【正文】 金即貨幣，融指流通。金融工具也稱金融商品，現(xiàn)鈔、銀行本票、銀行匯票等都是金融工具、金融商品。從2001年開始，外部基金被允許在中國(guó)從事人民幣業(yè)務(wù)，2002年開始允許外部基金在中國(guó)買A股，人民幣自由兌換速度在加快，未來(lái)世界通用的三大貨幣有可能是歐元、美元和人民幣?！景咐磕壳爸袊?guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破1萬(wàn)億美元，超過(guò)了日本，排名世界第一。如果人民幣升值太快，對(duì)中國(guó)來(lái)講未必是好事，因?yàn)橹袊?guó)13億人口，很大的勞動(dòng)力市場(chǎng)，大量的產(chǎn)品可以出口，現(xiàn)在外貿(mào)每年的出口貿(mào)易額為1萬(wàn)多億美元，合人民幣將近8萬(wàn)億，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響很大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人民幣升值是一個(gè)大的趨勢(shì)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越快，外匯儲(chǔ)備越來(lái)越多，這個(gè)大趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。點(diǎn)評(píng)：這說(shuō)明財(cái)商也是要學(xué)習(xí)的，通過(guò)學(xué)習(xí)掌握資金運(yùn)作規(guī)律才能使企業(yè)的錢錢生錢、生大錢、生多錢。從追求企業(yè)利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)變到追求企業(yè)價(jià)值最大化，實(shí)際上是理財(cái)目標(biāo)的轉(zhuǎn)變。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)主要是追求產(chǎn)值最大化，因?yàn)橛?jì)劃經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，企業(yè)只是生產(chǎn)單位，生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少，由國(guó)家下計(jì)劃，所以企業(yè)追求產(chǎn)值最大化就可以了。西方國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)就是追求利潤(rùn)最大化，今天中國(guó)企業(yè)也追求利潤(rùn)最大化，應(yīng)該說(shuō)和西方接軌了。利潤(rùn)最大化合理性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：198。這幾年引進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增加值的概念，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增加值等于凈利潤(rùn)減去資本成本，即凈利潤(rùn)要大于資本、成本以后，才能夠有利潤(rùn)。從投資者的角度來(lái)講，最終的凈利潤(rùn)，要補(bǔ)償企業(yè)資本成本，這樣才有利潤(rùn)，凈利潤(rùn)是衡量企業(yè)最有效的方法，它是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果最直接的反映。追求企業(yè)價(jià)值最大化（二） 利潤(rùn)是企業(yè)積累資金的主要來(lái)源企業(yè)積累資金的目的無(wú)非是擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量。當(dāng)然有的企業(yè)是向銀行借錢用來(lái)擴(kuò)大再生產(chǎn)，實(shí)際上跟銀行借錢是把未來(lái)的利潤(rùn)提前支付，如果沒有利潤(rùn)的話，是無(wú)法償還借款的。也有的企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌集資金，但發(fā)行股票的基本條件是必須連續(xù)3年盈利，而且凈資產(chǎn)利潤(rùn)率6％以上。而上市以后如果沒有利潤(rùn)，就沒法發(fā)放股息。因此，企業(yè)的積累資金，最終還是靠利潤(rùn)。 追求利潤(rùn)最大化可以說(shuō)是企業(yè)的本質(zhì)要求企業(yè)作為盈利性經(jīng)濟(jì)實(shí)體，與軍隊(duì)、政府最大區(qū)別是企業(yè)必須要賺錢，政府、軍隊(duì)不能以盈利為目的。 