【正文】 小企業(yè)融資難問題。農(nóng)村商業(yè)銀行與國有和股份制商業(yè)銀行相比具有本土優(yōu)勢，經(jīng)營策略靈活，具有很強的適應(yīng)性，面向中小企業(yè)，擁有廣大的客戶群體，在發(fā)展泉州中小民營企業(yè)供應(yīng)鏈融資過程中更能發(fā)揮其重要作用。再加上泉州地區(qū)的中小企業(yè)主要分布于各個縣域，其特殊的情況和發(fā)展環(huán)境對農(nóng)商行在開展這些中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資時面臨的風(fēng)險會更大，障礙會更多，其模式選擇和風(fēng)險控制必須重點研究和認真應(yīng)對。本文正是基于上述原因開展本研究，充分考慮了泉州地區(qū)中小企業(yè)的實際情況，并結(jié)合泉州地區(qū)農(nóng)商行的發(fā)展優(yōu)劣勢，探討泉州地區(qū)農(nóng)商行發(fā)展中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)，以使供應(yīng)鏈融資在解決泉州市中小企業(yè)發(fā)展困境問題中發(fā)揮更大作用，同時促進農(nóng)商行的發(fā)展，提高其競爭力。國外供應(yīng)鏈融資研究以公司需求為導(dǎo)向，一般由跨國公司開展研究，主要是總結(jié)供應(yīng)鏈融資的操作方案、運作流程、實施建議等。2. 供應(yīng)鏈融資國內(nèi)研究文獻綜述國內(nèi)的供應(yīng)鏈融資研究開展較晚，理論研究框架比較規(guī)范，與現(xiàn)實結(jié)合得比較靈活。在供應(yīng)鏈融資的產(chǎn)生和概念界定方面。在供應(yīng)鏈融資的模式分類方面。二是弱勢采購商一強勢供應(yīng)商，融資產(chǎn)品包括動產(chǎn)質(zhì)押、倉單質(zhì)押、未來提貨權(quán)融資和保兌倉業(yè)務(wù)等，并提出“下游做市場、上游做板塊”的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品開發(fā)思路；宋炳方（2008）按照實際承擔(dān)風(fēng)險主體的不同，把供應(yīng)鏈融資分為核心企業(yè)承擔(dān)實際風(fēng)險的“1+N”融資模式和核心企業(yè)不承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任的模式（包括針對供應(yīng)商的應(yīng)收賬款“N+現(xiàn)金流融資”融資和針對經(jīng)銷商的貨押“N+貨融資”融資）；周純明（2009）認為國內(nèi)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資模式通常包括“1+N”模式和市場聚合融資模式（基于特定專業(yè)市場的交易客戶提供的融資模式）；繆桂根和高琴（2010）把物流企業(yè)參與供應(yīng)鏈金融的運作模式分為三種：一是業(yè)務(wù)種類包括傳統(tǒng)貨押、保兌倉、先款后貨、信用證項下的未來貨權(quán)質(zhì)押等銀行主導(dǎo)下的代理監(jiān)管模式，二是基于物流外包的融資模式，三是物流、金融服務(wù)的橫向一體化模式?？傊?，國內(nèi)外供應(yīng)鏈融資方面的研究，對供應(yīng)鏈金融的所處環(huán)境、競爭優(yōu)勢和運作模式等進行了定性和定量描述，既有對供應(yīng)鏈融資的相關(guān)形成機制和存續(xù)問題的系統(tǒng)深入的理論探討，也有對供應(yīng)鏈融資在實踐中表現(xiàn)出的特點的歸納和總結(jié)。其中，關(guān)于供應(yīng)鏈融資風(fēng)險管理的研究也主要集中在信用風(fēng)險上，對操作風(fēng)險等其他風(fēng)險的研究比較少。（四） 研究內(nèi)容和整體框架本文共分為九章，各章的具體內(nèi)容如下：第一章，前言。第二章，相關(guān)理論基礎(chǔ)概述。第三章，泉州中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。第四章，泉州地區(qū)農(nóng)商行發(fā)展現(xiàn)狀。第五章，“金改”背景下發(fā)展供應(yīng)鏈融資的意義。第六章，泉州地區(qū)農(nóng)商行發(fā)展中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資存在的問題。第七章，泉州地區(qū)農(nóng)商行發(fā)展中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的相應(yīng)對策。