【正文】 R（利率） P=C/R第二節(jié) 利率的計(jì)量與種類1利率：是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。現(xiàn)值：與終值相對(duì)應(yīng)，這筆貨幣資金的本金額就稱為現(xiàn)值，即未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值。 其計(jì)算公式為：C＝Prn其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。 其計(jì)算公式為：C＝P[（1+ r）n1]例：銀行向借款人發(fā)放一筆10000元的貸款，約期3年后償還，若年利率為5%，復(fù)利計(jì)息，則到期后借款人要向銀行支付的利息為：C＝P[（1+ r）n1]＝10000[（1+5%）31]＝10000＝（元）要求會(huì)應(yīng)用4（1）.基準(zhǔn)利率：是指在各種利率并存的條件下起決定作用的利率，（其決定作用即為該利率發(fā)生變動(dòng)，其他利率也會(huì)隨之發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)）包括市場(chǎng)基準(zhǔn)利率和一國中央銀行確定的官定利率。由一國政府金融管理部門或中央銀行確定的利率是官定利率，官定利率是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種政策手段。(3)固定利率和浮動(dòng)利率（按照借貸期限內(nèi)利率是否調(diào)整）固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)不隨市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率。(4).實(shí)際利率和名義利率（按照是否剔除通貨膨脹因素）實(shí)際利率是指在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購買力不變條件下的利率；名義利率是包含了通貨膨脹因素的利率。第三節(jié) 利率的決定與影響因素1西方利率決定理論（三種）（了解）（1）傳統(tǒng)利率決定理論；（2）凱恩斯的利率決定理論；（3）可貸資金論。通貨膨脹因素通貨膨脹越嚴(yán)重，本金的貶值程度越深，資金貸出者的損失就越大，為了避免通貨膨脹中的本金損失，資金貸出者通常要求名義利率伴隨著通貨膨脹率的上升而相應(yīng)上升。在實(shí)施利率管制的國家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個(gè)重要因素。（二）利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用利率在宏觀調(diào)控中發(fā)揮著重要的作用，在不同的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件下，政府可以通過政策調(diào)整利率，充分發(fā)揮利率的調(diào)控作用，實(shí)現(xiàn)政策調(diào)控目標(biāo)。第二，由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。5經(jīng)濟(jì)學(xué)家為什么將到期收益率作為計(jì)量利率最精確的指標(biāo)？答：債券到期收益率是使從債券工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率，其計(jì)算是基于最基本的貨幣時(shí)間價(jià)值原理，所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一指標(biāo)對(duì)利率進(jìn)行了最精確的描述。在我國目前利率還沒有完全市場(chǎng)化的情況下，主要是中國人民銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率和對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。未來發(fā)展目標(biāo)：是要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心的中央銀行可以有效控制的多層次的有彈性的能夠充分反映市場(chǎng)資金供求的利率體系。外匯的靜態(tài)含義是指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證等。自由外匯：是指無需貨幣發(fā)行國貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，就可以隨時(shí)自由兌換成其他國家的貨幣或者向第三國辦理支付的外匯。2）按交割期限的不同，外匯可劃分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。遠(yuǎn)期外匯：是指按遠(yuǎn)期外匯合同約定的日期在未來辦理交割的外匯。3）按照銀行買賣外匯的不同劃分，匯率分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。5）按照是否剔除通貨膨脹因素劃分，可將匯率分為名義匯率和實(shí)際匯率。3）其他傳統(tǒng)的固定盯住制。3人民幣匯率制度的演進(jìn)（了解）從1949年至今，人民幣匯率制度經(jīng)歷了由官定匯率——市場(chǎng)決定，從固定匯率——有管理的浮動(dòng)匯率制度，由單一——雙軌制——單一制的演變歷程。（1994——至今）1994——2005以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。我國匯率制度改革的總體目標(biāo)是，建立健全以以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。c)交易價(jià)格d)交易的組織方式3債券：是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息和到期歸還本金的債務(wù)憑證。按內(nèi)含選擇權(quán)：可轉(zhuǎn)換債券 可贖回債券 償還基金債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券。5為什么要進(jìn)行股權(quán)分置改革？1）扭曲證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能的有效發(fā)揮2）股價(jià)漲跌形不成對(duì)非流通股股東的市場(chǎng)約束，公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)3）國有資產(chǎn)不能在順暢流轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)保值增值的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和市場(chǎng)化考核，不利于深化國有資產(chǎn)管理體制改革4）股票定價(jià)環(huán)境存在不確定預(yù)期，制約資本市場(chǎng)國際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新。2）按市場(chǎng)中交易的標(biāo)的物劃分，金融市場(chǎng)又可分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。發(fā)行市場(chǎng)又稱為一級(jí)市場(chǎng)，流通市場(chǎng)又稱為二級(jí)市場(chǎng)。5）按有無固定場(chǎng)所劃分，金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)。2金融市場(chǎng)功能：1）資金聚集與資金配置功能2）風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能3）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)與調(diào)控功能第六章 貨幣市場(chǎng)第一節(jié) 貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能1貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)：交易期限短；流動(dòng)性強(qiáng)；安全性高；交易額大。