利潤(rùn)是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計(jì)算出來(lái)的，會(huì)使企業(yè)出現(xiàn)有利潤(rùn)而無(wú)資金的現(xiàn)象權(quán)責(zé)發(fā)生制是以應(yīng)收應(yīng)付作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確認(rèn)當(dāng)前收入和費(fèi)用的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，與權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)應(yīng)的是收付時(shí)間制。國(guó)家規(guī)定企業(yè)記賬不能實(shí)行收付時(shí)間制，只允許采用權(quán)責(zé)發(fā)生制。權(quán)責(zé)發(fā)生制是以應(yīng)收應(yīng)付作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確認(rèn)當(dāng)前收入和費(fèi)用的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)。所以收入包括已收款項(xiàng)和應(yīng)收款項(xiàng)。如借銀行60萬(wàn)人民幣，借應(yīng)收賬款40萬(wàn)，待銷售100萬(wàn)。點(diǎn)評(píng)：按權(quán)責(zé)發(fā)生制，只要產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，把東西運(yùn)到經(jīng)銷商手里，對(duì)方收到貨以后，就有付款責(zé)任了，收入就算實(shí)現(xiàn)了，至于錢給沒給要另外考慮。只要耗費(fèi)了，就應(yīng)該從當(dāng)前收入補(bǔ)償，不管是否支出現(xiàn)金，都算費(fèi)用實(shí)現(xiàn)。因此，費(fèi)用確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)就一條，即耗費(fèi)沒耗費(fèi)，沒耗費(fèi)不能進(jìn)。【案例】一家企業(yè)有一批產(chǎn)品，已付款項(xiàng)70萬(wàn)，因?yàn)閼?yīng)付賬款不能計(jì)算在成本里。同樣的一家企業(yè)收入100萬(wàn)，各種費(fèi)用占去80萬(wàn)，企業(yè)的利潤(rùn)是多少呢？20萬(wàn)。點(diǎn)評(píng)：對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是利潤(rùn)重要還是資金重要？顯然是資金重要。有的企業(yè)銷售形勢(shì)挺好，生產(chǎn)形勢(shì)不錯(cuò)，利潤(rùn)很高，就是沒錢，這就是權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算出來(lái)的結(jié)果?，F(xiàn)在西方國(guó)家在長(zhǎng)期結(jié)算里一般不用利潤(rùn)指標(biāo)，而用凈現(xiàn)值、現(xiàn)金凈流量指標(biāo)，現(xiàn)金凈流量等于現(xiàn)金流入量減現(xiàn)金流出量，以此計(jì)算出企業(yè)增加了多少現(xiàn)金。從現(xiàn)金流量表可以直接反映出該表的報(bào)告期里現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出狀況，最后的現(xiàn)金凈量多少。所以財(cái)務(wù)管理是以資金管理為中心。所以很多銀行的宗旨是企業(yè)越有錢越愿意借給他錢，錢生錢，生大錢，生多錢。很多會(huì)計(jì)在做利潤(rùn)計(jì)算時(shí)恰恰忽視資金的問(wèn)題。 片面追求利潤(rùn)，會(huì)使企業(yè)少提或不提折舊，少攤或不攤各種費(fèi)用損失19世紀(jì)80年代初，國(guó)家推行國(guó)有企業(yè)承包利潤(rùn)的改策，到了1987年又實(shí)行兩保一掛，工資增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)掛鉤，員工要想漲工資，企業(yè)必須有利潤(rùn)，增加利潤(rùn)，導(dǎo)致很多企業(yè)沒有利潤(rùn)就想辦法算出利潤(rùn)?！景咐恳患移髽I(yè)銷售額3000萬(wàn)，成本費(fèi)用3000萬(wàn)，本來(lái)沒有利潤(rùn)，硬是讓財(cái)務(wù)科長(zhǎng)給算出來(lái)了。有一些企業(yè)是借新賬還舊賬，賬賬不清。一旦垮了企業(yè)就沒救了，所以虛盈實(shí)虧對(duì)企業(yè)危害最大。 