國(guó)際金融新ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 06:55本頁(yè)面
【正文】 廣場(chǎng)協(xié)議后，世界主要貨幣對(duì)美元匯率均有不同程度的上升。日元升值幅度達(dá) %。 ? 這次日元升值某種程度上削弱了日本經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不過(guò)到 1986年 12月，當(dāng)美元匯率基本穩(wěn)定后，日本經(jīng)濟(jì)又持續(xù)了四年多的上升勢(shì)頭。由于協(xié)議造成美元貶值，日元升值，因此出現(xiàn)了日本人在全世界的資本輸出熱潮。另一方面，日本大量過(guò)剩資本流向非生產(chǎn)領(lǐng)域和海外市場(chǎng)。 1985年后，日本企業(yè)開(kāi)始大量購(gòu)買美國(guó)企業(yè)，或在美國(guó)開(kāi)設(shè)工廠。 ? 當(dāng)時(shí)在夏威夷，每到旅游旺季，各大賓館近半數(shù)的客人都是日本人。這只是日本人對(duì)美國(guó)地產(chǎn)業(yè)沖擊波中的小插曲之一。該消息對(duì)美國(guó)人而言無(wú)疑是重磅炸彈，因?yàn)樗麄円恢币曔@座大廈為美國(guó)的象征，所以這次收購(gòu)使很多美國(guó)人在心理上難以接受。到 80年代末，全美國(guó) 10％的不動(dòng)產(chǎn)已成日本人的囊中之物。 1989年 9月，索尼公司以 34億美元的高價(jià)買下了哥倫比亞影片公司，后更名為索尼影像娛樂(lè)公司。除此之外，日本人還將資本滲透到美國(guó)的體育、文化等產(chǎn)業(yè)。另外諸如高爾夫球場(chǎng)、職業(yè)棒球隊(duì)等，財(cái)大氣粗的日本人也都照單全收。短短幾年間發(fā)生的這一幕幕，令美國(guó)人應(yīng)接不暇。對(duì)于日本人的收購(gòu)狂潮，一些美國(guó)報(bào)刊稱其“經(jīng)濟(jì)珍珠港”，有的則哀嘆美國(guó)“引人注目的資產(chǎn)全都被日本購(gòu)買去了”。 ? 美國(guó)人至今還認(rèn)為：日本是唯一一個(gè)兩次“入侵”過(guò)美國(guó)的國(guó)家 ――― 除了偷襲珍珠港，就是 20世紀(jì) 80年代后半期的大舉“購(gòu)買美國(guó)”。 1983 和 1984 年，日本的經(jīng)常收支盈余分別為 億和 350 億美元；貿(mào)易盈余分別為 億和 億美元。 “ 廣場(chǎng)協(xié)議”以后，日本對(duì)外收支盈余的擴(kuò)大之勢(shì)并未減弱。日本的外匯儲(chǔ)備由 1984 年的 億美元增加到 1990 年的 億、 2022 年的 億美元。 2．負(fù)面影響 首先，日元升值全面抬高了日本產(chǎn)品的成本和價(jià)格。這種打擊還會(huì)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條波及其他產(chǎn)業(yè)，甚至形成對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全面抑制。這固然可以使資源短缺的日本用較少的支出換取所需要的資源，但是，廉價(jià)的外國(guó)制成品也同時(shí)涌入日本，沖擊著日本原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 第三，日元大幅度升值引起了國(guó)際投機(jī)資本的興趣，使日元成為投機(jī)資本的炒作對(duì)象。 第二，日元升值有助于日本克服資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。 第四，日元升值有助于提高日本在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。為了應(yīng)對(duì)“日元升值蕭條”，日本政府提出了向內(nèi)需主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的政策。此外，日本還通過(guò)增加政策性貸款，擴(kuò)大公共投資規(guī)模。日經(jīng)平均股價(jià)在 4年中上漲了 2倍。然而以這一天為轉(zhuǎn)折點(diǎn)， 1990年市場(chǎng)交易的第一天，股價(jià)就落入了地獄。土地價(jià)格的急劇上升造成土地?fù)?dān)保價(jià)值上升，土地所有者能借此從金融機(jī)構(gòu)借到更多的錢，并以此位本金再去購(gòu)買別的土地。泡沫的崩潰造成土地交易幾乎無(wú)法成交，而金融機(jī)構(gòu)則被壞賬緊緊包裹無(wú)法動(dòng)彈。泡沫破裂后，由于日元貶值造成日本銀行資本充足率下降，再加上日本金融體系中固有的信息不透明等問(wèn)題，使銀行體系受到市場(chǎng)的嚴(yán)厲懲罰，一些大銀行紛紛破產(chǎn)或重組。 美國(guó) —— 貨幣操縱國(guó)??！ 第二節(jié) 匯率制度的選擇 ? 重點(diǎn)問(wèn)題： 匯率制度的比較 No. 28 一、匯率制度的定義及類型 ? （一）定義 ? 匯率制度（ exchange rate regime），又稱匯率安排 (Exchange Rate Arrangement) ，指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。 （二）類型 匯率制度 固定匯率制 浮動(dòng) 匯率制 金本位 下的固定匯率制 紙幣流通條件 下的固定匯率制 自由浮動(dòng) 和管理浮動(dòng) 單獨(dú) 浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng) 優(yōu)點(diǎn) 固定匯率制 有利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)展 有利于抑制國(guó)際貨幣投機(jī) 限制政府不負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 缺點(diǎn) 喪失了貨幣政策的獨(dú)立性 促進(jìn)了通貨膨脹的國(guó)際傳播 容易造成匯率制度僵化 優(yōu)點(diǎn) 浮動(dòng)匯率制 能夠?qū)嵭歇?dú)立的貨幣政策 國(guó)際收支均衡得以自動(dòng)實(shí)現(xiàn) 減少國(guó)際儲(chǔ)備量 ， 提高資源利用效率 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊作用較小 缺點(diǎn) 容易造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 不利國(guó)際貿(mào)易與投資的的發(fā)展 使一國(guó)有通貨膨脹傾向 二、 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 三、影響一國(guó)匯率制度選擇的主要因素 （一）本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性特征 經(jīng)濟(jì)規(guī)模小、開(kāi)放型國(guó)家適合固定匯率制度 （二）特定的政策意圖 防止通脹傳入，采取浮動(dòng)匯率制度；控制本國(guó)通脹，采取固定匯率制度 （三）貿(mào)易伙伴的集中程度 貿(mào)易伙伴越集中，越應(yīng)當(dāng)采取固定匯率制度 （四）金融市場(chǎng)發(fā)展程度 發(fā)展程度越低越應(yīng)當(dāng)實(shí)行固定匯率制 （五）政策制定者的權(quán)威大小 央行威信越低，越應(yīng)實(shí)行固定匯率制 No. 32 人民幣匯率制度 ? 改革開(kāi)放前的人民幣匯率安排 ? 第一階段（ 1950～ 1952）
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