2）貨幣市場(chǎng)是商業(yè)銀行等商業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)。4）貨幣市場(chǎng)是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所。其參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)以其信譽(yù)參與資金拆借活動(dòng)，是信用拆借，因此市場(chǎng)準(zhǔn)入條件往往比較嚴(yán)格2同業(yè)拆借市場(chǎng)功能：1）同業(yè)拆借市場(chǎng)為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場(chǎng)所，提高了資金使用效率。，看看違章拆借有哪些表現(xiàn)？『正確答案』我國20世紀(jì)90年代初期同業(yè)拆借市場(chǎng)上的違章拆借主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是各商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)成立了辦理同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。 ？『正確答案』中央銀行對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率具有重要的影響作用，影響機(jī)制是同業(yè)拆借市場(chǎng)上的資金供給，影響工具是貨幣政策工具。中央銀行對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率具有重要的影響作用，影響機(jī)制是同業(yè)拆借市場(chǎng)上的資金供給，影響工具是貨幣政策工具，如法定存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)?；刭徖?（回購價(jià)格售出價(jià)格）/售出價(jià)格*360/距到期日天數(shù)*100%2回購協(xié)議市場(chǎng)的參與者及其目的：1)中央銀行參與回購母的是進(jìn)行貨幣政策操作2)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與是為了在保持良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得較高的收益3)非金融型企業(yè)參與為了在安全前提下獲得高于銀行存款利率的收益第四節(jié) 國庫券市場(chǎng)1國庫券功能：1）為了融通短期資金調(diào)節(jié)財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字2）調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)2國庫券發(fā)行方式：國庫券通常采用貼現(xiàn)發(fā)行方式，即政府以低于國庫券面值的價(jià)格向投資者發(fā)售國庫券，國庫券到期后按面值支付，面值與購買價(jià)之間的差額即為投資者的利息收益收益率的計(jì)算公式為：i=(FP)/P360/ni為國庫券投資的年收益率；F為國庫券面值；P為國庫券購買價(jià)格；n為距到期日的天數(shù)。 ？答：國庫券市場(chǎng)發(fā)展不起來產(chǎn)生的不良在于：中央銀行貨幣政策的操作將受到限制，進(jìn)而央行會(huì)發(fā)行央行票據(jù)，而大量央行票據(jù)的發(fā)行會(huì)給央行背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，對(duì)一國的金融安全不利。分為直接募集和交易商募集2銀行承兌匯票市場(chǎng)：是指銀行在遠(yuǎn)期匯票上進(jìn)行承兌，承諾在匯票到期日承擔(dān)最后付款責(zé)任，此時(shí)該匯票即為銀行承兌匯票。轉(zhuǎn)讓給其他商業(yè)銀行，叫轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；轉(zhuǎn)讓給中央銀行，叫再貼現(xiàn)。 貼現(xiàn)利息=匯票面額實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)月貼現(xiàn)利率247。第二，隨著商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，票據(jù)融資成為商業(yè)銀行爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶、合理配置資產(chǎn)，保持流動(dòng)性、增加盈利點(diǎn)的重要手段，商業(yè)銀行參與票據(jù)市場(chǎng)的主動(dòng)性越來越強(qiáng)5中央銀行票據(jù)市場(chǎng)：發(fā)行中央銀行票據(jù)是中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的一項(xiàng)重要手段。所以商業(yè)票據(jù)的融資成本低于銀行貸款的成本。8商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生怎樣的影響？商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)不良影響？『正確答案』商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的短期貸款經(jīng)營產(chǎn)生沖擊，會(huì)使得商業(yè)銀行的短期貸款業(yè)務(wù)逐漸萎縮。貸款承諾降低了票據(jù)的利率水平，可以保住銀行短期貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額9為什么我國的再貼現(xiàn)規(guī)模持續(xù)萎縮？『正確答案』我國的再貼現(xiàn)規(guī)模持續(xù)萎縮的原因有兩個(gè)：一是，再貼現(xiàn)只是針對(duì)于銀行承兌匯票來進(jìn)行了，再貼現(xiàn)品種的單一，限制了再貼現(xiàn)規(guī)模的增長(zhǎng)。 ？其市場(chǎng)前景如何？『正確答案』現(xiàn)階段由于各家商業(yè)銀行之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及通貨膨脹的因素，商業(yè)銀行吸收存款變得困難，因此在我國現(xiàn)階段有必要發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)，其前景廣闊。這種存單與普通定期存款相比的區(qū)別在于：1）存單面額大。其二，商業(yè)銀行的經(jīng)營管理理念也因發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單而改變2）對(duì)投資者：滿足了大宗短期閑置資金擁有者對(duì)流動(dòng)性和收益性的雙重要求，成為其閑置資金重要運(yùn)用的場(chǎng)所第七章 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)：狹義的資本市場(chǎng)專指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的市場(chǎng)，我們通常稱其為證券市場(chǎng)；廣義的資本市場(chǎng)除了證券市場(chǎng)外，還包括銀行的中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)第一節(jié) 中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)1債券的發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行 折價(jià)發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行。（1）優(yōu)點(diǎn)：，不易被少數(shù)大債權(quán)人控制。