【正文】 是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項。 ［填空］風險一般是指某一行動的結(jié)果具有不確定性。［簡答］什么是物流企業(yè)面臨的風險？企業(yè)面臨的風險有哪幾種？風險一般是指某一行動的結(jié)果具有不確定性。根據(jù)來源的不同，企業(yè)面臨的風險主要有：市場風險、利率風險、變現(xiàn)能力風險、違約風險、通貨膨脹風險、經(jīng)營風險［名詞解釋］通貨膨脹風險：是指由于通貨膨脹使投資者所獲收益的實際購買能力下降的可能性。所謂風險報酬額，是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。［單選］在財務(wù)管理中講到風險報酬，通常是指風險報酬率，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。［單選］標準離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標。［單選］標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標，但它是一個絕對值，而不是一個相對量，只能用來比較期望報酬率相同的項目的風險程度，無法比較期望報酬率不同的項目的風險程度。［填空］無風險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。而風險報酬系數(shù)是將標準離差率轉(zhuǎn)化為風險報酬的一種系數(shù)。其中，無風險報酬率和標準離差率都有確切的數(shù)據(jù)資料，能通過計算得到。［多選］按利率之間的變動關(guān)系分類分為：（1）基準利率（基準利率又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，如果這種利率變動其他利率也會相應(yīng)變動）（2）套算利率（套算利率是指在基準利率確定后，各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。即實際利率在數(shù)值上等于貨幣的時間價值率與風險報酬率之和。物價上漲是一種普遍的現(xiàn)象，所以，名義利率一般都高于實際利率。）（2）浮動利率（浮動利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。）［多選］ 按利率變動與市場的關(guān)系分類分為：（1）市場利率（市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率）（2）官定利率（官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率）［名詞解釋］市場利率：（市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率）［名詞解釋］利息率：簡稱利率，是一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。［多選］資金的利率由三部分內(nèi)容組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補償率；（3）風險報酬率。［單選］國庫券、公債等證券由政府發(fā)行，違約風險接近于零，其違約風險報酬率水平一般也很低。［簡答］如何利用標準離差和標準離差率指標進行風險決策？標準離差的計算公式為δ=∑ni=1(KiK)2Pi，標準離差越小，說明離散程度越小，風險也越??；反之，風險越大。要對比期望報酬率不同的各個項目的風險程度，應(yīng)該用標準離差率?；I集權(quán)益資本簡稱權(quán)益融資，權(quán)益融資可采用投入資本、發(fā)行股票等籌資方式，權(quán)益融資的憑證一般表現(xiàn)為出資證明或股票。［名詞解釋］債務(wù)資本：企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負債資本，又稱債權(quán)資本，由于資金的出借者對企業(yè)擁有債權(quán)，因而有時也叫做債務(wù)資本。債務(wù)融資可通過發(fā)行債券、向銀行借款、商業(yè)信用和票據(jù)貼現(xiàn)等方式取得。［單選］短期資本是指企業(yè)使用期限在1年以內(nèi)的資本。［多選］ 長期資本是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。企業(yè)的長期資本一般采用投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和銀行長期借款等方式籌集。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式［多選］ 直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動。［填空］在一個企業(yè)的資本來源中，短期資本和長期資本的比例關(guān)系叫做資金的長短期結(jié)構(gòu)，又叫籌資組合。直接籌資與間接籌資的區(qū)別表現(xiàn)在以下三個方面。直接籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，籌資費用低。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的籌資渠道和籌資方式比較少。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；而間接籌資有時主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。［名詞解釋］新建籌資動機：是指企業(yè)在新建時為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機。［多選］償債籌資動機有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。［單選］混合籌資動機是指企業(yè)既為擴張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動機。［簡答］簡述企業(yè)籌資的渠道與方式。資金的籌集渠道（簡稱籌資渠道）是指企業(yè)資金的來源。資金的籌措方式（簡稱籌資方式）是指物流企業(yè)籌措資金所采用的具體形式，我國物流企業(yè)籌資方式主要有以下幾種：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券和融資租賃。其中，利用前三種方式籌集的資金為權(quán)益資金，利用后三種方式籌集的資金為負債資金。