片面追求利潤(rùn)，會(huì)使經(jīng)營(yíng)者為了眼前盈利，而放棄對(duì)具有發(fā)展?jié)撃墚a(chǎn)業(yè)的投資具有發(fā)展?jié)撃艿拈L(zhǎng)遠(yuǎn)投資，往往會(huì)影響當(dāng)前利潤(rùn)。所以在20世紀(jì)80年代初，在中國(guó)企業(yè)普遍追求利潤(rùn)最大化的時(shí)候，西方的企業(yè)卻逐漸放棄了追求利潤(rùn)最大化，而提出了追求企業(yè)價(jià)值最大化。（三）追求企業(yè)價(jià)值最大化和追求價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化，也稱作企業(yè)財(cái)務(wù)最大化，它可以說(shuō)是現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。保值增值是中國(guó)最早在1993年提出來(lái)的。強(qiáng)調(diào)資本保值增值及企業(yè)價(jià)值最大化，利潤(rùn)必須要真實(shí)，不能虛假。但追求資本保值增值除了通過(guò)經(jīng)營(yíng)商品獲得利潤(rùn)以外，還可以通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)使資本增值。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本和商品的脫離，資本可以擔(dān)負(fù)運(yùn)作。例如前面所講的兩權(quán)分離，投資者所有權(quán)與法人權(quán)分離。在這些活動(dòng)中，它沒有經(jīng)營(yíng)商品，與商品可以完全脫離?！景咐吭谫Y本運(yùn)營(yíng)方面，中國(guó)最早的應(yīng)該是香港中策公司的董事長(zhǎng)黃鴻年，他是印尼歸國(guó)華僑，1984年他在香港注冊(cè)香港中策公司，后來(lái)上市發(fā)行股票籌集資金，籌集資金以后第一個(gè)舉措是收購(gòu)泉州市40多家國(guó)有小型企業(yè)，用這些企業(yè)到香港銀行抵押貸款。后來(lái)經(jīng)過(guò)美國(guó)證券商的保存，他在紐約上市發(fā)行股票，籌集1億美元又回到大陸收購(gòu)企業(yè)，準(zhǔn)備在大陸收購(gòu)二十四五家國(guó)有大型企業(yè)，不過(guò)這個(gè)舉動(dòng)被我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)發(fā)現(xiàn)了，不允許他再繼續(xù)收購(gòu)國(guó)有大中型企業(yè)。目前，他在大陸的總資產(chǎn)達(dá)到30多個(gè)億人民幣。由此可見，其增值速度是很快的?！景咐吭谫Y本運(yùn)營(yíng)方法做得更好是李嘉誠(chéng)，他的個(gè)人財(cái)富達(dá)到180多億美元。李嘉誠(chéng)發(fā)財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)時(shí)期是1967年，收購(gòu)香港房地產(chǎn)。1984年，國(guó)家城市經(jīng)濟(jì)體制改革開始，城市經(jīng)濟(jì)體制改革開始，深圳開發(fā)區(qū)加速建設(shè)，香港也跟著動(dòng)了起來(lái)，李嘉誠(chéng)發(fā)了一筆財(cái)。李嘉誠(chéng)堅(jiān)信香港有前途，大陸有前途，又大量籌集。而且在此期間，李嘉誠(chéng)先后兼并了兩家英資的和記黃埔，一家英資的航空公司，一家港務(wù)公司。在這方面做得比較好的是青島海爾、青島啤酒。當(dāng)然，兼并的最大問(wèn)題是整合，資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)是很大的。今年股市大漲，其實(shí)股票漲得越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，漲到4000多點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。所以中國(guó)不允許國(guó)有企業(yè)上市公司直接炒股票。點(diǎn)評(píng)：但是要想上這兩個(gè)臺(tái)階，政府發(fā)揮不了太大的作用，關(guān)鍵還是靠資本市場(chǎng)。例如，美國(guó)的麥道和波音兩大飛機(jī)公司，克萊斯勒和德國(guó)奔馳，康柏和惠普都合并了。所以未來(lái)國(guó)家10～15年，可以說(shuō)是聯(lián)合兼并非常關(guān)鍵的時(shí)刻，誰(shuí)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)作得好，誰(shuí)就可能發(fā)展更快。電信設(shè)備和發(fā)達(dá)國(guó)家比一點(diǎn)不落后。