【正文】 生產(chǎn)的快速發(fā)展，另一方面也會加大企業(yè)的資金成本和財務風險。企業(yè)經(jīng)營者要保證企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)，必須保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的暢通或順利進行，而企業(yè)各環(huán)節(jié)暢通的關鍵在于企業(yè)的資金循環(huán)與周轉。企業(yè)償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的狀況。企業(yè)償債能力分析，可以說明企業(yè)財務狀況及其變動情況。短期償債能力對企業(yè)的意義，企業(yè)必須十分重視短期償債能力的分析和研究。長期償債能力對企業(yè)的意義，是從企業(yè)債權人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關聯(lián)的各方面等都十分關注的重要問題。(1)從企業(yè)投資者的角度看企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者，投資者通過長期償債能力分析，可以判斷其投資的安全性及盈利性，因為投資的安全性與企業(yè)的償債能力密切相關。在這種情況下，企業(yè)不需要通過變賣財產(chǎn)償還債務。在投資收益率大于借人資金的資金成本率時，企業(yè)適度負債，不僅可以降低財務風險，還可以利用財務杠桿的作用，增加盈利。(2)從企業(yè)債權人的角度看企業(yè)的債權人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機構以及購買企業(yè)債券的單位和個人。由于債權人的收益是固定的，他們更加關注企業(yè)債權的安全性。企業(yè)償債能力越強，債權人的安全程度也就越高。他們進行財務分析的目的是綜合的、全面的。因為只有通過原因和過程的分析，才能及時發(fā)現(xiàn)融資活動中存在的問題和不足，并采取有效措施解決這些問題。存量指標是指依據(jù)資產(chǎn)負債表反映的指標數(shù)據(jù)，包括營運資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等；流量指標是指涉及資產(chǎn)負債表之外的數(shù)據(jù)，如現(xiàn)金流動負債比率等。流動比率的計算公式為:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 一般情況下，流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。但是，流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。流動比率在逐漸下降，說明短期償債能力在逐年降低。它是衡量企業(yè)在某一時點上運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務的能力，它是對流動比率的補充。速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。在流動資產(chǎn)中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉化為現(xiàn)金，應收賬款，應收票據(jù)，預付賬款等項目，可以在短時期內變現(xiàn)，而存貨、待攤費用等項目變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動比率的計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 (萬元)指標名稱2008年2009年2010年速動資產(chǎn)113172129324165727流動負債104756153501179154速動比率%%%從表中可以看出，從2008年開始，、 ，以備償還。現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。流動負債 指標名稱2008年2009年2010年貨幣資金261973602525966流動負債104756153501179154現(xiàn)金比率25%23%%從上表可以看出，2008年和2009年的現(xiàn)金比率雖達到25%和23%，但與20%的臨界值也非常接近，%，比20%，說明2010年該企業(yè)的短期償債能力非常差，財務狀況令人堪憂。在運用企業(yè)財務指標進行短期償債能力分析時，應結合企業(yè)實際狀況、行業(yè)特點，慎重選擇運用分析指標；在詳細、深入分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)結構和債務結構等的基礎上，合理確定企業(yè)短期償債能力分析指標的最佳范圍。按照現(xiàn)行財務分析的基本思路，用于評價長期償債能力的基本財務指標主要有資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)等。因此，對企業(yè)的長期償債能力做出合理評價并探討其運用，對于企業(yè)對自身財務狀況的定位、財務決策的選擇具有重要的意義。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。它是從總資產(chǎn)對總負債的保障程度的角度來說明公司的長期償債能力，相對而言，其比率愈低，表明公司資產(chǎn)對負債的保障程度愈高，公司的長期償債能力愈強。