中國家族式企業(yè)的成長治理分析-在線瀏覽
2024-08-08 23:45本頁面
【正文】 8簡要財務報表 （匯源果汁2007——2008上半年年報） 從表中可以看出，相比2007年同期08年銷售同期的各項收益率及報酬率均出現下降趨勢。相比之下，對于新興的互聯(lián)網宣傳以及建設卻較少投入，伴隨著水果等原材料價格的上升，導致匯源的利潤以及報酬下降。表二 匯源果汁2006——2008年財務指標 （匯源果汁2007——2008上半年年報）從財務指標可以看出，匯源在07年香港上市后，償債能力有較大波動，在其經營過程中，一直保持著較好的長期償債能力，這也與其保守的經營理念不能分開。而從08年開始的經營壓力，也許正是朱新禮賣掉公司的一個引發(fā)因素。朱新禮的女兒朱圣琴多年來主管匯源果汁的廣告業(yè)務，女婿高勇目前是北京匯源集團副總裁，胞弟朱新德是北京匯源集團的總經理，負責濃縮汁業(yè)務，管理多家工廠。 股權的高度集中匯源果汁從成立之初，就籠罩著濃重的家族企業(yè)氛圍。特別是在創(chuàng)業(yè)初期，所有權高度統(tǒng)一，以及剩余索取權和控制權完全一致，非人力資本與人力資本是合一的，因而剩余索取權和剩余控制權的激勵給予了企業(yè)主，從產權契約的安排來看是最優(yōu)的所有權安排。企業(yè)主能夠對市場變化做出迅速反應，有助于企業(yè)利潤趨于最大化。這種由朱新禮的農村觀念所帶來的家族控制思想，使得整個企業(yè)的唯一決策人就是匯源果汁的家長——朱新禮。 董事會的形同虛設 匯源果汁高度集中的股權結構很大程度上決定了其董事會難以真正發(fā)揮其監(jiān)督和咨詢的功能。在非執(zhí)行董事中，孫強和秦鵬分別作為大股東華平和達能的利益代表者進入董事會，而獨立董事的引進對于公司治理效率的提高有待確認。匯源果汁的董事會仍處于家族企業(yè)主的控制之中，并沒有起到提高企業(yè)戰(zhàn)略決策水平的功能。董事會作為家族企業(yè)契約治理機制的主要功能，在正式制度的家族企業(yè)中，董事會的監(jiān)督并沒有起到提高企業(yè)績效的作用。作為契約治理主要工具的董事會對于治理效率的提高沒有實質性影響。 匯源果汁董事會構成（圖四
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