國(guó)家允許電信行業(yè)擇舊率，最高允許40％，年擇舊率40％。第二年6億的40％。但是聯(lián)想的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金量是1塊7毛錢，比它的利潤(rùn)要多10倍，為什么會(huì)有這么多經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金量，原因是有很大的折舊。所以折舊等于把這個(gè)錢收回來(lái)了。所以這就是錢和資金和利潤(rùn)誰(shuí)重要的問(wèn)題。（四）企業(yè)價(jià)值最大化的表現(xiàn)【案例】在資本保值增值方面做得比較好的是美國(guó)的麥當(dāng)勞，美國(guó)麥當(dāng)勞在北京的第一家店在王府井南口，1991年開業(yè)，但是麥當(dāng)勞1983年就到北京來(lái)了，但它并不急于開業(yè)，而是先調(diào)查市場(chǎng)，調(diào)查資源。開業(yè)之后果然非常紅火，每天有活動(dòng)，熱火朝天。點(diǎn)評(píng)：西方國(guó)家講的企業(yè)價(jià)值最大化，具體表現(xiàn)為企業(yè)股票價(jià)值最大化。因此，在西方國(guó)家看財(cái)務(wù)，不是看現(xiàn)金，而是看資產(chǎn)現(xiàn)狀。【案例】比爾微軟公司股票最高漲100倍，超過(guò)1/3是百萬(wàn)富翁。所以，我國(guó)的股市這些年發(fā)展很快，尤其從2005年開始實(shí)行股權(quán)分置改革，這個(gè)突破非常重要，沒有股權(quán)分置，沒有今年的大牛市。只有經(jīng)營(yíng)者中真正有股份了，他才能從根本上關(guān)心企業(yè)的生死存亡，他就期望越做越大，越做越強(qiáng)。企業(yè)的發(fā)展和社會(huì)發(fā)展一致，企業(yè)才能發(fā)展。企業(yè)價(jià)值最大化，無(wú)形資產(chǎn)在今后的企業(yè)發(fā)展中作用會(huì)更重要，所以理財(cái)目標(biāo)變化，理財(cái)思路、理財(cái)方法也要跟著變，包括企業(yè)體制都要跟著變，這樣企業(yè)才能不斷發(fā)展。大多數(shù)企業(yè)都是忙于日常財(cái)務(wù)事宜，但往往撿了芝麻，丟了西瓜，財(cái)務(wù)工作經(jīng)常處于被動(dòng)的地步。他的顧問(wèn)剛開始給他做了一整套制度，但效果不大，還是吵，原因是資金困難。做了這套制度以后，每個(gè)月各部門花錢全做預(yù)算，財(cái)務(wù)部做平衡以后，領(lǐng)導(dǎo)班子開會(huì)，綜合平衡，把該花的錢定下來(lái)。這樣一來(lái)，總會(huì)計(jì)師就沒什么事了，后來(lái)這家企業(yè)上市，收購(gòu)、兼并，總會(huì)計(jì)師只需要做一些企業(yè)審查工作，就不用整天忙于日常事務(wù)。建立和完善財(cái)務(wù)管理制度，才能使企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)有章可循。預(yù)算管理像企業(yè)的綱，內(nèi)部控制像網(wǎng)，只要網(wǎng)住了，企業(yè)財(cái)務(wù)就不出大的問(wèn)題。所以財(cái)務(wù)經(jīng)理要工作主動(dòng)，工作重點(diǎn)就要放在建立制度上。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際接軌，競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，在激烈競(jìng)爭(zhēng)面前，同樣創(chuàng)造了很多好的條件，包括資本市場(chǎng)的放開，企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)關(guān)系不斷深化，對(duì)財(cái)務(wù)越來(lái)越重視。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的作用預(yù)測(cè)是對(duì)未來(lái)的分析判斷，因?yàn)轭A(yù)測(cè)是為決策服務(wù)的，而決策是企業(yè)未來(lái)選擇方案。在競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的作用可以概括為幾個(gè)方面。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，涉及到很多長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題。例如，資金市場(chǎng)、資金來(lái)源情況、投資的未來(lái)形勢(shì)等，為實(shí)施戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)提供策略。