【正文】 等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設(shè)立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸；43176。、33176。在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。三、貴州茅臺財務(wù)狀況分析： 　我們選取了營運能力，盈利能力和負債與償債能力三個部分的指標(biāo)進行分析：盈利能力 貴州茅臺是上市公司，從2001年上市后，有著極大的發(fā)展?jié)摿?，截?006年12月31日， 萬股，總股本94380 萬股， 元。%,。，從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，貴州茅臺的主營業(yè)務(wù)利潤率是呈上升趨勢的，但上升的幅度并不大，這種上升趨勢主要是由于公司06年的主營業(yè)務(wù)收入增加所造成的，表明貴州茅臺的經(jīng)營方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本適應(yīng)現(xiàn)有市場的需要。公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)檢查成本費用具體項目的開支情況，最大限度地減少浪費，提高工作效益。這證明貴州茅臺需要對公司資產(chǎn)的使用情況、增產(chǎn)節(jié)約工作等情況作進一步的分析考察，以便不斷改進管理，提高效益。在2006年里。該公司2006年存貨管理效率比2005年有所提高。同時。企業(yè)收帳速度減緩，壞帳損失增多，償債能力減弱。其次，公司采取大量收取現(xiàn)金方式進行銷售，也是周轉(zhuǎn)速度下降的原因之一。公司2006年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2005年略有加快，即總資產(chǎn)的利用效果沒有大幅提高，基本持平。數(shù)據(jù)如下表：項目4家公司平均值 貴州茅臺2006123120051231增減2006123120051231增減流動比率 速動比率 現(xiàn)金流動負債比%股東權(quán)益比%產(chǎn)權(quán)比率%隨著債務(wù)不斷增加，貴州茅臺公司償債能力相應(yīng)減弱。由于貴州茅臺現(xiàn)銷比例比較大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，在一定程度上彌補了流動比和速動比的不足。盡管對債權(quán)人來說，該公司的償債能力較強，而且安全性也較高?？梢钥闯銎髽I(yè)的速動比率在和同行業(yè)的比率相比較。四、上市公司行業(yè)對比為了使對比更有可信度和準確性，我們選取了三家上市公司與貴州茅臺進行對比，分別是山西汾酒，五糧液，瀘州老窖。從2000年2003年這四年間，五糧液的收入增長了60%左右，但利潤總額只增長了6%，凈利潤卻下降了9%左右。瀘州老窖四年間收入增長了20%，%，%；山西汾酒四年間收入增長了68%，利潤總額增長了322%，凈利潤增長了231%。資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率序號 股票簡稱2000年度資產(chǎn)負債比率[%]2002年度資產(chǎn)負債比率[%]2003年度資產(chǎn)負債比率[%]2004年中資產(chǎn)負債比率[%]1 瀘州老窖2 五糧液3 貴州茅臺4 山西汾酒圖表分析：（1）、四家白酒公司整體資產(chǎn)負債率較低，并且呈現(xiàn)一定的下降趨勢；（2）、山西汾酒的資產(chǎn)負債率最低，（3）、貴州茅臺和五糧液的資產(chǎn)負債率適中；貴州茅臺的資產(chǎn)負債率逐年下降。 流動資產(chǎn)序號股票簡稱2000年度流動資產(chǎn)合計[萬元]2001年度流動資產(chǎn)合計[萬元]2002年度流動資產(chǎn)合計[萬元]2003年度流動資產(chǎn)合計[萬元]2004年季度三流動資產(chǎn)合計[萬元]1瀘州老窖106,319120,235149,624165,493143,0252五糧液293,510312,933274,095267,522336,5623貴州茅臺106,996286,992299,125375,602416,5114山西汾酒68,46069,24163,68769,11978,117圖表分析：（1）、貴州茅臺的流動資產(chǎn)規(guī)模最大，且近幾年流動資產(chǎn)規(guī)模增加速度最快， （2）、山西汾酒的0004年流動資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定但整體規(guī)模較小。（4）、瀘州老窖的流動資產(chǎn)自00年03年逐步上升。而五糧液規(guī)模最大，利潤也最大，但收入和利潤的增長速度放慢，財務(wù)狀況較好，營運能力最強。瀘州老窖主業(yè)收入在不斷增長，但利潤從2000年后持續(xù)大幅度下降后，目前已經(jīng)企穩(wěn)，財務(wù)狀況尚可，在四家公司中最差。貴州茅臺在其行業(yè)中的表現(xiàn)是可以說最好的，他的狀況很好，適合投資。我們認為貴州茅臺的投資價值更多的是來自于其產(chǎn)品供不應(yīng)求、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健。下降的主要原因是資產(chǎn)凈利率的下降，顯示出2006年的資產(chǎn)利用效果較差。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時，由于銷售凈利率的下降，使資產(chǎn)凈利率的增幅很小。%下面是對全部成本進行的分解：全部成本=制造成本+銷售費用十管理費用+財務(wù)費用由圖表可知：2006　=++2005 =++ 該公司2006年度全部成本增幅不大，其中：％ 、％、％、％。 在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本持平的情況下，資產(chǎn)凈利率的下降是由于銷售凈利率下降。 同時，在全部成本方面，全部成本有所增加，其中以管理費用增幅較大，其他幾個費用的增幅均達到了20%以上。資產(chǎn)凈利率的提高應(yīng)歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。同時，這個指標(biāo)也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔(dān)因負債增加而引起的風(fēng)險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。管理應(yīng)該準確把握公司所處的環(huán)境，準確預(yù)測利潤，適當(dāng)增加負債，同時又要合理控制負債帶來的風(fēng)險。2006年，％；，％；，％；。2006年，％。2006年，％％，表現(xiàn)非常的搶眼。在公司良好的成本控制以及產(chǎn)品提價（2006年3月）的推動下，2006年，公司酒類毛利率繼續(xù)提升，％。公司在2007年1月和3月分別對茅臺年份酒和普通茅臺酒進行了提價，公司的毛利率將會進一步上升。從2006年4月開始，白酒行業(yè)從價稅稅率下降為20％。 （5）管理費用大幅提升。公司2006年第四季度的管理費用明顯表現(xiàn)異常，這可能與公司員工待遇的提高