【正文】 潤剩下無幾，甚至虧損。存貨太多，會造成存貨跌價損失，造成虛盈實虧。因此，從財務(wù)報表可以看出公司的固定資產(chǎn)利用是否合理?？墒撬麤]有想到，現(xiàn)在是一個不連續(xù)的時代，很多歷史不會重演，所以等到他好不容易擴(kuò)充了固定資產(chǎn)，結(jié)果經(jīng)濟(jì)仍沒有恢復(fù)景氣，最后造成資金周轉(zhuǎn)不靈，新廠房只能拱手讓人。很多企業(yè)負(fù)債是因為向外面借錢造成的，債主一般指銀行，不包含供應(yīng)商。例如海爾沒有銀行的短期和長期借款，等于整個公司的運(yùn)營絕大多數(shù)是靠自己的資金，所以基本上是無債營業(yè)。財務(wù)比率分析方法百分率也叫縱向分析，即將報表中的上下項目對比求出百分比。%，%。它包括以下兩種情形：198。198。它是將流動資產(chǎn)與流動負(fù)債相比，最后得出流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的幾倍。百分比只能用在同一個會計科目不同年度的增長。財務(wù)比率分析(一)（一）短期償債能力：流動性分析短期償債能力也叫流動性分析，是判斷公司在短期內(nèi)會不會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的問題。流動比率的公式是：流動比率＝流動資產(chǎn)247。速動比率的公式是：速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付費(fèi)用）247。速動比率是指速動資產(chǎn)變成現(xiàn)金的速度比流動資產(chǎn)快，之所以減去存貨，是因為存貨變成現(xiàn)金比較慢。所以在計算速動資產(chǎn)時，就把存貨先減掉。【案例】青島海爾股份有限公司財務(wù)分析表時間2000年12月31日2001年12月31日流動性分析流動比率1,220/284＝1,458/779＝速動比率1,220(116+312)/284＝792/284＝1,458(500+136)/779＝822/779＝點(diǎn)評：海爾從2000～2001年。流動比率和速動比率都會有一個理論值，或者叫標(biāo)準(zhǔn)值。當(dāng)然這個數(shù)字是比較保守的，除非該企業(yè)應(yīng)收賬款的品質(zhì)很差，存貨的品質(zhì)也很糟，幾乎都要打?qū)φ?，才能變成現(xiàn)金。速動比率的理論值是1倍，就是說速動資產(chǎn)是流動負(fù)債的1倍。企業(yè)的實際數(shù)字可能都比這個數(shù)字低很多?？墒菫槭裁从械钠髽I(yè)沒有倒閉呢？那是因為有些公司有很強(qiáng)的資金調(diào)度能力。而有時子公司的財務(wù)比率很差，因為母公司隨時可以把子公司要的錢打到子公司的賬上?！景咐颗_灣有一家公司，它的后臺老板很有錢，該老板為了解決公司資金缺口的問題，固定把5000萬現(xiàn)鈔存在銀行里，以備不時之需。即使該公司偶爾出現(xiàn)資金缺口，但因為老板自己放了5000萬在銀行，隨時可以自由調(diào)動，以及時彌補(bǔ)公司的資金缺口，所以該公司幾乎沒有發(fā)生過資金周轉(zhuǎn)不靈的情況。在計算財務(wù)比率時，如果把子、母公司都同時加起來的話，財務(wù)比率就會變動。還有的企業(yè)采用還短借長的辦法。所以有時候有些企業(yè)到年底的時候把短期的借款還掉，改借長期的。造成財務(wù)比率不好的因素很多，其中包括公司的現(xiàn)金短缺，可能有以下幾個方面的原因：198。債信欠佳，必須以現(xiàn)金交易；198。未能善用銀行短期借款；198。未能積極出清存貨；198。其他不當(dāng)?shù)默F(xiàn)金支出活動。第四講從財務(wù)報表探討成本分析與費(fèi)用控制（三）財務(wù)比率分析(二)（二）資本結(jié)構(gòu)分析：財務(wù)安全性短期償債能力分析只能起到一種救急的作用，而不能真正做到救窮。公司的財務(wù)有無問題，可以通過兩個指標(biāo)來觀察，即杠桿比率和長期資金對固定資產(chǎn)的比率。業(yè)主（股東）的權(quán)益。長期資金對固定資產(chǎn)的比率＝（業(yè)主權(quán)益＋長期負(fù)債）247。固定資產(chǎn)一般屬于長期的用途。因為長期用途用短期資金，對公司的整個財務(wù)傷害會比較大。另外長期資產(chǎn)對固定資產(chǎn)的比例。