【正文】 新的訂單、新的客戶，最后導(dǎo)致的結(jié)果是資金周轉(zhuǎn)不靈，新建的廠房、辦公用品等派不上用場，甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)的危機?？墒撬麤]有想到，現(xiàn)在是一個不連續(xù)的時代，很多歷史不會重演，所以等到他好不容易擴充了固定資產(chǎn)，結(jié)果經(jīng)濟仍沒有恢復(fù)景氣，最后造成資金周轉(zhuǎn)不靈，新廠房只能拱手讓人。從財務(wù)分析還可以了解負債金額和業(yè)主權(quán)益比較是否相稱。而業(yè)主權(quán)益即股東權(quán)益，是企業(yè)所有者的資金，股東是否贏利與企業(yè)是否負債息息相關(guān)。如果企業(yè)借債度日，經(jīng)濟不景氣的話，債務(wù)的利息負擔會把企業(yè)壓垮，所以要非常留意，不要過度舉債。財務(wù)比率分析方法例如，損益表里面的毛利率，是把最上面的主營業(yè)務(wù)的收入和主營的業(yè)務(wù)利潤對比，得出百分比。它包括以下兩種情形：198。198。它是將流動資產(chǎn)與流動負債相比，最后得出流動資產(chǎn)是流動負債的幾倍。百分比只能用在同一個會計科目不同年度的增長。（一）短期償債能力：流動性分析短期償債能力也叫流動性分析，是判斷公司在短期內(nèi)會不會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的問題。流動負債。速動比率的公式是：速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付費用）247。速動比率是指速動資產(chǎn)變成現(xiàn)金的速度比流動資產(chǎn)快，之所以減去存貨，是因為存貨變成現(xiàn)金比較慢。所以在計算速動資產(chǎn)時，就把存貨先減掉。1,220(116+312)/284＝792/284＝1,458(500+136)/779＝822/779＝點評：海爾從2000～2001年。如表31所示：【表析】流動比率的理論值是2，就是說流動資產(chǎn)是流動負債的2倍。例如臺灣的上市公司，能夠做到2倍的企業(yè)實際并不是很多。這個數(shù)字也是比較保守的，例如臺灣的上市公司，能夠達到1倍的，也不是太多?？墒菫槭裁从械钠髽I(yè)沒有倒閉呢？那是因為有些公司有很強的資金調(diào)度能力。而有時子公司的財務(wù)比率很差，因為母公司隨時可以把子公司要的錢打到子公司的賬上。該公司的客戶經(jīng)常會拿客票來抵用現(xiàn)金。銀行一般都很重視財務(wù)比率，它會注意企業(yè)的流動比率和速動比率，所以如果想向銀行借錢，應(yīng)該把財務(wù)比率做好。所以有的企業(yè)在年底前，會以賒賬的方式購入商品，這樣流動資產(chǎn)存貨增加，應(yīng)付賬款增加，所以子、母的比例就會好一點。一般短期借款的利率比較低，因為越長風(fēng)險越高，所以有些公司全部借短期，而銀行借款屬于流動負債，這樣財務(wù)比率就會比較不好。然后到明年1月1號，又開始還長借短。造成財務(wù)比率不好的因素很多，其中包括公司的現(xiàn)金短缺，可能有以下幾個方面的原因：198。債信欠佳，必須以現(xiàn)金交易；198。未能善用銀行短期借款；198。未能積極出清存貨；198。其他不當?shù)默F(xiàn)金支出活動。第四講從財務(wù)報表探討成本分析與費用控制（三）（二）資本結(jié)構(gòu)分析：財務(wù)安全性短期償債能力分析只能起到一種救急的作用，而不能真正做到救窮。公司的財務(wù)有無問題，可以通過兩個指標來觀察，即杠桿比率和長期資金對固定資產(chǎn)的比率。杠桿比率的公式是：杠桿比率＝負債的總額247。經(jīng)營一個企業(yè)，有多少錢是自己拿出來的，有多少錢是向外面借的，一定要有一個杠桿。長期資金對固定資產(chǎn)的比率＝（業(yè)主權(quán)益＋長期負債）247。固定資產(chǎn)一般屬于長期的用途。因為長期用途用短期資金，對公司的整個財務(wù)傷害會比較大?！