企業(yè)負債籌資風險的分析與防范-在線瀏覽
2024-08-05 04:14本頁面
【正文】 務重組…………………………………8 4. 7 積極采取措施，轉移籌資風險…………………………………9 4. 8 借鑒國際經(jīng)驗，加強外債管理…………………………………9參考文獻……………………………………………………………‥…… 10 摘 要 我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展與金融市場的不斷完善，企業(yè)的資金來源渠道日益增加，籌資方式也變得多種多樣。負債已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中普遍采用的籌資手段。但是負債經(jīng)營也增加了企業(yè)的財務風險。本文首先對負債籌資風險的含義進行了概述，然后對負債籌資風險的成因、利弊進行了詳細分析，對相關負債籌資風險的防范措施進行了初探和思考。負債已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中普遍采用的籌資手段。更有效的控制和防范企業(yè)負債籌資的風險，提高負債經(jīng)營的盈利能力。而籌資活動是導致企業(yè)資本及債務規(guī)模結構發(fā)生變化的活動。債務利息需要固定支付，從而形成企業(yè)固定的利息負擔。風險的一般含義分兩層意思，根據(jù)《韋氏國際大辭典》（第三版）的解釋：易變化的特性或狀態(tài)，缺乏肯定性，即不確定性；具有無常的、含糊的或未知性質的事物。這一定義強調了兩點：風險是客觀存在的，是不以人的意志為轉移的；風險的本質是“不確定”。它也有兩層含義，一是指負債籌資導致企業(yè)所有者收益下降的風險；二是指負債籌資可能導致企業(yè)財務困難甚至破產(chǎn)的風險。企業(yè)負債規(guī)模越大，則利息費用支出就越多，由于收益降低而導致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。（息稅前利潤－利息）]越大，股東收益變化的幅度也越大。（2）資本結構因素。借入資金的比例越大,財務杠桿利益越大,籌資風險也越大。目前在我國，可供企業(yè)選擇的負債籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃等等。（4）商業(yè)信用因素。如果對往來企業(yè)資信評估不夠全面而采取了信用期限較長的收款政策，就會使大批應收賬款長期掛賬。（5）負債期限因素。（6）籌資順序因素。在籌資順序上，要求債務融資必須置于流通股融資之后，并注意保持間隔期。 企業(yè)負債籌資風險的外因分析（1）經(jīng)營風險因素。經(jīng)營風險不同于籌資風險，但又影響籌資風險。當企業(yè)采用股權融資和債務融資時，由于財務杠桿對股東收益的擴張性作用，股東收益的波動性會更大，所承擔的風險將大于經(jīng)營風險，其差額即為籌資風險。主要表現(xiàn)為：預期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動性?，F(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實的償債能力，資產(chǎn)的流動性反映的是潛在的償債能力。（3）利率變動因素。在經(jīng)濟蕭條時,政府通過調低利率來刺激消費,擴大生產(chǎn)。如果經(jīng)營者在遇到利率變化時,沒有抓住機會,籌集資金的時機不當或者籌集資金過多或過少等,都會給自己帶來籌資風險。由于世界上大多數(shù)國家實行浮動匯率制,以及國際政治、經(jīng)濟環(huán)境的復雜性與多變性,匯率本身具有不穩(wěn)定性。因此,企業(yè)在外幣借貸時,軟硬貨幣選擇不當,幣種過于集中,以及在匯率變化時,沒有提前還債條款等方式予以補救的話,均會產(chǎn)生匯率變動風險。企業(yè)籌資的經(jīng)濟環(huán)境很多，一般有宏觀經(jīng)濟政策、物價變動和周期變化等因素。物價水平的劇烈變動會廣泛地影響到所有企業(yè)的財務活動，從而加大籌資風險。 第3章 企業(yè)負債籌資風險的利弊分析負債籌資是一把雙刃劍,既可帶來財務杠桿利益,又能引起籌資風險。研究負債經(jīng)營對企業(yè)產(chǎn)生的積極作用和消極作用有著重要的意義。市場經(jīng)濟是競爭的經(jīng)濟,因此企業(yè)通過舉債可以在較短的時間內籌集足夠的資金來滿足資金方面的需求，擴大經(jīng)營規(guī)模,參與市場競爭。在投資利潤率大于債務利息率的情況下,由于企業(yè)支付的債務利息是相對固定的,當息稅前利潤增加時,每一元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低,從而給企業(yè)所有者帶來額外收益。(3)有利于取得企業(yè)節(jié)稅收益，獲得企業(yè)潛在利益。在同樣經(jīng)營利潤的條件下,負債經(jīng)營與無債經(jīng)營企業(yè)相比,由于上繳的所得稅減少,企業(yè)可獲得潛在的利益。在通貨膨脹的情況下,利用舉債擴大再生產(chǎn)比自我積累資本更有利,因為通貨膨脹可以導致貨幣貶值,正是利用中間的利率差來達到降低損失。在企業(yè)籌資時，如果吸收權益籌資，企業(yè)的控制權被稀釋，而吸收負債籌資則不影響企業(yè)控制權。(1)加大了企業(yè)的財務風險。在負債數(shù)額不變的情況下,虧損越多,以企業(yè)資產(chǎn)償還債務的能力就越低,財務風險也就越
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