物流企業(yè)財務(wù)管理-在線瀏覽
2025-01-17 03:37本頁面
【正文】 分次付款的現(xiàn)值為 30 + 40* PVIF10%.1. + 50* PVIF10%.2 =30 + 40* +50* =兩種方法比較應(yīng)是一次性付款比較合適。若租用，需每年年初付租金200元。 某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是；從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ ）萬元。現(xiàn)存款10000元，期限5年，銀行利率為多少？到期才能得到15000元。％，則有：8％ X％ 9％ X%=%。標(biāo)準(zhǔn)離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同的情況，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大，它不受期望值是否相同的限制。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差?！敬鸢浮緽【解析】本題考查風(fēng)險與報酬的關(guān)系。根據(jù)題意，乙項目的風(fēng)險大于甲項目，風(fēng)險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險可能報酬也高，所以，乙向慕的風(fēng)險和報酬均可能高于甲項目?！敬鸢浮浚?）B項目由于標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故宜選B項目。 三、資金籌集的管理 實際利率的計算實際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*（1補償性余額）=名義利率/1補償性余額例某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補償性余額。A. 10% B. %C. 20% D. 15%【答案】B【解析】實際利率=10%/（120%）=%。A. 10000 B. 6000C. 4000 D. 8000 【答案】C【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費=（200120）%=4000（元）。要求：測算該債券在下列市場條件下的發(fā)行價格，（1）市場利率為10% （2）市場利率為12% （3）市場利率為14%資本成本的計算 利息（1—所得稅率）①長期債權(quán)資本成本= 借款總額（1—籌資費率）②債券成本的計算公式為：債券資本成本=100%分子當(dāng)中的面值和分母當(dāng)中的發(fā)行額 在平價發(fā)行時是可以抵銷的，但是在溢價或是折價時則不可以。⑤留存收益成本：實際上是一種機會成本。若發(fā)行債券時的市場利率為10%，%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資本成本是多少？（PVIF10% .5= PVIF8%.5= PVIFA8%.5= PVIFA10%.5=）。解：債券價格 = 100*8%* PVIFA10%.5 + 100* PVIF10% .5 = 債券資本成本 =100 * 8% * （1—30%）/ *（1—%） = % 例某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率為10%，籌資費率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股息率為12%，籌資費率為2%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費率為4%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率為33%。4000%+500247。4000%=%+%+%=%。籌資總額分界點=可用某一特定成本率籌集到的某種資金額/該種資金在資金結(jié)構(gòu)中所占的比重。財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股稅后利潤變動率/息稅前利潤變動率簡化公式：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤利息（此處的息稅前利潤為財務(wù)杠桿系數(shù)同期）（2）財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風(fēng)險就越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風(fēng)險就越低。 【答案】B【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT247。（2012040%10%）=【例題2】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為3,預(yù)計銷售將增長10%，在其他條件不變的情況下，每股利潤將增長（ ）?！纠}2】某企業(yè)2001年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，資產(chǎn)負債率為80%，總資產(chǎn)報酬率為24%，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅率為33%?！敬鸢讣敖馕觥浚?）息稅前利潤=100024%=240(萬元) 負債平均總額=100080%=800(萬元)凈資產(chǎn)平均總額=1000800=200(萬元)利息=80010%=80（萬元）凈利潤=（24080）（133%）=（萬元） 凈資產(chǎn)收益率=247。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案１）； 按每股20元發(fā)行新股（方案2）。要求：（1）計算兩個方案的每股利潤。（3）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)?！敬鸢讣敖馕觥浚?）（EBIT4060）（140%）/100=（EBIT40）（140%）/125EBIT=340（萬元）（3）財務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（2004060）=2財務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（20040）=（4）由于方案2每股利潤（）大于方案1（），且其財務(wù)杠桿系數(shù)（）小于方案1（2），即方案2收益性高，風(fēng)險低，所以方案2優(yōu)于方案1。現(xiàn)金流出量：購置固定資產(chǎn)成本和墊支的流動資金。該項目終結(jié)時固定資產(chǎn)殘值為10萬元，投產(chǎn)后預(yù)計每年銷售收入為150萬元，第一年的付現(xiàn)成本為70萬元，以后每年遞增5萬元，企業(yè)所得稅率為40%。解：固定資產(chǎn)年折舊額=（160—10）/5=30萬元第一年凈利=[150（70—30）]*（1—40%）=30萬元第二年凈利=（150—75—30）*（1—40%）=27萬元第三年凈利=（150—80—30）*（1—40%）=24萬元第四年凈利=（150—8530）*（1—40%）=21萬元第五年凈利=（150—9030）*（1—40%）=18萬元每年的凈現(xiàn)金流量為：NCF0 = —（160+10+50）=220萬元NCF1 =0
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