需要承銷商參與，發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)，費(fèi)用較私募發(fā)行高。（1）優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便，發(fā)行時(shí)間短，效率高。3證券交易所制定的交易程序：開戶、委托、成交、交割、過戶。票面額100%現(xiàn)實(shí)收益率：現(xiàn)時(shí)收益率=票面年利息247。持有年數(shù)+票面年利息]247。5債券投資的風(fēng)險(xiǎn)： 利率風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 違約風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)其中違約風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié) 股票市場(chǎng)1公開發(fā)行股票的運(yùn)作程序a選擇承銷商b準(zhǔn)備招股說明書c發(fā)行定價(jià)（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）d認(rèn)購與銷售股票2市盈率估值法是一種相對(duì)簡(jiǎn)單的評(píng)估股票內(nèi)在價(jià)值的方法市盈率=每股市價(jià)247。第二，是實(shí)物交易，即賣方必須實(shí)實(shí)在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，沒有對(duì)沖。第四，交易技術(shù)簡(jiǎn)單，易于操作，便于管理。3）期權(quán)交易：實(shí)際上是一種選擇權(quán)交易，即規(guī)定期權(quán)的買方在支付一定的期權(quán)費(fèi)后，其有權(quán)在一定期限內(nèi)按交易雙方所商定的協(xié)議價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的股票 特點(diǎn)：第一，交易的對(duì)象是一種權(quán)利，一種關(guān)于買進(jìn)或賣出股票的權(quán)利，而不是實(shí)物。第三，期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)較小。信用交易分為保證金買長(zhǎng)交易和保證金賣短交易兩種。與其他投資工具相比，證券投資基金具有其自身的特點(diǎn)：1）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)2）集中管理、專業(yè)理財(cái)3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)3證券投資基金的種類1）根據(jù)組織形態(tài)和法律地位的不同，證券投資基金可分為契約型基金和公司型基金。3）根據(jù)投資目標(biāo)的不同，證券投資基金可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金。5）根據(jù)地域不同，證券投資基金可以分為國內(nèi)基金、國家基金、區(qū)域基金和國際基金4..基金凈值、單位凈值與累計(jì)單位凈值的含義基金凈值也稱為基金資產(chǎn)凈值，是指某一時(shí)點(diǎn)上基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額?；饐挝粌糁?（總資產(chǎn)總負(fù)債）247?；鹂偡蓊~基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額5,1）認(rèn)購：開放式基金的認(rèn)購是指投資者在基金募集期內(nèi)購買一定的基金份額?；饐挝幻嬷?）申購：開放式基金的申購是指投資者在基金募集期結(jié)束后購買基金份額的行為。申購日基金單位凈值3）.贖回開放式基金的贖回是指投資者把手中持有的基金份額按規(guī)定的價(jià)格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金的過程，是與申購相對(duì)應(yīng)的反向操作過程。目前，在國際金融市場(chǎng)上最為普遍運(yùn)用的衍生工具有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)和互換。第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)1金融遠(yuǎn)期合約：交易雙方約定在未來某一個(gè)確定的時(shí)間，按照某一確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。（2）遠(yuǎn)期合約一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行交易，而是在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。遠(yuǎn)期利率協(xié)議最重要的功能在于通過固定將來實(shí)際支付的利率而避免了利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2特點(diǎn)：（1）金融期貨合約都是在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)清算公司結(jié)算。（3）金融期貨交易采取盯市原則，每天進(jìn)行結(jié)算3金融期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則一是交易品種為規(guī)范的、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。三是實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，即盯市制度。價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。4金融期貨合約的種類：外匯期貨、利率期貨、股價(jià)指數(shù)期貨和股票期貨。3）股票價(jià)格指數(shù)期貨：是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨交易第四節(jié) 金融期權(quán)市場(chǎng)1金融期權(quán)：指賦予其購買方在規(guī)定期限內(nèi)按買賣雙方約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。期權(quán)合約的賣方是賣出期權(quán)，收取期權(quán)費(fèi)的投資者。3）合約中標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量4）執(zhí)行價(jià)格5）到期日3金融期權(quán)種類，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。，期權(quán)可分為股票期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)。原理 比較優(yōu)勢(shì)理論。包括：利率互換和貨幣互換2利率互換：是指交易雙方對(duì)兩筆幣種與金額相同，期限一樣，但付息方法不同的資金進(jìn)行:相交換利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)3貨幣互換是指交易雙方互相交換金額相同、期限相同，計(jì)算利率方法相同，但貨幣幣種不同的兩筆資金及其利息的業(yè)務(wù)第九章 金融機(jī)構(gòu)體系第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)的界定、種類和功能1金融機(jī)構(gòu)：從事金融活動(dòng)的組織，也被稱為金融中介或金融中介機(jī)構(gòu)。3金融機(jī)構(gòu)的種類1）按照業(yè)務(wù)性質(zhì)和功能的不同，金融機(jī)構(gòu)可分為管理性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)。3）按照業(yè)務(wù)活動(dòng)的地理范圍不同，金融機(jī)構(gòu)可分為國際性金融機(jī)構(gòu)、全國性