【正文】 財務風險有廣義和狹義之分?；I資的渠道不同選擇、籌資數(shù)額的多少必然會引起資本結構發(fā)生變化，因此產(chǎn)生財務結果的不確定性。（二）財務風險的主要內容企業(yè)財務風險的主要內容包括：籌資風險、利率風險、投資風險、資金回收風險、資金流動性風險、信用風險、匯率風險、資本運營風險和收益分配風險等。在資本結構決策中，合理安排債務資本比率和權益資本比率是非常重要的。利用債務籌資可以獲得財務杠桿利益，但是企業(yè)如果一味地追求降低資本成本，導致負債規(guī)模過大，則必然會使企業(yè)承擔的利息支出過大，進而出現(xiàn)財務危機。從上講，保守結構型資本結構（即企業(yè)完全不負債）的財務風險等于零。而當超過最優(yōu)負債規(guī)模后繼續(xù)擴大負債數(shù)額時，財務風險也與之遞增。利率風險是各類金融風險中最基本的風險，利率風險對金融機構的影響更為重大，原因在于，利率風險不僅影響金融機構的主要收入來源的利差變動，而且對非利息收入的影響也很大。利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。指原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。企業(yè)的投資活動包括企業(yè)的主業(yè)投資和其他項目投資，企業(yè)的投資風險主要是根據(jù)項目的報酬率來確定，若項目利潤率大于負債利率，則風險較??；反之，投資風險較大。舉個很明顯的例子，美國英特爾公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特爾公司不會因為IT業(yè)不景氣，轉而投資房地產(chǎn)或是其他行業(yè)，他仍然加大投資、加強研發(fā)力度，不斷使芯片技術更新?lián)Q代，始終在行業(yè)里保持領先優(yōu)勢地位。在權責發(fā)生制的原則下，不錯的經(jīng)營收益并不能表示銷售回款的結清和銷售利潤的實現(xiàn)。資金回收風險的產(chǎn)生受內因和外因的影響。在行業(yè)市場中，出于更多的占有市場和擴大的競爭需要，以及為了能實現(xiàn)更多的產(chǎn)品銷售業(yè)績，不顧合同條款及資金回收期限，以至于資金回收處于被動狀態(tài)，資金回收困難。信用風險主要是在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當交易的對方不愿意或沒有能力履行合約時就會產(chǎn)生信用風險。類似的是銀行貸款業(yè)務，當貸款企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營不善不能到期還本付息，破產(chǎn)清算又不能歸還全部貸款額時，銀行就會產(chǎn)生巨額損失。外匯風險是由于匯率變動而引起的企業(yè)財務成果的不確定性也是一種常見的財務風險，隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國對外貿(mào)易額的不斷增長，中國已經(jīng)成為世界上第四大進出口貿(mào)易國，所以外匯匯率的微小變動，對中國企業(yè)來說可能產(chǎn)生極大的財務損失。如2009年年初以來，美國等西方發(fā)達的資本主義國家都強烈要求人民幣升值等等這些都給企業(yè)財務風險管理提出了挑戰(zhàn)。資本運營風險并不是指某一種具體特定的風險，而是包含一系列具體的風險。為了提高資本增值水平，企業(yè)應在經(jīng)營過程中，根據(jù)具體情況，調整資本投向、資產(chǎn)結構、經(jīng)營對象等，不應把正常的經(jīng)營活動排斥在“資本運營”范疇之外，不應將收購合并、股權置換、資產(chǎn)重組、項目融資等置于企業(yè)正常的經(jīng)營活動之上。資本運營要求企業(yè)重視技術更新、產(chǎn)品換代、需求變化等市場動向，及時調整技術結構、產(chǎn)品結構和市場結構，淘汰將步入衰退期的技術、設備和產(chǎn)品，從而運用最有效的手段。長期以來，相當多的企業(yè)重資產(chǎn)規(guī)模擴大、輕資產(chǎn)效率提高，結果每年支付的利息幾倍于利潤，導致經(jīng)濟效益快速下落，甚至落人虧損境地。例如，利息是對利潤的扣除，只有在利率低于資金利潤率的條件下，借入資金才有利于企業(yè)利潤率的提高。收益分配風險是指由于管理者制定了不合理的收益分配方案而給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響的可能性，收益分配的風險是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監(jiān)測。其中最重要的是股利分配政策。（三）財務風險的防范價值價值最是指企業(yè)在充分考慮資金時間價值以及風險與報酬關系的基礎上，通過制訂最優(yōu)的財務策略和合理的籌資結構，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，使企業(yè)價值達到財務管理目標。由于現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和，不僅股東要承擔風險，而且債權人、職工也要承擔相應的風險。