 是 無(wú) 紅利收入不固定 較大 無(wú) 無(wú) 有 ◆ 按記名與否可將股票分為記名股票和不記名股票。 （ 1）債卷的特征 償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性 （ 2）債卷的基本要素 票面價(jià)值 、償還期限 、利率 （ 3）債卷的種類(lèi) ◆ 按發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、金融債券、公司 (企業(yè) )債券 ◆ 按償還期限的長(zhǎng)短，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券 ◆ 按有無(wú)抵押擔(dān)保，可將債券分為信用債券和擔(dān)保債券 ◆ 按發(fā)行方式的不同，債券可分為公募債券和私募債券 ◆ 按債券是否記名可將債券分為記名債券和無(wú)記名債券 可轉(zhuǎn)換公司債卷 ◆ 是一種可以在特定時(shí)間，按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊公司債券。 ? 股權(quán)性，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票后，債權(quán)人變?yōu)楣镜墓蓶|。 （ 2）可轉(zhuǎn)換公司債卷的投資價(jià)值 投資基金 是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。 ● 公募發(fā)行：指發(fā)行人公開(kāi)向投資人推銷(xiāo)證券。公募發(fā)行必須采取間接發(fā)行的方式，由券商代銷(xiāo)或包銷(xiāo)。其主要影響因素：發(fā)行者的信用程度、債券期限的長(zhǎng)短、國(guó)家政策的影響、銀根松緊、銀行的存款利率等。分為平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行。 ? 因此， 利率是決定有價(jià)證券價(jià)格的一個(gè)重要因素 。 ◆ 對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法計(jì)算有價(jià)證券的價(jià)格 一般公式： ★ P＝ ∑Ct / (1+r)t ＋ M / (1+r)n ； t=1,2,n 這是 分期付息到期還本 的債券價(jià)格計(jì)算公式。股票價(jià)格的計(jì)算遠(yuǎn)比永久性債券復(fù)雜。 假設(shè)三種面值為 1000月，年收入 60元的債券，分別是 1年期到期還本付息的債券、 10年期每年付息到期還本的債券和無(wú)期限的永久性債券（或股票），市場(chǎng)利率分別為 4％、 6％、 8％。動(dòng)態(tài)地反映某個(gè)時(shí)期股市總價(jià)格水平的一種相對(duì)指標(biāo)。 ◆ 編制方法： ①選“成份股”；②定基期；③定統(tǒng)計(jì)計(jì)算方法，一般以發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均。而是以某一基準(zhǔn)日的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，將以后各個(gè)時(shí)期的平均價(jià)格與基準(zhǔn)日平均價(jià)格相比較。 上證股價(jià)指數(shù) ? 上證指數(shù)以 1990年 12月 19日為基期， 1991年 7月 15日開(kāi)始公布。基期股票市價(jià)總值） 100 ? 由于采取全部股票進(jìn)行計(jì)算，因此，上證指數(shù)可以較為貼切地反映上海股價(jià)的變化情況。它以 1991年 4月 3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計(jì)算對(duì)象，用每日各種股票的收盤(pán)價(jià)分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價(jià)總值，除以基期市價(jià)總值后乘以 100求得。 ? 新股從上市的第二天開(kāi)始列入計(jì)算對(duì)象。當(dāng)某股票的數(shù)量與結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，則以變動(dòng)之日為新基期數(shù)計(jì)算，并用“連鎖”方法將計(jì)算得到的指數(shù)追溯到原有基期，以保持指數(shù)的連續(xù)性。瓊斯指數(shù) ? 即道 它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對(duì)象，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：①以 30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道 瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；③以 6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道 瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。 瓊斯股價(jià)指數(shù)中，以道 ?標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)由美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 1923年開(kāi)始編制發(fā)表，當(dāng)時(shí)主要編制兩種指數(shù)，一種是包括 90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括 480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以 1941－ 1943年為基數(shù)，用每種股票的價(jià)格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價(jià)乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分?jǐn)?shù)來(lái)表示。瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均措數(shù)。1975年 5月 1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向美國(guó)道 瓊斯公司股票價(jià)格平均數(shù)的計(jì)算方法計(jì)算，并將其所編制的股票價(jià)格指數(shù)定為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道 日經(jīng)指數(shù)按其計(jì)算對(duì)象的采樣數(shù)目不同，現(xiàn)分為兩種：一是日經(jīng) 225種平均股價(jià)指數(shù)，它是從 1950年 9月開(kāi)始編制的；二是日經(jīng)500種平均股價(jià)指數(shù)，它是從 1982年 1月開(kāi)始編制的。 ?倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù) ? 是“倫敦《金融時(shí)報(bào)》工商業(yè)普通股票平均價(jià)格指數(shù)”的簡(jiǎn)稱(chēng)。該指數(shù)分三種；一是由 30種股票組成的價(jià)格指數(shù)；是由 100種股票組成的價(jià)格指數(shù)；三是由 500種股票組成的價(jià)格指數(shù)。該指數(shù)以 1935年 7月 1日為基期日，以該日股價(jià)指數(shù)為 100點(diǎn)，以后備期股價(jià)與其比較，所得數(shù)值即為各期指數(shù)，該指數(shù)也是目際上公認(rèn)的重要股價(jià)指數(shù)之一。 ? 現(xiàn)行恒生指數(shù)以 96年 7月 31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的 33種具有代表性的股票價(jià)格加權(quán)計(jì)算編制而成。 （ 4）證劵交易方式 主要有