如下表32所示：表32財務(wù)安全性分析項目理論值實際值同業(yè)值負(fù)債股東權(quán)益比率＜1長期資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率＞1例如海爾很少向銀行借錢，只是與供應(yīng)商有往來，所以負(fù)債的比率非常低。一般的行業(yè)，長期資金對固定資產(chǎn)的比例，基本上是＞1。因為如果用短期資金去做長期投資，就會出問題。可是這個機(jī)器設(shè)備，一年只能賺50萬，而以該企業(yè)的賺錢速度，銀行的債10年才能還清。第1年，銀行就要收錢了，可是它只能還50萬，根本還不起。所以長期資金要做長期用途。也就是說如果有足夠的長期資金，可以去滿足短期的用途，這樣就不會有財務(wù)風(fēng)險。不諳融資渠道，未能以固定資產(chǎn)抵押借款有的企業(yè)不了解怎樣和銀行打交道，沒有拿固定資產(chǎn)來做抵押借款。但實際上，一個企業(yè)如果運(yùn)營一直都很好，這樣做當(dāng)然沒有問題。198。長期借款手續(xù)繁雜，所以很多企業(yè)不愿借長期的，都借短期的，短期資金做長期使用。198。所以不要只是貪圖短期的貸款利息比較低，而完全放棄了長期的借款。未量入為出，舉債過度沒有量入為出，舉債過度，經(jīng)常做過度的擴(kuò)充，造成企業(yè)賬上都不是自己的錢。實收資本額不足提高安全性的方法，主要有以下幾個方面：198。股東往來轉(zhuǎn)增資；198。改變銀行貸款結(jié)構(gòu)。存貨周轉(zhuǎn)率的公式是：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本247。企業(yè)界，包括美國、日本的企業(yè)，都比較喜歡用銷貨收入除以期末存貨。2＝或2,740/137＝20＝應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率2,204/611＝A/R DOH＝1012,740/693＝A/R DOH＝91應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率1,878/284＝A/P DOH＝552,373/779＝A/P DOH＝122固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2,204/358＝F/A DOH＝592,740/325＝F/A DOH＝43【表析】海爾2000年的存貨周轉(zhuǎn)比率是19，就是說存貨平均擺在公司的倉庫里面大概要放18～19天。一般企業(yè)是把存貨賣掉變成應(yīng)收賬款。存貨周轉(zhuǎn)一次是指存貨放在手上的天數(shù)。如果是計算1～3月份的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，即90除以4，而不是360除以4。存貨天數(shù)(周轉(zhuǎn)率)之績效周轉(zhuǎn)性分析要考慮到應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款之間的關(guān)系，假設(shè)某一個公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是30天。如果銷售預(yù)測很悲觀，那么最好降低存貨天數(shù)，甚至可能的話做到零庫存。存貨不是賣不掉的貨，而是準(zhǔn)備將來要賣的貨，如果將來有很大的訂單，那存貨就應(yīng)該多一點(diǎn)，否則會缺貨，所以零庫存政策也要視情況運(yùn)用，有時也不一定是對的。筆者看了嚇了一跳。所以，零庫存的觀念沒有錯，但并不是說不要庫存。存貨不是永遠(yuǎn)越低越好，當(dāng)缺貨、漲價時，存貨要盡可能多一點(diǎn)。應(yīng)收（付）賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率的公式是：應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入247。而應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率的公式是：應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本247。存貨賣掉以后得到應(yīng)收賬款，那么，應(yīng)收賬款變成現(xiàn)金回來要多少天呢？例如海爾，2000年是101天，2001年是91天，大概3個多月。應(yīng)收賬款收回日期(周轉(zhuǎn)率)之績效決定于交易條件(Trade Terms，即把A/R DOH與A/P DOH加以比較)和賒銷條件(Credit Terms)。