［填空］吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集資金的基本方式。吸收直接投資的優(yōu)點:（1）吸收直接投資所籌的資金屬于物流企業(yè)的權(quán)益資本，與負債資本相比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力。（3）吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比較，它能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。由于向投資者支付的報酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少來計算的。（2）吸收直接投資由于沒有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。［多選］ 普通股在權(quán)利義務(wù)方面的特點是：（1）普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)。（3）公司解散清算時，普通股股東對公司剩余財產(chǎn)的請求權(quán)位于各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在：（1）優(yōu)先分配股利。［多選］股票按投資主體不同，可分為國家股、法人股、個人股和外資股。［單選］股票發(fā)行方式指的是公司發(fā)行股票的途徑，主要有以下兩類：（1）公募發(fā)行；（2）私募發(fā)行。［單選］股票發(fā)行價格通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他有關(guān)因素決定。股票發(fā)行價格通常有等價、市價和中間價三種。［簡答］簡述普通股籌資的優(yōu)缺點。與債券的利息不同，公司沒有必須定期支付股息的約束。普通股所籌集的資金，可供公司長期占有和使用，是公司的永久性資金。普通股籌資的缺點：（1）資本成本較高，普通股的發(fā)行費用也較高。（3）普通股股票籌資雖無財務(wù)風險，但也享受不到財務(wù)杠桿。［單選］政策性銀行貸款一般是指執(zhí)行國家政策性貸款業(yè)務(wù)的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款，如國家開發(fā)銀行為滿足企業(yè)承建國家重點建設(shè)項目的資金需要而提供的貸款。［名詞解釋］周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是指銀行具有法律義務(wù)地提供不超過某最高限額的貸款的協(xié)定。%。這種措施主要是為了降低貸款的風險，提高貸款的實際利率。優(yōu)點：（1）長期借款的資本成本，籌資費用極少。長期借款的程序較為簡單，可以快速獲得資金。（4）長期借款有利于保持股東控制權(quán)。（2）長期借款的限制較多。［簡答］簡述債券的種類。（2）債券按本金的償還方式不同，可分為一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券和延期償還債券。（4）按利率是否固定分類可分為固定利率債券和浮動利率債券。（6）按是否上市分類債券可分為上市債券和非上市債券。［單選］發(fā)行浮動利率債券可使債券購買者在市場利率上下波動的情況下避免其收益受通貨膨脹的影響。［填空］我國的有關(guān)法律規(guī)定，公司債券的發(fā)行采用公募發(fā)行。［簡答］簡述票面利率與市場利率的關(guān)系如何影響債券發(fā)行價格。當票面利率與市場利率一致時，債券發(fā)行價格等于票面金額，這叫平價發(fā)行。當票面利率高于市場利率時，債券發(fā)行價格高于票面金額，這叫溢價發(fā)行。債券籌資的優(yōu)點：（1）資本成本較低。（3）有利于保持股東控制權(quán)。債券籌資的缺點：（1）財務(wù)風險較高。［單選］承租企業(yè)采用融資租賃方式的主要目的是為了融通資金，因此融資租賃是承租企業(yè)籌集長期債權(quán)性資金的種特殊方式。第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進設(shè)備，租給承租企業(yè)使用。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第五，租賃期滿時，按事先約定的辦法處置設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。它是融資租賃的典型形式。［名詞解釋］累積優(yōu)先股：是指當企業(yè)不能正常支付股利時，未付的股利可以加在一起或累積在一起，當企業(yè)恢復優(yōu)先股股利的支付能力時，一起予以如數(shù)補償。這種形式下，租賃公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息，但租賃收益一般高于借款成本，［簡答］融資租賃籌資的優(yōu)缺點。（2）籌資速度快。（4）到期還本負擔輕。［填空］可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。［單選］按能否參與分配企業(yè)盈余分類優(yōu)先股分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。［名詞解釋］轉(zhuǎn)換債券：是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。從籌資企業(yè)的角度來看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合型籌資。［填空］可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率。［簡答］可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點。（2）有利于籌集更多資金。可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點：（1）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán)。（3）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處。認股權(quán)證籌資的優(yōu)點：（1）有利于吸引投資者。（2）有利于降低資本成本。（2）在認股權(quán)行使時，如股票價格大大高于認股權(quán)證約定的價格，則實際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。