【正文】 可以利用盈虧平衡分析幫助決策。 根據(jù)方案壽命期選擇項(xiàng)目如圖83所示，進(jìn)行決策分析的步驟如下：（1）首先在單元格F3中輸入“5”，在單元格H3中輸入“11”，單元格G3可先空置。（3）在單元格G6中輸入公式“=G4G5”，將單元格G6作為目標(biāo)單元格，將單元格G3作為可變單元格，利用【規(guī)劃求解】工具或【單變量求解】工具，可以求得兩個(gè)方案凈現(xiàn)值相等時(shí)的項(xiàng)目壽命期。因此，應(yīng)采用方案1；，應(yīng)采用方案2。 投資項(xiàng)目盈虧平衡分析模型除了前面介紹的直接利用公式計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)保本銷售量或設(shè)計(jì)工作表格進(jìn)行分析外，我們還可以設(shè)計(jì)盈虧平衡分析模型來分析每個(gè)因素各種可能的變動(dòng)情況下對(duì)保本銷售量的影響。 投資項(xiàng)目盈虧平衡分析模型（1）首先設(shè)計(jì)好分析模型結(jié)構(gòu)，如圖84所示（表中數(shù)據(jù)以例82為例）。圖85 【窗體】工具欄（3）將鼠標(biāo)移到新建立的【滾動(dòng)條】控件上，單擊鼠標(biāo)右鍵，出現(xiàn)快捷菜單，選擇【設(shè)置控件格式】，出現(xiàn)【設(shè)置控件格式】對(duì)話框，選擇【控制】項(xiàng)，如圖86所示。 【設(shè)置控件格式】對(duì)話框（4）在【當(dāng)前解】欄輸入25，【最小值】輸入0，【最大值】輸入50，【步長(zhǎng)】輸入1，【頁步長(zhǎng)】輸入10，在【單元格鏈接】填入“E4”，然后單擊【確定】按鈕，這就建立了初始投資的【滾動(dòng)條】控件。（6）在單元格C4:C10中建立變動(dòng)百分比與【滾動(dòng)條】控件的聯(lián)系，即：在單元格C4中輸入公式“=E4/10025%”，并將單元格C4分別復(fù)制到單元格C5:C10中。（7）選取單元格D4:D10區(qū)域并輸入變化后數(shù)值的計(jì)算公式“=B4:B10*(1+C4:C10)”（數(shù)組公式輸入）。(9）在單元格C16中輸入動(dòng)態(tài)盈虧平衡銷售量計(jì)算公式：“=(D6+(D4PV(D10,B11,1)*SLN(D4,D5,B11)*B13D5/(1+D10)^B11)/PV(D10,B11,1)/(1B13))/(D8D9)*10000”。這樣，就建立了投資項(xiàng)目盈虧平衡分析模型。10%變化。第8章 Excel在投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用 敏感性分析(1) 敏感性分析是投資決策中常用的一種重要的分析方法。如果某因素在較小范圍內(nèi)發(fā)生了變動(dòng)就會(huì)影響原定方案的經(jīng)濟(jì)效果，即表明該因素的敏感性強(qiáng)；如果某因素在較大范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)才會(huì)影響原定方案的經(jīng)濟(jì)效果，即表明該因素的敏感性弱。（2）項(xiàng)目壽命期。（4）產(chǎn)品價(jià)格。（6）項(xiàng)目壽命期末的設(shè)備殘值。在長(zhǎng)期投資決策中，敏感性分析通常用來研究有關(guān)投資方案的現(xiàn)金凈流量或固定資產(chǎn)壽命發(fā)生變動(dòng)時(shí)，對(duì)該方案的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的影響程度。敏感性分析有助于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)了解在執(zhí)行決策方案時(shí)應(yīng)注意的問題，從而可以預(yù)先考慮措施與對(duì)策，避免決策上的失誤。 一般的敏感性分析方法【例85】圖87為某一投資方案的有關(guān)資料，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)對(duì)未來可能出現(xiàn)的情況預(yù)測(cè)的，未來的投資額、付現(xiàn)成本和銷售收入都有可能在177。試對(duì)這三個(gè)因素做敏感性分析。圖87（2）在單元格B10:H10中輸入投資額變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響計(jì)算公式：“=PV(E3,10,((C4C5)*(1F3)+SLN(B3*(1+B9:H9),D6,10)*F3))+D6/(1+E3)^10B3*(1+B9:H9)”。（4）在單元格B12:H12中輸入付現(xiàn)成本變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響計(jì)算公式：“=PV(E3,10,((C4C5*(1+B9:H9))*(1F3)+SLN(B3,D6,10)*F3))+D6/(1+E3)^10B3”。對(duì)計(jì)算結(jié)果繪制分析圖如圖88所示，步驟如下：圖88（2）在【圖表向?qū)В?步驟之2—圖表源數(shù)據(jù)】對(duì)話框中，不做任何輸入，單擊【下一步】按鈕。（4）在【圖表向?qū)В?步驟之4—圖表位置】對(duì)話框中，不做任何輸入，單擊【確定】按鈕。可見，銷售收入對(duì)凈現(xiàn)值的影響最大，付現(xiàn)成本其次，而投資額的影響最小。用同樣的方法可以求出凈現(xiàn)值為零時(shí)的銷售收入和付現(xiàn)成本最大變動(dòng)率。因此，三個(gè)因素的敏感性由強(qiáng)到弱的排序依次為：銷售收入、付現(xiàn)成本和投資額。 