第八章，案例分析。第九章，結(jié)論與建議。 整體框架見圖1所示：圖1 論文整理框架二、 相關(guān)理論基礎(chǔ)概述（一） 供應(yīng)鏈融資的定義供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。目前，供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品越來越成為銀行同業(yè)全力營銷的金融產(chǎn)品，也正在被越來越多的客戶所接受。相對于傳統(tǒng)融資，商業(yè)銀行切入供應(yīng)鏈中的配套企業(yè)的態(tài)度明顯發(fā)生變化，同時也為供應(yīng)鏈中的企業(yè)創(chuàng)造了更多的經(jīng)濟價值。（1）金融機構(gòu)金融機構(gòu)泛指能夠提供貸款的機構(gòu)，它們在供應(yīng)鏈融資模式中為中小企業(yè)提供貸款支持。（2）第三方物流企業(yè) 第三方物流企業(yè)是供應(yīng)鏈融資模式的主要協(xié)調(diào)者，一方面為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保服務(wù)，另一方面為銀行等金融機構(gòu)提供資產(chǎn)管理及監(jiān)督服務(wù)，搭建銀企間合作的橋梁。（3）中小融資企業(yè)中小融資企業(yè)是供應(yīng)鏈融資模式的需求者，主要是供應(yīng)鏈中處于弱勢的中小企業(yè)。這些企業(yè)受規(guī)模和管理的限制，企業(yè)抗風(fēng)險能力差，違約成本高，一般金融機構(gòu)不愿意向它們進行貸款，因此融資需求非常強烈。供應(yīng)鏈作為一個有機整體，中小企業(yè)的融資難會給核心企業(yè)造成供應(yīng)或分銷渠道不穩(wěn)定的問題。2. 供應(yīng)鏈融資的主要業(yè)務(wù)模式分析供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)模式主要有基于物流企業(yè)提供的以產(chǎn)業(yè)資本為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式和基于金融機構(gòu)提供的以金融資本為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式。供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的最根本目的就是為了解決企業(yè)在運營過程中產(chǎn)生的“資金缺口”，盤活企業(yè)資產(chǎn)。但是在整個供應(yīng)鏈中，由于企業(yè)的實力有強弱之分，企業(yè)在交易過程中的地位并不平等，處于弱勢的中小企業(yè)往往更能容易產(chǎn)生“資金缺口”問題余嵐．浦發(fā)銀行發(fā)展中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的研究[D]．南京理工大學(xué)碩士學(xué)位論文．2011：1522．，見圖2所示：圖2 企業(yè)現(xiàn)金流缺口圖結(jié)合中小企業(yè)的運營管理周期和現(xiàn)金流缺口特點，為滿足供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)的融資需求，供應(yīng)鏈融資模式中恰能解決中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口問題的幾種最常用的業(yè)務(wù)模式如下：（1）采購階段的供應(yīng)鏈融資模式——預(yù)付賬款融資模式預(yù)付賬款（保兌倉）融資是指倉儲監(jiān)管方(主要是第三方物流企業(yè))參與下的保兌倉業(yè)務(wù)，銀行控制貨權(quán)，第三方物流企業(yè)負責(zé)保管質(zhì)押商品，中小企業(yè)以銀行承兌匯票為融資結(jié)算工具，承兌匯票保證金以外的金額由核心企業(yè)以商品回購作為擔(dān)保，中小企業(yè)隨繳保證金、隨提貨，累計保證金數(shù)額達到銀行授信額度。預(yù)付賬款融資授信評估和監(jiān)控重點是商品，不需要確認商品購買方，所以銀行也可提高其整體融資風(fēng)險的控制能力。