資產(chǎn)總額）100% 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益（息稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關系。相對而言，該比率愈高表明企業(yè)的付息能了愈強。該指標小于1，說明企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益小于資金成本，企業(yè)將無力償還債務；該指標等于1，說明企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益正好等于資金成本；只有該指標大于1，企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益才大于資金成本；但利息償付倍數(shù)僅大于1是遠遠不夠的，因為這只能維持經(jīng)營。但是，如果企業(yè)在核算期內存在大量的非付現(xiàn)費用，則即使出現(xiàn)利息償付倍數(shù)小于1的情況，也不一定不能償還債務利息。利息費用 分析可得：該企業(yè)2010年資產(chǎn)負債率比前兩年都有所降低，說明該企業(yè)長期償債能力提高了；該企業(yè)2010年產(chǎn)權比率比前兩年都低，而且逐年遞減，所有者權益對償債風險的承受能力逐漸增強；該企業(yè)2010 年有形凈值債務率比前兩年都低，可以看出該企業(yè)有良好的償債能力；該企業(yè)2010年利息償付倍數(shù)相比前兩年越過越高，該指標越高說明該企業(yè)長期償債能力提高了。 流動資產(chǎn)是在一個年度或超過一年的一個經(jīng)營周期內消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)首先，目前對于一年以上未收回的應收賬款積壓的存貨，依然作為流動資產(chǎn)核算并在資產(chǎn)負債表上列示；而一些不良資產(chǎn)因其資產(chǎn)質量較差，資產(chǎn)的實際價值明顯低于賬面價值，卻并未從流動資產(chǎn)中剔除。最后，一些用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款，或者已不具備流動的性質，應當從流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)中剔除掉。流動負債是指將在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內償還的債務或有負債是企業(yè)在經(jīng)營活動中有可能會發(fā)生的債務，如訴訟案件和經(jīng)濟糾紛可能敗訴并需賠償?shù)慕痤~等在進行財務分析時，或有負債變成企業(yè)現(xiàn)時負債的概率應當考慮在內，或有負債可能增加的流動負債等于企業(yè)所有或有負債乘以成為流動負債的概率。這些指標雖然從總體上揭示了企業(yè)的償債能力,但在計算過程中并未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質量和會計核算上的計量屬性,也未考慮表外事項的影響, 對企業(yè)償債能力的反映存在著一定的局限性。但是目前對于一年以上未收回的應收賬款、積壓的存貨,依然作為流動資產(chǎn)核算并在資產(chǎn)負債表上列示,從而使得流動比率的計算缺乏客觀的基礎；同樣,速動資產(chǎn)作為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的部分,也仍包括逾期應收賬款,使得速動比率在一定程度上被夸大高估。如果一個企業(yè)不良資產(chǎn)比例較高,如三年以上尚未收回的應收賬款、長期積壓的商品物資等,因其資產(chǎn)質量較差,資產(chǎn)的實際價值明顯低于賬面價值,相應的償債能力將會受到很大的影響。根據(jù)財政部 2006 年 2 月頒布的企業(yè)會計準則,企業(yè)取得的資產(chǎn)可采用歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公允價值計價,但一般情況下資產(chǎn)還是按取得時的實際成本計量。流動負債中的“預收賬款”,一般用企業(yè)的產(chǎn)品或勞務來償還,而不用速動資產(chǎn)來償還,所以在計算速動比率、流動比率和現(xiàn)金比率時理當從流動負債中剔除。因此,在計算短期償債能力指標時,必須對影響或有負債發(fā)生的相關因素進行分析和預測,估計或有負債發(fā)生的可能性,并根據(jù)或有負債發(fā)生的可能性,估算或有負債可能增加的流動負債。資產(chǎn)負債率以企業(yè)的全部負債和全部資產(chǎn)作為計算基礎，實際反映企業(yè)對全部負債的償付能力，將其作為反映企業(yè)長期負債償付能力的指標不是很合理資產(chǎn)負債率的分母（資產(chǎn)總額）并非都可以用來償還債務，如無形資產(chǎn)、 商譽等能否用于償還債務存在很大的不確定性部分自有資金需要償還，如企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股籌集自有資金需要向股東支付固定股利，如果發(fā)行的是不可贖回優(yōu)先股，將會成為企業(yè)的一項永久性財務負擔，難以成為企業(yè)償還長期負債的保障。2）企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值可能被高估或低估,如房屋建筑物漲價、固定資產(chǎn)因技術進步而貶值等。4）企業(yè)存在未入賬的資產(chǎn)和負債。因為該指標