對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)情況預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，領(lǐng)導(dǎo)就無(wú)法做出正確的決策。、籌資決策等重大財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，就是企業(yè)未來(lái)幾年將發(fā)展到什么程度，收入多少，利潤(rùn)完成多少，這些數(shù)據(jù)都要通過(guò)財(cái)務(wù)來(lái)提供。在戰(zhàn)略的目標(biāo)執(zhí)行下，再進(jìn)行投資、籌資。在年底考慮明年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，明年收入，成本費(fèi)用，都要做分析。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的內(nèi)容 投資前景的預(yù)測(cè)；198。 資金來(lái)源的預(yù)測(cè)；198。 成本費(fèi)用預(yù)測(cè)；198。在年底之前，明年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，收入、成本費(fèi)用、利潤(rùn)指標(biāo)要很具體。去年利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了3000萬(wàn)，今年?duì)幦⊥瓿?000萬(wàn)或5000萬(wàn)。沒有定量的預(yù)測(cè)，經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，年度預(yù)算都很難編制。例如，趨勢(shì)預(yù)測(cè)、方案性預(yù)測(cè)、性質(zhì)好壞的預(yù)測(cè)等都屬于定性預(yù)測(cè)。要看準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)財(cái)務(wù)趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)影響的趨勢(shì)等。企業(yè)的發(fā)展，與國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有很大關(guān)系。特別是中國(guó)加入世界貿(mào)易組織以后，外部環(huán)境對(duì)企業(yè)影響比較大，所以要對(duì)這個(gè)形勢(shì)有所了解。財(cái)務(wù)經(jīng)理要想做好財(cái)務(wù)管理，不僅要懂得財(cái)務(wù)知識(shí)，還要擴(kuò)大視野，了解科技發(fā)展水平。財(cái)務(wù)經(jīng)理有義務(wù)協(xié)助本企業(yè)分析研究本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，并為本企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供依據(jù)。企業(yè)的財(cái)務(wù)檔案，不要只是保存，必須整理。其實(shí)從企業(yè)預(yù)測(cè)角度來(lái)講，統(tǒng)計(jì)分析方法更有用。參與財(cái)務(wù)決策198。198。 確定目標(biāo)，決策是為實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)來(lái)進(jìn)行決策，目標(biāo)不明確，就無(wú)法做決策。 圍繞著實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)制定方案；198。財(cái)務(wù)決策在整個(gè)財(cái)務(wù)管理中，處于核心地位。198。財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和方案一般比較籠統(tǒng)，執(zhí)行起來(lái)不易，所以必須細(xì)分財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和方案。 財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是保證財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和方案的實(shí)現(xiàn)，所以，財(cái)務(wù)管理是圍繞財(cái)務(wù)決策展開的。財(cái)務(wù)決策可以說(shuō)是經(jīng)營(yíng)決策的一個(gè)重要組成部分，在整個(gè)經(jīng)營(yíng)決策中起到核心作用。