營業(yè)循環(huán)企業(yè)有營業(yè)循環(huán)，即從現(xiàn)金的投入到最后再收回現(xiàn)金所需要的時間。營業(yè)循環(huán)的公式是：營業(yè)循環(huán)＝存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的天數(shù)。這時間到底合不合理？有以下兩個比較的方式：①和自己的過去比。②跟同行比，如從過去的60天變成現(xiàn)在的45天，自我覺得很不錯，結(jié)果跟同行比，它們只需要30天，那就表明公司的收款能力還是不夠好。固定資產(chǎn)。198。銷售政策不當(dāng)，應(yīng)收款項余額過高；198。198。實施接單生產(chǎn)（BTO）或及時交貨（JIT），避免存貨；198。建立顧客數(shù)據(jù)庫，提高誠信度?？剂恳粋€企業(yè)賺不賺錢，有幾個重要的指標(biāo)。毛利率毛利率＝營業(yè)（銷貨）毛利247。凈利率凈利率＝凈利（稅前或稅后）247。198。業(yè)主權(quán)益198。資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額包括公司投資到流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)以及其他資產(chǎn)上的總和。%%，可能是在管理、銷售、財務(wù)費(fèi)用方面支出提高了，所以造成凈利率下跌。198。每個行業(yè)的毛利率是不一樣的，有的商品，如零售業(yè)的食品，它的毛利率很低，可是每天可以賣出去很多，薄利多銷，雖然毛利率隨營業(yè)額大幅成長而衰退，但是總的毛利額仍在增加。有的商品毛利率很低，可是周轉(zhuǎn)率很高，所以交叉比例還是會很高的。198。【案例】2000年全球三大晶圓代工廠財務(wù)狀況比較表資料來源：聯(lián)電提供，單位：新臺幣百萬元公司項目聯(lián)電臺積電特許（Chartered）營收105,084166,23037,437毛利(毛利率)53,601(%)73,920(%)12,693(%)營業(yè)支出(占營收比率)10,028(%)13,380(%)7,609(%)營業(yè)凈利(營業(yè)凈利率)43,573(%)60,540(%)5,084(%)稅后凈利(稅后凈利率)50,780(%)65,110(%)8,080(%)注：2005年臺積電營業(yè)收入264,588萬元，稅后凈利93,575萬元，稅后凈利率35%。和同行比，臺灣這兩家的競爭力非常強(qiáng)。所以獲利能力還要與同行對比。產(chǎn)品競爭力不足或急需現(xiàn)金，一再降價銷售；198。原料漲得太快，而產(chǎn)品價格才漲了一點(diǎn)點(diǎn)或是原地踏步，整個收益率當(dāng)然受到很大的影響；198。財務(wù)報表未能真實反映營業(yè)狀況。所以在看報表時，除了看表面的數(shù)字，有時候也要去旁敲側(cè)擊。從這些蛛絲馬跡可以推測數(shù)字的可不可靠。加強(qiáng)預(yù)算控制，以節(jié)約支出；198。分析成本，并建立成本降低目標(biāo)；198。成本分析的定義成本分析也就是審查及評估組成產(chǎn)品的各項成本數(shù)據(jù)的虛實，以求證成本的合理性與適當(dāng)性，成本分析有兩項重點(diǎn)工作：即查核賬簿、憑證和其他記錄，以驗證成本數(shù)據(jù)的真實性。即用技術(shù)方法對成本數(shù)據(jù)做合理性評估，包括制造技術(shù)、質(zhì)量保證、工廠布置、生產(chǎn)效率等?！景咐磕畴娮赢a(chǎn)品成本分析表直接原料成本品名數(shù)量單價總價IC5＄＄二極體4＄印刷線路板1＄＄電阻25＄＄其他7＄合計＄直接人工成本工別工作時間工資/小時總成本原料加工10分＄＄裝配20分＄＄包裝5分＄＄合計＄制造費(fèi)用：直接人工成本的25%＄25%﹪＄管銷費(fèi)用：制造成本的40%（＋＋）40%＄利潤：總成本的10%＄1,10%＄售價（未含稅）＝總成本＋利潤＄1,【表析】從上表可以看出，該電池產(chǎn)品的原料包括印刷線路板、電阻等，而原料的數(shù)量一般由技術(shù)部門、研發(fā)部門提供，單價的部分由采購部門向市場去查詢，或來自于供應(yīng)商的報價，這樣就可以把直接材料成本估算出來。制造費(fèi)用一般是由會計根據(jù)過去的經(jīng)驗做一個估算。管銷費(fèi)用可以參考過去的損益表得出。制造成本（上）無疑，一般的制造業(yè)最大的支出是制造成本?！