它賦予持有者在一定時期內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。［填空］貨幣的時間價值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風險價值。［多選］ 資本籌集費用是指企業(yè)在籌集資本過程中所花費的各項有關(guān)開支，主要包括手續(xù)費、代理發(fā)行費、印刷費、律師費和廣告費等。資本籌集費用一般是一次性發(fā)生的，所以在計算資本成本時可以作為籌資金額的抵減項予以扣除。［填空］資本成本率是指企業(yè)實際的資本占用費與實際有效籌資額之間的比率。［名詞解釋］邊際資本成本：是指企業(yè)追加長期資本的成本率。［單選］企業(yè)在追加籌資方案的選擇中，需要運用邊際資本成本。［簡答］簡述資本成本的作用。（2）資本成本是投資決策的依據(jù)。［單選］企業(yè)長期借款的資本成本是由借款利息和籌資費用構(gòu)成的，由于長期借款的利息允許從稅前利潤中扣除，從而具有抵減企業(yè)所得稅的作用。其股息也要定期支付，但由于股息是稅后支付的，沒有抵減所得稅的作用，所以其資本成本的計算與債券和長期借款不同。［填空］一般而言，普通股投資的風險高于債券投資，因此普通股投資的必要報酬率通常高于債券投資的必要報酬率。［單選］企業(yè)在清算時，普通股股東的索償權(quán)不僅在債券持有人之后，而且也在優(yōu)先股股東之后，其投資風險最大，因而普通股股利率比債券利息率、貸款利率和優(yōu)先股股利率都高。一般而言，如果企業(yè)的收益逐年增加，則企業(yè)支付的股利也將逐年增長，所以普通股資本成本最高。它的資本成本是股東進行其他投資的機會成本，因此，留存收益資本成本與普通股資本成本的計算基本相同，只是不存在籌資費用。［名詞解釋］加權(quán)平均資本成本：一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本成本進行加權(quán)平均計算的企業(yè)全部長期資本的成本率。（1）賬面價值基礎(chǔ)：賬面價值基礎(chǔ)是指根據(jù)各種長期資本的賬面金額來確定各自所占的比例。（3）目標價值基礎(chǔ)：目標價值基礎(chǔ)是指股票、債券等以公司預計的未來目標市場價值來確定資本比例，從而測算綜合資本成本。［填空］財務(wù)管理中涉及的杠桿主要有營業(yè)杠桿、財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿。［簡答］簡述營業(yè)杠桿利益和風險分析。在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動成本隨著營業(yè)總額的增加而增加，固定成本則不因營業(yè)總額的增加而增加，而是保持固定不變，隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額所負擔的固定成本會相對減少，從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤。這便是企業(yè)在經(jīng)營活動中利用營業(yè)杠桿而導致利潤下降的風險。［名詞解釋］財務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)的存在，而導致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤之間的關(guān)系。［簡答］簡述營業(yè)杠桿利益和風險分析。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)－定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當息稅前利潤增多時，每1元息稅前利潤所負擔的債務(wù)利息會相應(yīng)地降低，扣除所得稅后可分配給普通股股東的利潤增加，從而給物流企業(yè)所有者帶來額外的收益。［單選］一般而言，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風險就越高；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風險就越低。［填空］資本結(jié)構(gòu)理論（MM 理論），首次以嚴格的理論推導得出了負債與公司價值的關(guān)系，推動了財務(wù)管理理論的發(fā)展。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。［名詞解釋］最佳資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。（1）綜合資本成本比較法：首先計算每個備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。（3）公司價值比較法，這種方法是在充分反映公司財務(wù)風險的前提下，以公司價值的大小為標準，經(jīng)過測算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。［簡答］簡述聯(lián)合杠桿的作用？聯(lián)合杠桿的作用表現(xiàn)在以下兩個方面：首先通過聯(lián)合杠桿能夠估計出營業(yè)額變動對每股收益的影響。即：為了達到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。［單選］內(nèi)部長期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。(2)內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定。(4)內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。［名詞解釋］營業(yè)現(xiàn)金流入：是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入扣除相關(guān)的付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）和繳納的稅金之后的余額。這里的“一定期間”通常是指一年。［多選］常見的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標有投資回收期和平均報酬率。［單選］運用投資回收期進行投資方案決策時，要將投資方案的回收期與投資者主觀上既定的期望回收期進行比較：投資方案回收期≤期望回收期，接受投資方案；投資方案回收期≥期望回收期，拒絕投資方案。利潤是根據(jù)權(quán)責發(fā)生制確定的，它不考慮資金收付的具體時間；而現(xiàn)金