【正文】 單元格G3:G6 ：“=F3:F6/E3:E6”（數(shù)組公式輸入）。全廠綜合邊際貢獻(xiàn)率某產(chǎn)品保本額=全廠綜合保本額該產(chǎn)品銷售比重某產(chǎn)品保本量=某產(chǎn)品保本額247。根據(jù)以上資料，可以建立分析表格如圖81所示。根據(jù)給定的各年的付現(xiàn)固定成本、折舊、產(chǎn)品單價(jià)和單位變動(dòng)成本，即可由上述公式計(jì)算出各年的靜態(tài)保本銷售量。當(dāng)某年的營業(yè)利潤為零時(shí)，可以得到該年盈虧平衡點(diǎn)的銷售量為（這里假設(shè)只有一種產(chǎn)品）：式中，Qt為第t年的盈虧平衡點(diǎn)銷售量（又稱保本銷售量）；Ft為第t年的固定成本，這里假設(shè)非付現(xiàn)固定成本只有折舊，即Ft = Dt + Fc，Dt為第t年的折舊；Fc為付現(xiàn)固定成本；p為產(chǎn)品單價(jià)；v為產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本，并假設(shè)各年的付現(xiàn)固定成本、產(chǎn)品單價(jià)和產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本均不變。一般來說，盈虧平衡點(diǎn)是指企業(yè)既不虧又不盈或營業(yè)利潤為零時(shí)的銷售量。根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，盈虧平衡分析又可分為靜態(tài)盈虧平衡分析和動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。當(dāng)產(chǎn)銷量低于盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，投資項(xiàng)目處于虧損狀態(tài)，反之，當(dāng)產(chǎn)銷量超過盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，項(xiàng)目就有了盈利。當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目同時(shí)生產(chǎn)多種不同的產(chǎn)品，或?qū)σ粋€(gè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品的整個(gè)企業(yè)進(jìn)行盈虧平衡分析時(shí)，則需要考慮多品種產(chǎn)品的情況。有關(guān)計(jì)算分析公式如下：銷售收入=銷售量單價(jià)邊際貢獻(xiàn)=銷售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)247。該產(chǎn)品單價(jià)圖81 某企業(yè)的多品種盈虧平衡分析輸入已知數(shù)據(jù)及定義完公式后，即可馬上計(jì)算出各個(gè)可變單元格的數(shù)值來，即全廠綜合保本額1200000元，產(chǎn)品A、B、C的保本額分別為600000元、300000元和300000元，保本量分別為60000件、15000臺(tái)和6000套。單元格E6：“=SUM(E3:E5)”。單元格E8:E10 ：“=D8:D10/C3:C5”（數(shù)組公式輸入）。 動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析式中，T為所得稅稅率；Qt為各年的保本銷售量；pt、vt和Fct分別為各年的產(chǎn)品單價(jià)、單位變動(dòng)成本、付現(xiàn)固定成本；i為項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率；I為初始投資（并假設(shè)在第0年一次性投入項(xiàng)目）。此時(shí)，各年的折舊額相同，假設(shè)各年的銷售量、產(chǎn)品單價(jià)、單位變動(dòng)成本、付現(xiàn)固定成本以及折舊均相同，可以利用上述公式直接導(dǎo)出動(dòng)態(tài)盈虧平衡銷售量（保本銷售量）的計(jì)算公式如下：根據(jù)此公式計(jì)算出保本銷售量為76664件，如圖82所示，單元格E4中的保本銷售量計(jì)算公式為：“=(E3+(B3/PV(F3,B3,1)G3)*A3/B3/(1G3))/(C3D3)*10000”。（3）在單元格H7中輸入凈現(xiàn)值計(jì)算公式“=NPV(F3,C7:G7)+B7”。（2）選取單元格區(qū)域F4:H5，輸入不同壽命期下兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值計(jì)算公式“=PV(D4:D5,F3:H3,C4:C5)B4:B5”（數(shù)組公式輸入）。（2）單擊【視圖】，選擇【工具欄】，再單擊【窗體】，出現(xiàn)【窗體】工具欄，如圖85所示，單擊【滾動(dòng)條】按鈕，然后在工作表的合適位置（這里為E4～F4單元格）拖曳出一個(gè)矩形【組合框】控件，并調(diào)整其大小。（5）其他項(xiàng)目的【滾動(dòng)條】控件可按照上述方法進(jìn)行。（8）在單元格C15中輸入靜態(tài)盈虧平衡銷售量計(jì)算公式“=(SLN(D4,D5,B11)+D6)/(D8D9)*10000”。每次單擊滾動(dòng)欄兩端的箭頭或用鼠標(biāo)拖曳滑塊，變動(dòng)百分比就變化1%，當(dāng)在滾動(dòng)框與滾動(dòng)條之間單擊滾動(dòng)條時(shí)，變動(dòng)百分比就以177。它是用來衡量當(dāng)投資方案中某個(gè)因素發(fā)生了變動(dòng)時(shí)，對(duì)該方案預(yù)期結(jié)果的影響程度。（3）產(chǎn)品的產(chǎn)銷量。（7）折現(xiàn)率。企業(yè)采用直線法計(jì)提折舊，基準(zhǔn)收益率為15%。（3）在單元格B11:H11中輸入銷售收入變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響計(jì)算公式：“=PV(E3,10,((C4*(1+B9:H9)C5)*(1F3)+SLN(B3,D6,10)*F3))+D6/(1+E3)^10B3”。 