景咐壳鄭u海爾股份有限公司財務(wù)分析表時間2000年12月31日2001年12月31日安全性分析負債對股東權(quán)益比率284/2,810＝779/4,932＝長期資金對固定資產(chǎn)比率0+2,810/358＝0+4,932/325＝點評：從上表可以看到，從2000年到2001年，負債對股東權(quán)益的比率有一些變動。如下表32所示：財務(wù)安全性分析項目理論值實際值同業(yè)值負債股東權(quán)益比率＜1長期資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率＞1例如海爾很少向銀行借錢，只是與供應(yīng)商有往來，所以負債的比率非常低。一般的行業(yè)，長期資金對固定資產(chǎn)的比例，基本上是＞1。因為如果用短期資金去做長期投資，就會出問題?！景咐坑幸患移髽I(yè)，向銀行借了500萬人民幣，借期是1年，用來買機器設(shè)備。然而由于它借的是短期借款。所以長期資金要做長期用途。也就是說如果有足夠的長期資金，可以去滿足短期的用途，這樣就不會有財務(wù)風(fēng)險。一般的企業(yè)，之所以安全性不夠，可能是以下幾個方面的原因造成的：198。因為抵押借款是長期的，利息比較高，很多企業(yè)不愿意貸款。如果公司有適當?shù)你y行長期借款，在遭遇到臨時的一些變故時，資金上面不會捉襟見肘。短期資金，挪做長期使用公司在做財務(wù)操作的時候，要深謀遠慮。可是如果經(jīng)濟環(huán)境一旦逆轉(zhuǎn)，而且連續(xù)好幾年不景氣，那時再要去借長期貸款就借不到了。貪圖短期借款利率較低，不運用長期貸款長期貸款利息相對較高，所以很多企業(yè)寧愿借短期的，而不愿意借長期的，等到要用的時候，卻來不及了。198。198。提高安全性的方法，主要有以下幾個方面：198。股東往來轉(zhuǎn)增資；198。改變銀行貸款結(jié)構(gòu)。（三）經(jīng)營管理能力：周轉(zhuǎn)性分析周轉(zhuǎn)性分析有三個重要的指標，一個是存貨周轉(zhuǎn)率，一個是應(yīng)收（付）賬款周轉(zhuǎn)率，一個是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率的公式是：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本247。企業(yè)界，包括美國、日本的企業(yè)，都比較喜歡用銷貨收入除以期末存貨?！景咐壳鄭u海爾股份有限公司財務(wù)分析表時間2000年12月31日2001年12月31日周轉(zhuǎn)性分析存貨周轉(zhuǎn)率1,879/或2＝或2,740/137＝20＝應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率2,204/611＝A/R DOH＝1012,740/693＝A/R DOH＝91應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率1,878/284＝A/P DOH＝552,373/779＝A/P DOH＝122固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2,204/358＝F/ADOH＝592,740/325＝F/A DOH＝43到第20天，存貨就賣掉，變成錢。存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率。假設(shè)某一個公司的存貨周轉(zhuǎn)的倍數(shù)是4倍，那么，它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是360除以4，結(jié)果是90天。存貨天數(shù)(周轉(zhuǎn)率)之績效周轉(zhuǎn)性分析要考慮到應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款之間的關(guān)系，假設(shè)某一個公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是30天。如果銷售預(yù)測很悲觀，那么最好降低存貨天數(shù)，甚至可能的話做到零庫存。