投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值敏感性分析模型我們也可以參照前面所述的投資項(xiàng)目盈虧平衡分析模型，來建立投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值敏感性分析模型。如圖89所示，這里最大變化區(qū)間取177。其他項(xiàng)目的計(jì)算方法同投資項(xiàng)目盈虧平衡分析模型。自定義函數(shù)可以通過一小段程序?qū)ζ鋮?shù)及參數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行描述，這種程序又稱過程代碼。 投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值敏感性分析模型凈現(xiàn)值 = 凈現(xiàn)金流量 * (1 (1 + 基準(zhǔn)收益率) ^ 壽命期) / 基準(zhǔn)收益率 初始投資 + 期末殘值 / (1 + 基準(zhǔn)收益率) ^ 壽命期End Function在單元格A16中輸入預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值計(jì)算公式“=凈現(xiàn)值(B4,B5,B6,B7,B8,B9,B10,B11,$B$12)”，（步驟為：?jiǎn)螕艄ぞ邫诘摹菊迟N函數(shù)】按鈕，選擇“用戶定義”，選中“凈現(xiàn)值”函數(shù)，出現(xiàn)該函數(shù)對(duì)話框，輸入相應(yīng)的內(nèi)容即可），并復(fù)制到單元格B16中；在單元格C16中輸入公式“=B16A16”，在單元格D16輸入公式“=C16/A16”。設(shè)計(jì)單因素變動(dòng)影響分析表格，如圖89所示，在單元格B19:B26中輸入公式“=D4:D11”（數(shù)組公式輸入），在單元格C19:C26中分別粘貼各個(gè)因素單獨(dú)變動(dòng)時(shí)的凈現(xiàn)值計(jì)算函數(shù)如下： 單元格C19：凈現(xiàn)值(C4,B5,B6,B7,B8,B9,B10,B11,B12)單元格C20：凈現(xiàn)值(B4,C5,B6,B7,B8,B9,B10,B11,B12)單元格C21：凈現(xiàn)值(B4,B5,C6,B7,B8,B9,B10,B11,B12)單元格C22：凈現(xiàn)值(B4,B5,B6,C7,B8,B9,B10,B11,B12)單元格C23：凈現(xiàn)值(B4,B5,B6,B7,C8,B9,B10,B11,B12)單元格C24：凈現(xiàn)值(B4,B5,B6,B7,B8,C9,B10,B11,B12)單元格C25：凈現(xiàn)值(B4,B5,B6,B7,B8,B9,C10,B11,B12)單元格C26：凈現(xiàn)值(B4,B5,B6,B7,B8,B9,B10,C11,B12)在單元格D19:D26中輸入公式“=C19:C26A16”（數(shù)組公式輸入），在單元格E19:E26中輸入公式“=D19:D26/A16”（數(shù)組公式輸入）。單擊各個(gè)影響因素滾動(dòng)條的箭頭，改變其變動(dòng)幅度，就可以很方便地了解各個(gè)因素對(duì)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的單獨(dú)影響程度以及綜合影響程度。我們也可以對(duì)投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率的敏感性進(jìn)行分析，方法與投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值敏感性分析模型是一樣的。作者研究了一種內(nèi)部收益率的穩(wěn)定迭代計(jì)算方法，具有穩(wěn)定、快速、收斂性好的優(yōu)點(diǎn)，計(jì)算原理及步驟如下：（1）首先假定一個(gè)內(nèi)部收益率的初始值，并以此內(nèi)部收益率作為貼現(xiàn)率i，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV；（2）根據(jù)計(jì)算出的凈現(xiàn)值數(shù)據(jù)，利用下面的公式計(jì)算第1次迭代后的內(nèi)部收益率IRR：式中　I—初始投資現(xiàn)值。內(nèi)部收益率函數(shù)的過程代碼如下：Public Function 內(nèi)部收益率(初始投資, 期末殘值, 壽命期, 年付現(xiàn)成本, 年銷售量, 產(chǎn)品價(jià)格, 單位變動(dòng)成本, 所得稅稅率)x1 = 10 x2 = (1 + x1) * (1 + jxz / 初始投資) ^ (1 / 壽命期) 1圖810為投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率敏感性分析模型。 投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率敏感性分析模型單元格C17：“=內(nèi)部收益率(C4,B5,B6,B7,B8,B9,B10,B11)” 單元格C18：“=內(nèi)部收益率(B4,C5,B6,B7,B8,B9,B10,B11)”單元格C19：“=內(nèi)部收益率(B4,B5,C6,B7,B8,B9,B10,B11)” 單元格C20：“=內(nèi)部收益率(B4,B5,B6,C7,B8,B9,B10,B11)”單元格C21：“=內(nèi)部收益率(B4,B5,B6,B7,C8,B9,B10,B11)”單元格C22：“=內(nèi)部收益率(B4,B5,B6,B7,B8,C9,B10,B11)”單元格