其具體操作流程見圖3所示:圖3 預(yù)付賬款融資模式操作流程（2）生產(chǎn)階段的供應(yīng)鏈融資模式——應(yīng)付賬款融資模式應(yīng)付賬款（存貨）融資模式，即“融通倉”融資，指中小企業(yè)以其采購的原材料、產(chǎn)成品或購買的商品存入第三方物流開設(shè)的融通倉，由物流企業(yè)負責(zé)價值評估、質(zhì)物監(jiān)管和去向監(jiān)督等服務(wù)，銀行以存貨及其產(chǎn)生的收入作為第一還款來源向其提供融資的金融服務(wù)。存貨融資不同于傳統(tǒng)的不動產(chǎn)質(zhì)押或第三方信譽擔(dān)保融資，是銀行專門針對企業(yè)的生產(chǎn)和商品交易采用的動產(chǎn)質(zhì)押，其實質(zhì)是將銀行不太愿意接受的動產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭赢a(chǎn)質(zhì)押產(chǎn)品，并以此作為質(zhì)押擔(dān)保品或反擔(dān)保品對企業(yè)進行授信業(yè)務(wù)。按物流企業(yè)在融資過程中的參與程度和所起作用，存貨融資可分為兩大類：一類是橫向的業(yè)務(wù)模式。銀行直接給物流倉儲企業(yè)授信額度，再由物流倉儲企業(yè)分配給中小企業(yè)，物流倉儲企業(yè)在融資服務(wù)中扮演融資服務(wù)平臺的角色。在存貨融資模式下，中小企業(yè)可以以較少的保證金（一般是貨物價值的30%－40%），大批量購入生產(chǎn)原材料和銷售商品，然后在其后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營或銷售過程中分階段還款，不僅可以降低中小企業(yè)的原材料和商品采購成本，也減少了庫存壓力，非常適合用于解決晉江市存貨比例過大和受原材料上升過快加大流動資金缺口的中小企業(yè)。其具體操作流程見圖4所示: 圖4 應(yīng)付賬款融資模式操作流程（3）銷售階段的供應(yīng)鏈融資模式——應(yīng)收賬款融資模式應(yīng)收賬款融資模式是指銀行以應(yīng)收賬款憑證作為標的物，向處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供集融資、結(jié)算、財務(wù)管理和風(fēng)險擔(dān)保于一體、期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款的綜合性金融服務(wù)。銀行在應(yīng)收賬款融資中向弱勢的中小企業(yè)供應(yīng)商提供融資服務(wù)，將原來銀行被動承當?shù)娘L(fēng)險有效分散到各個參與主體中，很大程度上轉(zhuǎn)移和分散了銀行的部分信用風(fēng)險。我國當前應(yīng)收賬款融資主要包括應(yīng)收賬款質(zhì)押和在應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓（保理融資），保理融資開展較早且因可操作性更強已普遍被大多數(shù)商業(yè)銀行采用。應(yīng)收賬款融資的業(yè)務(wù)流程一般是：上游的供應(yīng)商中小企業(yè)與下游經(jīng)銷商的核心企業(yè)簽訂商品買賣合同，收到經(jīng)銷商的應(yīng)收賬款單據(jù)并將應(yīng)收賬款單據(jù)質(zhì)押給銀行；核心企業(yè)向商業(yè)銀行證明應(yīng)收賬款的真實性并承諾付款，商業(yè)銀行向供應(yīng)商支付貨款；核心企業(yè)循環(huán)將銷售商品的貨款支付到商業(yè)銀行的指定賬號，達到融資額度后商業(yè)銀行將收賬款質(zhì)押合同注銷。差異點：預(yù)付賬款融資模式、應(yīng)付賬款融資模式和應(yīng)收賬款融資模式在具體運作和過程中存在著差異，分別適用于不同條件下的企業(yè)融資活動，具體差異見表1所示：表1 三種供應(yīng)鏈融資模式的比較分析融資模式質(zhì)押物物流企業(yè)參與否融資企業(yè)所處生產(chǎn)期融資企業(yè)所處供應(yīng)鏈的位置融資用途預(yù)付賬款融資模式即將購買的貨物參與準備購貨物進行生產(chǎn)下游制造商或經(jīng)銷商分批付款、分批提取貨物應(yīng)付賬款融資模式動產(chǎn)存貨參與有穩(wěn)定存貨的任何期間供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)購買生產(chǎn)所需的原材料應(yīng)收賬款融資模式應(yīng)收賬款債券不參與銷售貨物、等待收款上游供應(yīng)商債券企業(yè)購買生產(chǎn)所需的原材料事實上，由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動總是相互交織的，企業(yè)往往同時扮演著多個角色，例如企業(yè)有可能急需資金購買生產(chǎn)資料以維持生產(chǎn)，同時又是某家下游經(jīng)銷商的債權(quán)人。