存貨不是賣不掉的貨，而是準備將來要賣的貨，如果將來有很大的訂單，那存貨就應(yīng)該多一點，否則會缺貨，所以零庫存政策也要視情況運用，有時也不一定是對的?！景咐抗P者曾到一個飯店擔任顧問，報到那一天飯店老板拿來一本飯店的管理手冊，里面開宗明義第一條，本飯店股份有限公司，要做到零庫存。零庫存根本不適合飯店業(yè)，它比較適合于制造業(yè)、零售業(yè)等行業(yè)，因為制造業(yè)有生產(chǎn)計劃，而零售業(yè)有消費者。正常情況下，存貨不要太多。應(yīng)收（付）賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率的公式是：應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入247。而應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率的公式是：應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本247。存貨賣掉以后得到應(yīng)收賬款，那么，應(yīng)收賬款變成現(xiàn)金回來要多少天呢？例如海爾，2000年是101天，2001年是91天，大概3個多月。應(yīng)收賬款收回日期(周轉(zhuǎn)率)之績效決定于交易條件(Trade Terms，即把A/R DOH與A/P DOH加以比較)和賒銷條件(Credit Terms)。營業(yè)循環(huán)企業(yè)有營業(yè)循環(huán)，即從現(xiàn)金的投入到最后再收回現(xiàn)金所需要的時間。營業(yè)循環(huán)的公式是：營業(yè)循環(huán)＝存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的天數(shù)。這時間到底合不合理？有以下兩個比較的方式：① 和自己的過去比。② 跟同行比，如從過去的60天變成現(xiàn)在的45天，自我覺得很不錯，結(jié)果跟同行比，它們只需要30天，那就表明公司的收款能力還是不夠好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入247。例如海爾2000年是59天，2001年是43天，也就是固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為收入的天數(shù)。198。銷售政策不當，應(yīng)收款項余額過高；198。做好進銷存計劃，減少存貨；198。評選供貨商，并改善交易條件；198。第五講個別成本因素分析與控制（一）（四）獲利能力分析收益率就是獲利能力。毛利率毛利率＝營業(yè)（銷貨）毛利247。凈利率凈利率＝凈利（稅前或稅后）247。198。業(yè)主權(quán)益198。資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額包括公司投資到流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)以及其他資產(chǎn)上的總和。【表析】從上表可以看出，2000年，%，%。%%，%%。198。每個行業(yè)的毛利率是不一樣的，有的商品，如零售業(yè)的食品，它的毛利率很低，可是每天可以賣出去很多，薄利多銷，雖然毛利率隨營業(yè)額大幅成長而衰退，但是總的毛利額仍在增加。有的商品毛利率很低，可是周轉(zhuǎn)率很高，所以交叉比例還是會很高的。198。資料來源：聯(lián)電提供，單位：新臺幣百萬元公司項目聯(lián)電臺積電特許（Chartered）營收105,084166,23037,437毛利(毛利率)53,601(%)73,920(%)12,693(%)營業(yè)支出(占營收比率)10,028(%)13,380(%)7,609(%)營業(yè)凈利(營業(yè)凈利率)43,573(%)60,540(%)5,084(%)稅后凈利(稅后凈利率)50,780(%)65,110(%)8,080(%)注：2005年臺積電營業(yè)收入264,588萬元，稅后凈利93,575萬元，稅后凈利率35%。和同行比，臺灣這兩家的競爭力非常強。所以獲利能力還要與同行對比。