【正文】 次的商品，而茅臺(tái)也正處于次消費(fèi)檔次，這無(wú)疑是個(gè)很好的機(jī)會(huì)（四）威脅（T），各地區(qū)有自產(chǎn)的白酒，并在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)上依然享有在渠道、價(jià)格、消費(fèi)習(xí)慣等方面的特殊待遇，這樣對(duì)茅臺(tái)滲透到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)存在障礙。，銷(xiāo)量減低。表一反映的是兩家公司近三年的資產(chǎn)構(gòu)成情況。負(fù)債總額表明一個(gè)企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的多少，是企業(yè)利用外部資金的反映。下面我們將會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中重要項(xiàng)目進(jìn)行具體分析。從負(fù)債和股東權(quán)益來(lái)看，可以表現(xiàn)一個(gè)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)和承擔(dān)債務(wù)的能力。所以總體來(lái)看，貴州茅臺(tái)更好。表一：茅臺(tái)、酒鬼酒20092011綜合資產(chǎn)負(fù)債表　茅臺(tái)酒鬼酒流動(dòng)資產(chǎn)201120102009201120102009貨幣資金18,254,690,162 12,888,393,889 9,743,152,155 932,903,249 198,868,187 80,776,110 應(yīng)收票據(jù)252,101,396 204,811,101 380,760,283 11,189,000 2,000,000 24,597,889 預(yù)付款項(xiàng)1,861,027,424 1,529,868,838 1,203,126,087 102,324,950 69,566,770 40,735,173 應(yīng)收賬款2,225,396 1,254,600 21,386,314 4,542,477 3,576,231 8,191,105 其他應(yīng)收款47,287,489 59,101,892 96,001,483 64,285,961 65,832,605 19,211,543 應(yīng)收利息225,182,760 42,728,425 1,912,600 　　　存貨7,187,117,553 5,574,126,083 4,192,246,440 512,212,214 447,748,032 574,936,255 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)27,829,632,180 20,300,284,828 15,655,585,363 1,627,457,851 787,591,825 748,448,076 非流動(dòng)資產(chǎn)　　　　　　持有至到期投資60,000,000 60,000,000 10,000,000 　　　長(zhǎng)期股權(quán)投資4,000,000 4,000,000 4,000,000 15,703,566 76,648,528 60,000,000 固定資產(chǎn)5,426,012,350 4,191,851,112 3,168,725,156 396,064,066 324,967,636 301,931,654 在建工程251,446,326 263,458,445 193,956,334 7,757,744 0 13,462,208 工程物資4,918,295 18,528,802 24,915,042 　　　無(wú)形資產(chǎn)808,425,512 452,317,236 465,550,825 90,144,800 92,704,676 95,485,920 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用13,805,361 18,701,578 21,469,625 　　　遞延所得稅資產(chǎn)502,628,951 278,437,939 225,420,802 11,617,557 8,384,691 2,994,248 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,071,236,795 5,287,295,112 4,114,037,784 521,340,204 502,758,002 474,034,087 資產(chǎn)總計(jì)34,900,868,975 25,587,579,941 19,769,623,148 2,148,798,055 1,290,349,827 1,222,482,163 流動(dòng)負(fù)債　　　　　　短期借款　　　0 190,000,000 150,000,000 應(yīng)付賬款172,343,585 232,013,104 139,121,352 98,097,279 47,910,181 32,358,392 預(yù)收款項(xiàng)7,026,648,777 4,738,570,750 3,516,423,880 450,970,970 128,561,662 142,005,734 應(yīng)付職工薪酬577,522,908 500,258,691 463,948,637 39,942,685 31,245,895 23,530,233 應(yīng)交稅費(fèi)788,080,887 419,882,954 140,524,984 57,063,007 67,590,664 48,309,000 應(yīng)付利息　　　0 268,767 221,250 應(yīng)付股利　318,584,196 137,207,663 　　　其他應(yīng)付款916,123,207 818,880,551 710,831,237 130,874,445 67,364,830 133,860,526 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9,480,719,364 7,028,190,246 5,108,057,754 776,948,386 534,275,220 530,285,135 非流動(dòng)負(fù)債　　　　　　長(zhǎng)期借款　　　0 0 3,338,721 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)　　　0 0 3,338,721 預(yù)計(jì)負(fù)債　　　0 0 10,363,159 專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款16,770,000 10,000,000 10,000,000 0 0 0 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16,770,000 10,000,000 10,000,000 0 0 13,701,880 負(fù)債合計(jì)9,497,489,364 7,038,190,246 5,118,057,754 776,948,386 534,275,220 543,987,014 所有者權(quán)益　　　　　　實(shí)收資本（或股本）1,038,180,000 943,800,000 943,800,000 324,928,980 303,050,000 303,050,000 資本公積1,374,964,416 1,374,964,416 1,374,964,416 1,161,259,525 759,982,108 759,982,108 盈余公積2,640,916,373 2,176,754,189 1,585,666,147 195,586,740 195,586,740 195,586,740 未分配利潤(rùn)19,937,119,182 13,903,255,456 10,561,552,280 (309,925,576)(502,544,241)(581,962,105)歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)24,991,179,971 18,398,774,061 14,465,982,843 1,371,849,669 756,074,607 676,656,743 少數(shù)股東權(quán)益412,199,640 150,615,634 185,582,551 0 0 1,838,405 所有者權(quán)益合計(jì)25,403,379,611 18,549,389,695 14,651,565,394 1,371,849,669 756,074,607 678,495,149 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)34,900,868,975 25,587,579,941 19,769,623,148 2,148,798,055 1,290,349,827 1,222,482,163 根據(jù)對(duì)上表的調(diào)整，我們可以分別對(duì)茅臺(tái)和酒鬼酒進(jìn)行數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分析，見(jiàn)表二：表二：調(diào)整后茅臺(tái)、酒鬼酒20092011資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變化表　茅臺(tái)酒鬼酒　201120102009201120102009流動(dòng)資產(chǎn)　　　　　　貨幣資金%%%%%%應(yīng)收票據(jù)%%%%%%預(yù)付款項(xiàng)%%%%%%應(yīng)收賬款%%%%%%其他應(yīng)收款%%%%%%應(yīng)收利息%%%%%%存貨%%%%%%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)%%%%%%非流動(dòng)資產(chǎn)　　　　　　持有至到期投資%%%%%%長(zhǎng)期股權(quán)投資%%%%%%固定資產(chǎn)%%%%%%在建工程%%%%%%工程物資%%%%%%無(wú)形資產(chǎn)%%%%%%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用%%%%%%遞延所得稅資產(chǎn)%%%%%%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)%%%%%%資產(chǎn)總計(jì)%%%%%%流動(dòng)負(fù)債　　　　　　短期借款%%%%%%應(yīng)付賬款%%%%%%預(yù)收款項(xiàng)%%%%%%應(yīng)付職工薪酬%%%%%%應(yīng)交稅費(fèi)%%%%%%應(yīng)付利息%%%%%%應(yīng)付股利%%%%%%其他應(yīng)付款%%%%%%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)%%%%%%非流動(dòng)負(fù)債　　　　　　長(zhǎng)期借款%%%%%%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)%%%%%%預(yù)計(jì)負(fù)債%%%%%%專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款%%%%%%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)%%%%%%負(fù)債合計(jì)%%%%%%所有者權(quán)益　　　　　　實(shí)收資本（或股本）%%%%%%資本公積%%%%%%盈余公積%%%%%%未分配利潤(rùn)%%%%%%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)%%%%%%少數(shù)股東權(quán)益%%%%%%所有者權(quán)益合計(jì)%%%%%%負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)%%%%%%首先，我們看兩家企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱(chēng)性分析：近三年內(nèi)，茅臺(tái)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例約80%左右，酒鬼酒則為60%75%左右。從數(shù)據(jù)分析來(lái)看，可以很清楚得出貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債屬于穩(wěn)定結(jié)構(gòu)。而酒鬼酒資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較良好，資本結(jié)構(gòu)稍遜，較接近中庸結(jié)構(gòu)。下面我們?cè)趤?lái)看各種具體項(xiàng)目的分析：二、資產(chǎn)情況分析。這與茅臺(tái)酒產(chǎn)品銷(xiāo)售量、需求量及知名度有很大的關(guān)系。這點(diǎn)上來(lái)看，酒鬼酒2010年前貨幣資金比例都相當(dāng)小。據(jù)新聞資料知2002009年，、與之相對(duì)，酒鬼酒每股均價(jià)在11~12元區(qū)間；2010年，股票均價(jià)超過(guò)16元。銷(xiāo)售量的大幅提高同時(shí)也體現(xiàn)在了貨幣資金的快速增長(zhǎng)。平均在20%30%之間。這說(shuō)明兩家企業(yè)在存貨管理及存貨庫(kù)齡上管理能力有所差距。 就茅臺(tái)而言，存貨能較快銷(xiāo)售并轉(zhuǎn)化為貨幣資金及應(yīng)收債權(quán)，而避免大面積的存貨積壓的情況。接下來(lái)比較一下茅臺(tái)和酒鬼酒兩家公司應(yīng)收賬款項(xiàng)目，由表中數(shù)據(jù)得出，茅臺(tái)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例，茅臺(tái)體現(xiàn)得尤其的低。表五：茅臺(tái)、酒鬼酒應(yīng)收賬款表　20072008200920102011茅臺(tái)應(yīng)收賬款凈額6,792,521 34,825,095 21,386,314 1,254,600 2,225,396 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,904,439,59112,240,750,88315,655,585,363 20,300,284,828 27,829,632,180 酒鬼酒應(yīng)收賬款凈額17,979,438 19,028,316 8,191,105 3,576,231 4,542,477 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)658,845,608 676,414,261 748,448,076 787,591,825 1,627,457,851 表六：茅臺(tái)、酒鬼酒應(yīng)收賬款比例表20072008200920102011茅臺(tái)%%%%%酒鬼酒%%%%%其次，我們通過(guò)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率和流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率的比較來(lái)看，茅臺(tái)企業(yè)今年來(lái)應(yīng)收賬款雖數(shù)額不大，但增長(zhǎng)率波動(dòng)相當(dāng)大，所以估計(jì)可能是收到經(jīng)濟(jì)影響，酒類(lèi)采購(gòu)方也同樣有所影響。否則，當(dāng)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率的時(shí)候，就是不合理的增長(zhǎng)了，意味著其