國(guó)債市場(chǎng)ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 08:07本頁(yè)面
【正文】 ）為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)提供了重要機(jī)制 我國(guó)國(guó)庫(kù)券的種類 ? 實(shí)物國(guó)庫(kù)券 ? 記賬式國(guó)債 ? 憑證式國(guó)債 ? 實(shí)物國(guó)庫(kù)券在我國(guó)已經(jīng)停止發(fā)行 第一節(jié) 國(guó)債及國(guó)債市場(chǎng)概論 ? 記賬式國(guó)債： ? 通過(guò)債券托管系統(tǒng)記錄債權(quán)，投資者購(gòu)買記賬式國(guó)債必須開(kāi)設(shè)賬戶 ? 利率是由國(guó)債承購(gòu)包銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的。二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格由市場(chǎng)決定的，買賣價(jià)格可能高于或低于發(fā)行面值 ? 憑證式國(guó)債： ? 由發(fā)售銀行向投資者出示憑證式國(guó)債收款單作為債權(quán)記錄的證明國(guó)債。 不可上市流通，但可以提前兌取。投資者提前兌取憑證式國(guó)債所能獲得的收益是提前預(yù)知的，不會(huì)隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng) 七、國(guó)債的償還 ? 期滿償還－－－到期時(shí)一次性償還本金 ? 期中償還－－－ ? 最終到期之前，按約定中途償還一部分或全部本金的方式 ? 包括定期償還、隨時(shí)償還、買入注銷 ? 延期償還－－－債券期滿后又延長(zhǎng)還本付息日期的償還方式 ? 無(wú)力償還－－－協(xié)商延長(zhǎng)期限 ? 發(fā)行時(shí)附設(shè)延期售回條款 ? 轉(zhuǎn)期償還 ? 用發(fā)行新債券的收入來(lái)償還舊債券，使債券的償還期轉(zhuǎn)換為新債券的償還期 國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn) ? a 信用風(fēng)險(xiǎn)－－－債務(wù)人不能按約定條件還本付息使投資者面臨損失的可能性 ? b 利率風(fēng)險(xiǎn)－－－市場(chǎng)利率的變動(dòng)使投資者收益率變動(dòng)的可能性 ? c 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)－－－債券供給的變動(dòng)引起債券價(jià)格變動(dòng)給投資者帶來(lái)的投資收益變動(dòng) ? d 政策風(fēng)險(xiǎn)－－－ ? 政府政策對(duì)債券價(jià)格的影響 ? 緊縮性的政策－－－市場(chǎng)資金供應(yīng)緊張，債券價(jià)格下降 ? 擴(kuò)張性的政策－－－資金供應(yīng)增加，債券需求增加，債券價(jià)格上漲 國(guó)債的 計(jì)息方式 ? 單利計(jì)算－－－按本金計(jì)算利息 ? 復(fù)利計(jì)算－－－債券的利息也計(jì)算利息 ? 貼現(xiàn)計(jì)息－－－債券發(fā)行時(shí)投資者以低于面額的價(jià)格購(gòu)買，扣除的部分為所得利息，到期按面額償還本金 第二節(jié) 國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 債券的發(fā)行方式 ? （ 1）公募和私募 ? （ 2）直接發(fā)行和間接發(fā)行 ? （ 3）信用發(fā)行和擔(dān)保發(fā)行 ? （ 4）平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行 ? 我國(guó)一般以公募、間接、平價(jià)方式發(fā)行債券 第二節(jié)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 債券的承銷方式 ? 代銷 ? 余額包銷 ? 全額包銷 第二節(jié)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 二、發(fā)行規(guī)模 ? 衡量國(guó)債的指標(biāo) ? 國(guó)債負(fù)擔(dān)率 ? 國(guó)債借債率 ? 國(guó)債依存度 ? 國(guó)債償債率 ? 國(guó)債限額的動(dòng)態(tài)指標(biāo) 第二節(jié) 國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 衡量外債負(fù)擔(dān)與限度的指標(biāo) ? 外債償債率 ? 外債負(fù)債率指標(biāo)一 ? 外債負(fù)債率指標(biāo)二 國(guó)債發(fā)行的期限結(jié)構(gòu) ? 需要考慮的因素 ? 政府籌資的需要 ? 有利于還本付息的均勻分布 ? 降低利息成本 ? 有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展 ? 投資者對(duì)國(guó)債的需求 第二節(jié)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 國(guó)債發(fā)行利率的確定 ? 當(dāng)前市場(chǎng)狀況 ? 資金松緊和市場(chǎng)利率水平 ? 債券的期限 ? 還本付息的保障程度 ? 債券利息的支付方式 ? 金融管理當(dāng)局的有關(guān)規(guī)定 第二節(jié) 國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 國(guó)庫(kù)券（ treasury bill） ? 國(guó)庫(kù)券的出售以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，其售價(jià)低于面額。 ? 利息計(jì)算公式為：國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)利息＝國(guó)庫(kù)券面額－國(guó)庫(kù)券售價(jià) 國(guó)庫(kù)券年利率（年收益率）＝（國(guó)庫(kù)券利息／面值） （ 360/持有期） 國(guó)庫(kù)券實(shí)際收益率＝（國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)利息／國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)售價(jià)） （ 360/到期日） ? 國(guó)庫(kù)券售價(jià)＝國(guó)庫(kù)券面額 （ l一貼現(xiàn)率 到期日／360） 第二節(jié) 國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 我國(guó)國(guó)債發(fā)行利率決定 ? 行政定價(jià)、拍賣兩種方式 ? 國(guó)庫(kù)券的拍賣發(fā)行：當(dāng)發(fā)行代理人發(fā)出拍賣的國(guó)庫(kù)券的種類和數(shù)量的信息之后，一級(jí)自營(yíng)商則根據(jù)市場(chǎng)情況及自身要求報(bào)出購(gòu)買價(jià)格及購(gòu)買數(shù)量。 第二節(jié) 國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) ? 市場(chǎng)發(fā)行需要通過(guò)專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行 ? 一般是一級(jí)自營(yíng)商 ? 一級(jí)自營(yíng)商往往由信譽(yù)卓著、資力雄厚的大型投資銀行以及商業(yè)銀行組成、一旦獲得一級(jí)自營(yíng)商的資格，該金融機(jī)構(gòu)就有義務(wù)連續(xù)參加國(guó)庫(kù)券以及長(zhǎng)期公債的拍賣和交易活動(dòng) ? 我國(guó)于 1996年開(kāi)始以拍賣形
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