敏感性分析圖（1）選取單元格區(qū)域A9:H12，單擊工具欄上的【圖表向?qū)А堪粹o，在【圖表向?qū)В?步驟之1—圖表類型】對(duì)話框中，【圖表類型】選“XY散點(diǎn)圖”，【子圖表類型】選“平滑線散點(diǎn)圖”，單擊【下一步】按鈕。（5）對(duì)圖表的大小、坐標(biāo)數(shù)值、標(biāo)題等格式進(jìn)行調(diào)整，使圖表賞心悅目，則圖表制作即告完成?？梢姡?dāng)銷售收入和付現(xiàn)成本不變時(shí)，%以上時(shí)會(huì)使方案變得不應(yīng)被接受；當(dāng)投資額和付現(xiàn)成本不變時(shí)，%以上時(shí)會(huì)使方案變得不應(yīng)被接受；而當(dāng)投資額和銷售收入不變時(shí)，%以上時(shí)會(huì)使方案變得不應(yīng)被接受?！纠?6】建立投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值敏感性分析模型。定義一個(gè)名為“凈現(xiàn)值”的自定義函數(shù)，其語法為：凈現(xiàn)值(初始投資, 期末殘值, 壽命期, 年付現(xiàn)固定成本, 年銷售量, 產(chǎn)品價(jià)格, 單位變動(dòng)成本, 基準(zhǔn)收益率, 所得稅稅率)。這樣，就得到了多因素變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的綜合影響結(jié)果。這樣，通過單擊滾動(dòng)欄兩端的箭頭或用鼠標(biāo)拖曳滑塊，即可改變各種因素的變動(dòng)率，并分析其對(duì)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響。但需要注意的是，當(dāng)要分析單因素變動(dòng)對(duì)內(nèi)部收益率的影響時(shí)，內(nèi)部收益率的計(jì)算是一件很麻煩的事，因?yàn)楫?dāng)投資項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)，不能使用RATE函數(shù)來計(jì)算內(nèi)部收益率，不過可以通過自定義內(nèi)部收益率函數(shù)來解決這個(gè)問題。 If Abs(x2 x1) = Then 內(nèi)部收益率 = x2 Else x1 = x2: GoTo 10End Function這樣，就可以分析不同因素變動(dòng)對(duì)內(nèi)部收益率的影響。第8章 Excel在投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用 概率分析 概率分析是通過研究各種不確定性因素發(fā)生不同幅度變動(dòng)的概率分布及其對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，對(duì)方案的凈現(xiàn)金流量及其經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)作出某種概率描述，從而對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出比較準(zhǔn)確的判斷。則投資方案的凈現(xiàn)值期望值為而凈現(xiàn)值的方差為標(biāo)準(zhǔn)差為對(duì)于獨(dú)立方案，計(jì)算其凈現(xiàn)值期望值和標(biāo)準(zhǔn)差的大小，可以分析其獲利能力及風(fēng)險(xiǎn)的大小。圖811 各年凈現(xiàn)金流量相關(guān)情況下的獨(dú)立項(xiàng)目概率分析—概率樹分析法【例89】某企業(yè)擬投資開發(fā)一項(xiàng)專有技術(shù)，其初始投資為12萬元，該項(xiàng)技術(shù)預(yù)計(jì)在3年內(nèi)有效，3年內(nèi)每年為企業(yè)帶來的現(xiàn)金流量是不確定的，其有關(guān)資料如表81所示。 單位：萬元項(xiàng)目初始投資12壽命/年3貼現(xiàn)率15%第1年第2年第3年凈現(xiàn)金流量概率凈現(xiàn)金流量概率凈現(xiàn)金流量概率101411697448109879555為便于分析計(jì)算，將表81中的數(shù)據(jù)填列在Excel上，其格式如圖812所示，則具體計(jì)算步驟如下：（1）在單元格G6中輸入第一種現(xiàn)金流序列情況下的凈現(xiàn)值計(jì)算公式“=NPV($F$3,A6,C6,E6)$B$3”，然后將此單元格復(fù)制到單元格G7～G19。（5）在單元格J6中輸入凈現(xiàn)值為負(fù)的概率計(jì)算公式“=SUMIF(G6:G19,0,H6:H19)”。 投資項(xiàng)目概率分析 各年現(xiàn)金流獨(dú)立的互斥方案的概率分析如圖813所示，分析決策過程如下：（1）在合并單元格G5～G7中輸入項(xiàng)目A第1年的凈現(xiàn)金流量期望值計(jì)算公式“=SUMPRODUCT(C5:C7,D5:D7)”，然后將此合并單元格分別復(fù)制到合并單元格G8～GG11～G1G14～G16中，得到項(xiàng)目A各年的凈現(xiàn)金流量期望值。（5）在單元格C20中輸入項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值期望值計(jì)算公式“=NPV(B17,G5,G8,G11,G14)+G4”，在單元格C21中輸入凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式“=SQRT(SUM(I5:I16^2/(1+B17)^(2*A5:A16)))”（數(shù)組公式輸入），在單元格C22中輸入變異系數(shù)公式“=C21/C20”；這里，整個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差現(xiàn)值的計(jì)算公式為（6）同樣在單元格DD2D22中分別輸入項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)計(jì)算公式“=NPV(B