物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理-在線(xiàn)瀏覽
2025-06-04 23:46本頁(yè)面
【正文】 0* PVIF10%.1. + 50* PVIF10%.2 =30 + 40* +50* =兩種方法比較應(yīng)是一次性付款比較合適。若租用，需每年年初付租金200元。 某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是；從第7年開(kāi)始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ ）萬(wàn)元。現(xiàn)存款10000元，期限5年，銀行利率為多少？到期才能得到15000元。％，則有：8％ X％ 9％ X%=%。標(biāo)準(zhǔn)離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同的情況，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，它不受期望值是否相同的限制。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差?！敬鸢浮緽【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險(xiǎn)可能報(bào)酬也高，所以，乙向慕的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均可能高于甲項(xiàng)目?！敬鸢浮浚?）B項(xiàng)目由于標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故宜選B項(xiàng)目。 三、資金籌集的管理 實(shí)際利率的計(jì)算實(shí)際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*（1補(bǔ)償性余額）=名義利率/1補(bǔ)償性余額例某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬(wàn)元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額。A. 10% B. %C. 20% D. 15%【答案】B【解析】實(shí)際利率=10%/（120%）=%。A. 10000 B. 6000C. 4000 D. 8000 【答案】C【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)=（200120）%=4000（元）。要求：測(cè)算該債券在下列市場(chǎng)條件下的發(fā)行價(jià)格，（1）市場(chǎng)利率為10% （2）市場(chǎng)利率為12% （3）市場(chǎng)利率為14%資本成本的計(jì)算 利息（1—所得稅率）①長(zhǎng)期債權(quán)資本成本= 借款總額（1—籌資費(fèi)率）②債券成本的計(jì)算公式為：債券資本成本=100%分子當(dāng)中的面值和分母當(dāng)中的發(fā)行額 在平價(jià)發(fā)行時(shí)是可以抵銷(xiāo)的，但是在溢價(jià)或是折價(jià)時(shí)則不可以。⑤留存收益成本：實(shí)際上是一種機(jī)會(huì)成本。若發(fā)行債券時(shí)的市場(chǎng)利率為10%，%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資本成本是多少？（PVIF10% .5= PVIF8%.5= PVIFA8%.5= PVIFA10%.5=）。解：債券價(jià)格 = 100*8%* PVIFA10%.5 + 100* PVIF10% .5 = 債券資本成本 =100 * 8% * （1—30%）/ *（1—%） = % 例某公司擬籌資4000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券1500萬(wàn)元，票面利率為10%，籌資費(fèi)率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，股息率為12%，籌資費(fèi)率為2%；發(fā)行普通股2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，預(yù)計(jì)第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率為33%。4000%+500247。4000%=%+%+%=%?；I資總額分界點(diǎn)=可用某一特定成本率籌集到的某種資金額/該種資金在資金結(jié)構(gòu)中所占的比重。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率簡(jiǎn)化公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)利息（此處的息稅前利潤(rùn)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同期）（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越低。 【答案】B【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT247。（2012040%10%）=【例題2】某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3,預(yù)計(jì)銷(xiāo)售將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，每股利潤(rùn)將增長(zhǎng)（ ）?！纠}2】某企業(yè)2001年資產(chǎn)平均總額為1000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為80%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為24%，負(fù)債的年均利率為10%，全年包括利息費(fèi)用的固定成本總額為132萬(wàn)元，所得稅率為33%?！敬鸢讣敖馕觥浚?）息稅前利潤(rùn)=100024%=240(萬(wàn)元) 負(fù)債平均總額=100080%=800(萬(wàn)元)凈資產(chǎn)平均總額=1000800=200(萬(wàn)元)利息=80010%=80（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)=（24080）（133%）=（萬(wàn)元） 凈資產(chǎn)收益率=247?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案１）； 按每股20元發(fā)行新股（方案2）。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)。（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?！敬鸢讣敖馕觥浚?）（EBIT4060）（140%）/100=（EBIT40）（140%）/125EBIT=340（萬(wàn)元）（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（2004060）=2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（20040）=（4）由于方案2每股利潤(rùn)（）大于方案1（），且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（）小于方案1（2），即方案2收益性高，風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案2優(yōu)于方案1?，F(xiàn)金流出量：購(gòu)置固定資產(chǎn)成本和墊支的流動(dòng)資金。該項(xiàng)目終結(jié)時(shí)固定資產(chǎn)殘值為10萬(wàn)元，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年銷(xiāo)售收入為150萬(wàn)元，第一年的付現(xiàn)成本為70萬(wàn)元，以后每年遞增5萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為40%。解：固定資產(chǎn)年折舊額=（160—10）/5=30萬(wàn)元第一年凈利=[150（70—30）]*（1—40%）=30萬(wàn)元第二年凈利=（150—75—30）*（1—40%）=27萬(wàn)元第三年凈利=（150—80—30）*（1—40%）=24萬(wàn)元第四年凈利=（150—8530）*（1—40%）=21萬(wàn)元第五年凈利=（150—9030）*（1—40%）=18萬(wàn)元每年的凈現(xiàn)金流量為：NCF0 = —（160+10+50）=220萬(wàn)元NCF1 =0NCF2 =30+
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