3. 供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)信貸的比較與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)模式相比，供應(yīng)鏈融資模式屬于一種新型的融資模式，兩種融資模式在關(guān)注重點、授信對象、擔(dān)保方式以及風(fēng)險控制等很多方面均存在較大的差異，見表2所示：表2 傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)與供應(yīng)鏈融資模式的對比分析比較點傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈融資模式關(guān)注重點關(guān)注單一企業(yè)的經(jīng)營管理狀況以及企業(yè)靜態(tài)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)關(guān)注整條供應(yīng)鏈的狀況以及融資企業(yè)與核心企業(yè)的經(jīng)營狀況授信對象對特定的單一企業(yè)進行授信對供應(yīng)鏈上單個或多個企業(yè)授信參與主體只有銀行和融資企業(yè)，或者擔(dān)保企業(yè)融資企業(yè)、核心企業(yè)、金融機構(gòu)以及第三方物流企業(yè)等擔(dān)保方式不動產(chǎn)抵押、擔(dān)保公司擔(dān)保等方式利用核心企業(yè)較強的實力和較好的信用條件，可以采取貨權(quán)質(zhì)押、動產(chǎn)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等方式貸款性質(zhì)逐筆發(fā)放的信用貸款具有自償性、封閉性、連續(xù)性還款資金企業(yè)的運營資金，具有不確定性融資企業(yè)基于供應(yīng)鏈的具體某項業(yè)務(wù)所得資金，確定性較大產(chǎn)品種類較少品種豐富開發(fā)客戶方式點對點逐個開發(fā)以供應(yīng)鏈核心企業(yè)為中心，對供應(yīng)鏈上的各個節(jié)點企業(yè)進行開發(fā)開發(fā)客戶成本較大較低服務(wù)目標僅緩解單個融資企業(yè)的資金困難持續(xù)降低整條供應(yīng)鏈的財務(wù)成本服務(wù)方案具有很普遍的同質(zhì)性具有較強的針對性，同時差異性較大風(fēng)險控制靜態(tài)關(guān)注企業(yè)本身的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況動態(tài)的跟蹤企業(yè)的經(jīng)營狀況銀行風(fēng)險較大較小通過以上多方面的比較分析，供應(yīng)鏈融資模式的特點可歸納如下:第一，融資主體不再是單一企業(yè)，而是整個供應(yīng)鏈，通過對有實力核心企業(yè)的責(zé)任捆綁，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的資金流、物流的有效控制；第二，提高核心企業(yè)的經(jīng)營效益與穩(wěn)定性，鞏固銀行主要客戶，專、深、精、細地提供“量體裁衣式”的一攬子綜合金融服務(wù)方案；第三，將貸款風(fēng)險控制前移至企業(yè)的生產(chǎn)、存儲及其交易環(huán)節(jié)，降低供應(yīng)鏈上企業(yè)的信貸風(fēng)險，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，促進銀行放貸積極性；第四，供應(yīng)鏈融資并非單一的融資產(chǎn)品，而是各類產(chǎn)品的組合序列，銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各節(jié)點的資金需求特性嵌入相應(yīng)的融資融信產(chǎn)品組合，包括票據(jù)及其衍生產(chǎn)品、貸款融資及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)品、結(jié)算、托管、現(xiàn)金管理等非融資產(chǎn)品，形成產(chǎn)品集群效應(yīng)余嵐．浦發(fā)銀行發(fā)展中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的研究[D]．南京理工大學(xué)碩士學(xué)位論文．2011：1522．。所以，在整個信貸流程的設(shè)計上難免存在一些遺漏和誤區(qū)，一旦在操作過程中發(fā)生風(fēng)險，各方權(quán)益都將受到損害。