很多企業(yè)獲利率不高，收益率太差，可能是以下原因造成的：198。原料漲價，間接成本過高。營業(yè)費用未設(shè)預(yù)算管制；財務(wù)報表未能真實反映營業(yè)狀況。所以在看報表時，除了看表面的數(shù)字，有時候也要去旁敲側(cè)擊。從這些蛛絲馬跡可以推測數(shù)字的可不可靠。要解決獲利率不高或偏低的問題，要從以下幾個方面著手：198。定期檢討產(chǎn)品利潤率，淘汰獲利不良的產(chǎn)品；198。實施標準成本，建立報價系統(tǒng)。成本分析的定義即查核賬簿、憑證和其他記錄，以驗證成本數(shù)據(jù)的真實性。也就是把一個產(chǎn)品生產(chǎn)出來，要投入多少料，用多少直接人工，制造和管銷費用是多少等，對這些方面進行技術(shù)分析?！景咐磕畴娮赢a(chǎn)品成本分析表直接原料成本品名數(shù)量單價總價IC5＄＄二極體4＄印刷線路板1＄＄電阻25＄＄其他7【表析】從上表可以看出，該電池產(chǎn)品的原料包括印刷線路板、電阻等，而原料的數(shù)量一般由技術(shù)部門、研發(fā)部門提供，單價的部分由采購部門向市場去查詢，或來自于供應(yīng)商的報價，這樣就可以把直接材料成本估算出來。制造費用一般是由會計根據(jù)過去的經(jīng)驗做一個估算。管銷費用可以參考過去的損益表得出。無疑，一般的制造業(yè)最大的支出是制造成本?！景咐?】半導(dǎo)體單位制造成本分析表（臺灣）公司直接原料直接人工制造費用合計1996年度2,40843611,70114,545％1001997年度3,25143611,63915,325％1001998年度3,26367214,17818,113％181002000年度2,25344717,37220,071％100資料來源：臺積電與聯(lián)電報表例如電源供應(yīng)器，它的原料占72%，直接人工是13%，制造費用12%，外加工是3%，所以哪一個支出的比例最高，就必須投入更多的人力，來進行分析和控制。%，%，%。所以分析這樣的公司，重點在制造費用，也就是它的固定資產(chǎn)投資到底合不合理。（一）直接原料成本分析一般制造業(yè)，占比例最高的是直接原料，分析直接原料成本有幾個要點。198。如果一個產(chǎn)品的成本太高，和同行沒有辦法競爭，這時就需要在產(chǎn)品的設(shè)計上做一些修改，針對消費者的需求，決定產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和技術(shù)規(guī)范。審查材料使用量及損耗率是否正常；198。逐項或抽樣查對采購記錄等憑證，審定材料每單位合理成本；198。參考過去采購價格、市場行情或同業(yè)采購價格，確認合理的價格；198。198。198。198。溢領(lǐng)材料，未予退庫；例如有些工廠在材料的領(lǐng)用流程上，控管得不是很好，造成成本有很大的偏差。操作疏忽或生疏，廢料超過標準數(shù)量。當確定了產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)以及規(guī)格之后，接下來就是它的價格。198。為求低價，未按標準規(guī)格采購；198。198。缺乏某種或某等級材料，使用替代品。對直接原料數(shù)量的控制，有以下幾個要點：198。198。由于做硬盤損耗率大，為了減少磁頭的損耗，該公司特地從美國總公司找了一個流水線的班長。這個班長在現(xiàn)場挑工人，親自看對方的手靈不靈巧，把這些優(yōu)秀的工人招進來之后，結(jié)果最后材料的損耗降到最低。建立完善的領(lǐng)料、退料流程為了避免成本的計算有偏差，要建立完善的領(lǐng)料和退料的流程，多還少補?？刂浦苻D(zhuǎn)率正常情況下，存貨越高，負擔的利息費用也越高。定期盤存有時賬上的數(shù)字和倉庫實際放置的有出入，本來以為賬上有，臨去領(lǐng)料時才發(fā)現(xiàn)沒有，就產(chǎn)生緊急采購，造成買的料很貴。定期清理呆滯料198。198。對原料價格的控制，有以下兩種不同的做法：198。如果是買得便宜，也要分析為什么便宜，跟同行相比，有沒有優(yōu)勢，是不是比同行便宜，還是一樣?！景咐績r格變動報告表第年月供貨商原購金額新