貴州茅臺的盈利能力的分析-在線瀏覽
2025-08-03 18:59本頁面
【正文】 2,500,2,979,加：公允價值變動收益（損失以－”號填列）投資收益（損失以“－”號填列）1,209,469,3,383,3,103,其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 匯兌收益（損失以“－”號填列）三、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列） 6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,加：營業(yè)外收入 6,247,5,307,7,181,6,756,減：營業(yè)外支出1,228,3,796,8,685,137,005,其中：非流動資產(chǎn)處置損失 四、利潤總額（虧損總額以“－”號填列） 6,080,539,7,162,416,12,334,660,18,700,490,減：所得稅費(fèi)用 1,527,650,1,822,655,3,084,336,4,692,039,五、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）4,552,888,5,339,761,9,250,323,14,008,450,歸屬于母公司所有者的凈利潤 4,312,446,5,051,194,8,763,145,13,308,079,少數(shù)股東損益 240,442,288,567,487,177,700,371,六、每股收益：（一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 七、其他綜合收益八、綜合收益總額9,250,323,14,008,450,歸屬于母公司所有者的綜合收益總額 8,763,145,13,308,079,歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額 487,177,700,371,一、利潤表具體項目的分析（一）營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量1. 營業(yè)收入的質(zhì)量分析(1)收入的產(chǎn)品品種構(gòu)成由20092012年的數(shù)據(jù)可看出，貴州茅臺的主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重接近100%，可看出主營業(yè)務(wù)收入是營業(yè)收入來源的主力軍。結(jié)合營業(yè)成本，表格中的收益=（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)成本，通過數(shù)據(jù)分析可以看出高度茅臺酒帶來的收益比低度茅臺酒和其他系列酒高得多，這符合主營業(yè)務(wù)中高度茅臺酒占比高的現(xiàn)象。在20092011年由于一線高端白酒的不斷提價，為二線品牌留下了巨大的市場空間，這樣的情況下，貴州茅臺會由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一而錯失一些機(jī)會。根據(jù)國家這幾年發(fā)布的政策來看，我們小組認(rèn)為，貴州茅臺高端白酒系列在并沒有太多的發(fā)展空間，而隨著消費(fèi)水平的上升，民眾對中檔酒的需求正不斷擴(kuò)大，企業(yè)為了保持營業(yè)收入，應(yīng)該拓寬中低端白酒業(yè)務(wù)，特別是中端白酒業(yè)務(wù)，實(shí)行多元化經(jīng)營?，F(xiàn)在面臨行業(yè)規(guī)模產(chǎn)能的不斷擴(kuò)大、消費(fèi)市場的相對飽和、國家產(chǎn)業(yè)政策的限制以及其它酒種對消費(fèi)市場的爭奪等因素影響，國內(nèi)白酒消費(fèi)市場空間正在變小。這使得多數(shù)白酒企業(yè)知難而退。所以，我們小組認(rèn)為貴州茅臺應(yīng)該積極尋找海外有實(shí)力的合作方，通過合作方在本土的營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌影響力使進(jìn)一步拓展海外市場。%，%，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率19%，其中貴州茅臺的貢獻(xiàn)不可小覷。省政府對其的支持主要在是稅收方面和加強(qiáng)茅臺鎮(zhèn)的壞境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)上，這些方面的支持對企業(yè)的收入實(shí)質(zhì)上并沒有太多的影響。與關(guān)聯(lián)方交易狀況以2010年為例，公司前五名客戶的營業(yè)收入情況中沒有該企業(yè)的關(guān)聯(lián)方，我們小組認(rèn)為企業(yè)基本不存在通過關(guān)聯(lián)方交易來虛增收入的可能。銷售費(fèi)用：注：2009年銷售費(fèi)用明細(xì)分類方法與其他年份略有不同，運(yùn)輸費(fèi)用未細(xì)分出貨物運(yùn)輸保險費(fèi)用 廣告宣傳費(fèi)在2012年突然有了較大幅度的增長，%，%。且二、三線的白酒行業(yè)發(fā)展較快，白酒行業(yè)的競爭越來越激烈，貴州茅臺為了未來發(fā)展，開拓市場，保持市場占有率，需加大廣告投入。因為，在限酒廣告令下，央視壓縮了酒類廣告，使本來就有限的廣告資源更加的緊缺，于是企業(yè)競標(biāo)的廣告費(fèi)也隨著水漲船高?；谏鲜鲈颍鹉瓯容^廣告宣傳費(fèi)的增長速度與主營業(yè)務(wù)收入的增長速度，我們認(rèn)為廣告宣傳費(fèi)的增長具有一定合理性。而每一納稅年度發(fā)生的業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)，%范圍內(nèi)，可據(jù)實(shí)扣除。所以貴州茅臺可以多樣化宣傳方式，不單純依靠媒體的廣告，在樹立企業(yè)形象，開拓市場的同時，注重效益。%，按當(dāng)年業(yè)務(wù)招待費(fèi)的60%稅前扣除，貴州茅臺可以加強(qiáng)在這方面的控制。營業(yè)收入增長率大于0，表明企業(yè)營業(yè)收入有所增長。營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)減值損失300,3,066,2,500,2,979,資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)屬于會計估計問題。但是在2012年突然急劇上升，主要包括壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備、持有至到期投資減值準(zhǔn)備、長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、工程物資減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等等。恰當(dāng)確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，在一定程度上反映了企業(yè)的管理質(zhì)量。2009年2010年2011年2012年投資收益1,209,469,3,383,3,103,投資收益是對外投資所取得的利潤、股利、債券利息等收入減去損失后的凈收益。2011年投資收益達(dá)到峰值，可能是因為貴州茅臺進(jìn)行了投資組合的調(diào)整導(dǎo)致投資結(jié)構(gòu)的盈利能力出現(xiàn)較大變化，主要是收到定期債券利息所致。據(jù)此，可以預(yù)測貴州茅臺本金能夠安全收回，未來可以獲得穩(wěn)定的投資收益。銷售費(fèi)用率體現(xiàn)行業(yè)的競爭的激烈程度和企業(yè)間的相對競爭優(yōu)勢。2009年2010年 2011年2012年金額增長率（%）金額增長率（%）金額增長率（%）金額（萬元）增長率（%）主營業(yè)務(wù)收入9669999065%11633283740%18402355207%26455335153%從圖表可知，貴州茅臺銷售費(fèi)用的增長幅度沒有超過銷售收入的增長幅度，說明貴州茅臺的獲利能力并沒有被限制，營業(yè)收入增長的可持續(xù)性較強(qiáng)。管理費(fèi)用率體現(xiàn)管理費(fèi)用的有效性。(3) 財務(wù)費(fèi)用及財務(wù)費(fèi)用率的變化財務(wù)費(fèi)用率=財務(wù)費(fèi)用/銷售收入凈額 =財務(wù)費(fèi)用/主營業(yè)務(wù)收入2009年201
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