供應(yīng)鏈融資中銀行憑借其對核心企業(yè)資信條件的信任給中小企業(yè)發(fā)放貸款，如果核心企業(yè)失信，而中小企業(yè)資金鏈本來就很弱，還款能力較差，銀行的貸款就面臨極大的風(fēng)險。(2)質(zhì)押物跌價風(fēng)險動產(chǎn)質(zhì)押融資模式中融資企業(yè)將原材料或者待銷售的產(chǎn)品存入第三方物流公司作為質(zhì)押， 當融資企業(yè)違約不償還貸款或者沒有能力償還貸款時，銀行會將融通倉中的質(zhì)押物進行拍賣以償還貸款，由于質(zhì)押物是原材料、待銷產(chǎn)品等動產(chǎn)，受市場價格波動影響較大， 如果質(zhì)押物市場價格下跌會造成價值縮水，從而增加銀行的貸款風(fēng)險。另外供應(yīng)鏈中核心企業(yè)與中小企業(yè)也可能聯(lián)合起來套取銀行資金，如虛構(gòu)應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款債務(wù)方繞過銀行所指定的專用賬戶對債權(quán)方支付應(yīng)付款等。在融通倉融資和保兌倉融資過程中，物流企業(yè)起著舉足輕重的作用。 (5)操作風(fēng)險供應(yīng)鏈融資過程中，參與的主體較多，授信的業(yè)務(wù)流程很復(fù)雜，整個融資業(yè)務(wù)過程中資金和商品的流動頻率較高，需要金融機構(gòu)內(nèi)部的多項審批。三、 泉州中小企業(yè)融資現(xiàn)狀（一） 泉州中小企業(yè)概況據(jù)泉州市統(tǒng)計局的資料顯示：泉州現(xiàn)有中大型企業(yè)307家，占比達99%以上，并以每年新辦5000多家的速度在增長。因此，泉州中小企業(yè)為泉州的經(jīng)濟發(fā)展做出了突出的貢獻并將持續(xù)下去。截至目前，全市中小企業(yè)12萬多家，占全市企業(yè)總數(shù)的99%；在全市范圍內(nèi)實現(xiàn)的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和稅收收入中，中小企業(yè)的貢獻達到了90%以上，可以說，泉州的中小企業(yè)占據(jù)了 “十分天下有其九”的社會經(jīng)濟主導(dǎo)地位。2. 中小企業(yè)是推動泉州地方經(jīng)濟發(fā)展的主力軍泉州的中小企業(yè)經(jīng)過二十多年市場經(jīng)濟的發(fā)展，總量迅速增加，規(guī)模也在不斷擴大，產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢發(fā)揮。中小企業(yè)已經(jīng)成為各縣(市、區(qū))發(fā)展地方經(jīng)濟的重要力量以及財政收入的主要來源。目前，泉州占有全國的80%的運動鞋、10%服裝、1/3的石材、水暖以及20%的糖果市場等，已形成了3個產(chǎn)值超千億元、2個產(chǎn)值超500億元的產(chǎn)業(yè)集群。（二） 泉州中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀1. 直接融資受到國家財政的嚴格限制企業(yè)的直接融資主要包括股權(quán)融資和債券融資。根據(jù)泉州市統(tǒng)計部門資料統(tǒng)計，到目前為止，泉州地區(qū)僅有13家企業(yè)借“殼”上市，且大多數(shù)是持有國外股。在債券融資方面，因為風(fēng)險投資是債券的最主要方式，而風(fēng)險投資者都非常理性，絕不會選擇勞動密集型的企業(yè)作為投資對象，只會選擇有高盈利能力的高科技企業(yè)作為投資對象。而在泉州國民經(jīng)濟中占有絕對地位的泉州中小企業(yè)大多是集中于科技含量較低的紡織、服裝、鞋業(yè)、石材等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的特點是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、層次較低，難以形成較強的競爭優(yōu)勢，無法獲得風(fēng)險投資者的青睞，所以根本就無法進入債券市場，從而無法獲得發(fā)行債券的資格。由于泉州中小企業(yè)的管理具有很濃厚的家族色彩，上下級關(guān)系常被親情、友情關(guān)系所取代，一些關(guān)鍵的工作崗位都是與自己具有血緣關(guān)系的親屬，因而在管理上透明度不高，不僅如此，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務(wù)的現(xiàn)象發(fā)生，損害