景咐?】1995年美國Fortune雜志列出的制造業(yè)成本結(jié)構(gòu)財物與勞務(wù)55％直接人工6%制造費(fèi)用3%制造成本64％管銷研費(fèi)用及利潤36％合計（銷貨收入）100％從這個數(shù)字來看財物務(wù)和勞務(wù)，即直接原料成本占了55%，直接人工是6%，制造費(fèi)用3%，合起來，制造成本大概占銷售收入的64%，原料和直接人工比例占絕對大頭，當(dāng)然其他的制造費(fèi)用、管銷研費(fèi)用，也值得去探討。例如電源供應(yīng)器，它的原料占72%，直接人工是13%，制造費(fèi)用12%，外加工是3%，所以哪一個支出的比例最高，就必須投入更多的人力，來進(jìn)行分析和控制。%，%，%。所以分析這樣的公司，重點(diǎn)在制造費(fèi)用，也就是它的固定資產(chǎn)投資到底合不合理。198。如果一個產(chǎn)品的成本太高，和同行沒有辦法競爭，這時就需要在產(chǎn)品的設(shè)計上做一些修改，針對消費(fèi)者的需求，決定產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和技術(shù)規(guī)范。審查材料使用量及損耗率是否正常；198。逐項或抽樣查對采購記錄等憑證，審定材料每單位合理成本；198。參考過去采購價格、市場行情或同業(yè)采購價格，確認(rèn)合理的價格；198。材料成本與原來預(yù)算之間有差異，第一個可能是存在量的差異。產(chǎn)品設(shè)計、制造方法或程序變更，用料標(biāo)準(zhǔn)未隨之配合調(diào)整；有時實際的用量并不和原來設(shè)計的標(biāo)準(zhǔn)用量一致，例如生產(chǎn)出來的耗用量比原來設(shè)計的偏高，或者是工程師設(shè)計的時候沒有考慮制作過程中的實際困難，標(biāo)準(zhǔn)太嚴(yán)等，都會造成用量差異。所用機(jī)器或工具變更，或其效率增進(jìn)或減退；例如所用的機(jī)器、工具等有變更，都有可能增加原料的損耗。材料質(zhì)量低劣，或規(guī)格不合；198。198。當(dāng)確定了產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)以及規(guī)格之后，接下來就是它的價格。198。為求低價，未按標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格采購；198。198。缺乏某種或某等級材料，使用替代品。要有健全的材料清單這樣在生產(chǎn)產(chǎn)品的時候，生產(chǎn)部門到倉庫領(lǐng)多少料，就有了一個客觀的依據(jù)。建立標(biāo)準(zhǔn)耗用率產(chǎn)品在制造過程中會有一些正常的損耗，所以在計算量的時候，要把損耗率考慮進(jìn)去。由于做硬盤損耗率大，為了減少磁頭的損耗，該公司特地從美國總公司找了一個流水線的班長。這個班長在現(xiàn)場挑工人，親自看對方的手靈不靈巧，把這些優(yōu)秀的工人招進(jìn)來之后，結(jié)果最后材料的損耗降到最低。建立完善的領(lǐng)料、退料流程為了避免成本的計算有偏差，要建立完善的領(lǐng)料和退料的流程，多還少補(bǔ)。控制周轉(zhuǎn)率正常情況下，存貨越高，負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用也越高。定期盤存有時賬上的數(shù)字和倉庫實際放置的有出入，本來以為賬上有，臨去領(lǐng)料時才發(fā)現(xiàn)沒有，就產(chǎn)生緊急采購，造成買的料很貴。定期清理呆滯料198。198。事前控制設(shè)計一個價格變動報告表，如果原料比過去貴，要有原因分析，是匯率上升的關(guān)系還是其他原因，要一一分析出來?！景咐績r格變動報告表第聯(lián)年月日品名單位編號供貨商電話原購金額日期新購金額日期增減金額比率（%）原因分析原料成本制造加工費(fèi)：匯率：評核總經(jīng)理：采購主管采購經(jīng)辦：稽核室：198。它是把實際上購買的價格，到月底會計結(jié)賬以后，做一個PPV報表。用標(biāo)準(zhǔn)成本和實際價格做比較，之后得出單位價差。上面的報表是美資公司的，所以涉及到外幣兌換損益，由于外幣經(jīng)常起伏不定，支付款項時，可能外幣已經(jīng)升值，所以必須付的人民幣就會比以前多，就會產(chǎn)生一定損失。所以有時這些額外的數(shù)字，如果事前沒有報告，造成價格差異，會計做報表時才會發(fā)現(xiàn)，如果想嚴(yán)格控制原料