198。很多公司上市以后，還不斷增發(fā)新股，不斷擴(kuò)張，因?yàn)殄X不夠用?！景咐恐袊?guó)聯(lián)通前些年在國(guó)外上市，籌集到資金56億美元，合500億人民幣。對(duì)于大多數(shù)沒有上市資格的企業(yè)，資金則更困難，很緊張。198。財(cái)務(wù)決策的一個(gè)重要職能是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)職能，上項(xiàng)目首先要分析，技術(shù)上可行之后，再分析經(jīng)濟(jì)上是否可行，產(chǎn)品未來(lái)能達(dá)到多少銷售收入，成本費(fèi)用怎么樣，利潤(rùn)怎么樣，現(xiàn)金凈流量怎么樣，計(jì)算它的內(nèi)涵報(bào)酬率、投資凈現(xiàn)值、限制指數(shù)、投資回收率、投資回收期、投資報(bào)酬率。所以說(shuō)，財(cái)務(wù)決策不是一般財(cái)會(huì)人的事情，而是總經(jīng)理為首的高級(jí)管理人員的事情?！咀詸z42】財(cái)務(wù)經(jīng)理怎樣做好財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)？____________________________________________________________________________________________________________________________________見參考答案42財(cái)務(wù)決策的內(nèi)容包括：投資決策、籌資決策、目標(biāo)利潤(rùn)決策、目標(biāo)成本決策、財(cái)務(wù)分配、利潤(rùn)分配及鼓勵(lì)決策、財(cái)務(wù)政策決策、財(cái)務(wù)管理制度決策等。投資決策就是企業(yè)在什么項(xiàng)目上投資，投多少，怎么投。所以該不該投，在什么項(xiàng)目上投，怎么投，投多少，這些問(wèn)題必須要經(jīng)過(guò)企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)真思考。【案例】天津一家鋼管公司，2003年的銷售額是20多個(gè)億，2004年達(dá)到50個(gè)億，增長(zhǎng)很快。他想等到一些煉綱廠垮了之后再收購(gòu)他們。點(diǎn)評(píng)：案例中這個(gè)老板就是一個(gè)很聰明的投資者。美國(guó)的股王沃菲倫因?yàn)檫@時(shí)他覺得股票沒有什么投資價(jià)值了。點(diǎn)評(píng)：其實(shí)有時(shí)操作正好相反，重大投資也是如此，不該投的時(shí)候投資，對(duì)不該投資的項(xiàng)目投資是最大的失誤。在資本市場(chǎng)不很發(fā)達(dá)的情況下，企業(yè)籌資確實(shí)比較難?；I資決策中要考慮以下兩個(gè)問(wèn)題：198。198。因?yàn)榈狡谝獌斶€利息。資金成本低的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的資金籌集，對(duì)企業(yè)最有好處。西方國(guó)家的市場(chǎng)比較規(guī)范，一般股票的股息應(yīng)該高于利息，公司債券利息應(yīng)該高于銀行的貸款利息。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，股息的風(fēng)險(xiǎn)大，它要比債券利息高，而且股息支付還是在企業(yè)繳納所得稅之后，所以它成本高。所以從企業(yè)角度來(lái)講，它的風(fēng)險(xiǎn)很小。銀行的貸款利息，相對(duì)比股息要小、要低，而且它從稅前支付，從企業(yè)來(lái)講它成本低，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)榈狡谝獌斶€，要支付利息。近年，由于銀行上市以后，銀行的運(yùn)作也跟國(guó)際接軌了，所以過(guò)去企業(yè)借銀行錢是可以賴著不還的，現(xiàn)在是不還不行。江蘇著名的企業(yè)家嚴(yán)介和，2006年年底3800萬(wàn)的到期貸款沒償還，銀行宣布凍結(jié)他的財(cái)產(chǎn)，限制他的人身自由?，F(xiàn)代的財(cái)務(wù)目標(biāo)是追求企業(yè)價(jià)值最大化，實(shí)際上，真正操作起來(lái)很難。198。 目標(biāo)利潤(rùn)定下來(lái)以后，圍繞目標(biāo)利潤(rùn)，要考慮企業(yè)的收入，成本費(fèi)用控制在什么水平，從而來(lái)制定年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。當(dāng)股市非常好的