因此，以研究價值作為現(xiàn)代企業(yè)的財務管理目標，不僅符合現(xiàn)代企業(yè)的資本結構決策，而且也有利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，它比企業(yè)利潤價值目標更科學、更合理，也更加符合現(xiàn)代企業(yè)的理財環(huán)境和內部實際。財務風險存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每一個環(huán)節(jié)，財務風險產(chǎn)生的原因既有外部原因也有其自身的原因。企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境多變,企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財務管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大的影響。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境多樣化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，而給企業(yè)理財帶來困難。一般而言，由于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定。從2007 年開始，我國加大了對宏觀經(jīng)濟的調控力度，央行第四次提高存款準備金率，尤其是實行差額準備金制度使直接面向中小企業(yè)服務的中小商業(yè)銀行信貸收緊，中小企業(yè)的資金供給首先受阻，融資風險徒增不少，中小企業(yè)也因無法得到急需資金而被迫停產(chǎn)或收縮經(jīng)營規(guī)模。其次，如果企業(yè)采用外幣融資，那么浮動利率的變化也會導致企業(yè)產(chǎn)生財務風險。企業(yè)資金來源無非是自有資金和對外融資兩種方式。（二）內部原因市場經(jīng)濟條件下，只要有財務活動，就必然存在著財務風險，不管是籌資活動、投資活動，還是資金回收、利益分配等活動，都存在著風險。由于風險意識淡薄，我國大部分企業(yè)還未建立財務風險預測、預警、防范和控制系統(tǒng)，致使財務風險時有發(fā)生。 目前，我國的財務決策也普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，尤其表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資中，企業(yè)在分析投資項目的可行性過程中，未能科學判斷投資的內外部環(huán)境以及對未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響，從而造成投資失誤，項目預期收益無法實現(xiàn)，產(chǎn)生巨大的財務風險。在固定資產(chǎn)投資決策中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤發(fā)生，使投資不能獲得預期的收益，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。由于存貨的變現(xiàn)能力較低，大量的存貨不僅增加了企業(yè)的管理費用，也降低了流動資金的比重，不利于企業(yè)的資金周轉。而且，企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場占有率，經(jīng)常會采用應收賬款方式銷售產(chǎn)品，但在收回應收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆杖碎L期占用本企業(yè)資金，影響本企業(yè)資金的流動性；另一方面，對客戶的信用水平和經(jīng)營狀況不夠了解，造成大量應收賬款不能收回，形成壞賬損失。但是在現(xiàn)階段，部分企業(yè)的內部控制制度與企業(yè)財務管理制度合在一起，未能有效的對財務資金的投資和收回情況進行監(jiān)管，內部控制制度形同虛設，必然造成財務風險的加劇。從國有企業(yè)的資本結構來看，普遍存在著資產(chǎn)負債率過高的問題，因為企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模擴張以及流動資金不足時，首先會向銀行借款。財務風險導致企業(yè)財務機制不穩(wěn)定并可能帶來財務損失，因此必須對財務風險加以防范。所以，企業(yè)在確定財務風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險，而應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。現(xiàn)著重從以下幾點來談談如何防范企業(yè)財務風險。使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應能力。財務管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。企業(yè)應對不斷變化的財務管理宏觀環(huán)境認真分析，把握其變化趨勢