國(guó)際金融新ppt課件-文庫吧資料
2025-05-18 06:55本頁面
【正文】 。 ? 完整的匯率制度包括的內(nèi)容： ? ① 匯率確定的依據(jù)； ? ② 匯率波動(dòng)的幅度； ? ③ 維持匯率應(yīng)采取的措施； ? ④ 調(diào)整匯率的方式。自此，日本從“十年衰退”狀態(tài)進(jìn)入“退休日本”狀態(tài)。 ? 95年后，在美國(guó)的干預(yù)下日元開始貶值并引發(fā)了“拋售日本”狂潮，日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力籠罩在陰影中。然而，到了 1997年時(shí)，住宅用地價(jià)格比最高價(jià)時(shí)已下降了 52%，商業(yè)用地更是下降了 74%。 ? 再來看看日本的房地產(chǎn)熱：自 1985年起，日本六大城市土地價(jià)格每年以兩位數(shù)上升， 1987年住宅用地價(jià)格竟上升了 %，商業(yè)用地則跳升了 %。 ? 1989年末最后一天，日本市場(chǎng)交易創(chuàng)下接近 4萬日元的歷史最高股價(jià)，得意忘形的人們認(rèn)為“明年股價(jià)可望達(dá)到 5萬日元”。 ? 在超低利率刺激下，日本國(guó)內(nèi)泡沫空前膨脹。在金融政策方面，日本連續(xù) 5 次下調(diào)利率，公定利率水平由 1985 年的 5% 降至 1987 年 3 月以后的 % 。 4．日元升值與泡沫經(jīng)濟(jì) 按照日本政府的思維定式，日元升值必然帶來經(jīng)濟(jì)蕭條。 第三，日元升值使日本的海外純資產(chǎn)迅速增加。 3．積極作用 首先，日元升值大大提高了日元在國(guó)際貨幣體系中的地位。受影響最大的是那些技術(shù)含量不高、但對(duì)維持就業(yè)具有重要意義的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。 第二，日元升值降低了日本的進(jìn)口價(jià)格。日元升值會(huì)抑制國(guó)際市場(chǎng)對(duì)可替代產(chǎn)品的需求，從而對(duì)生產(chǎn)這類產(chǎn)品的企業(yè)造成打擊。到 2022 年 8 月末，日本的外匯儲(chǔ)備達(dá) 5551 億美元。 1985 、 1988 和 1992 年，貿(mào)易順差分別達(dá) 億、 億和 億美元；同期，經(jīng)常收支盈余分別為 億、 億和 億美元。日本貿(mào)易盈余的絕大部分來自美國(guó)，同期，對(duì)美國(guó)的貿(mào)易盈余分別為 億和 億美元。 （三）日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響 1．對(duì)國(guó)際收支的影響 “廣場(chǎng)協(xié)議”前，日本對(duì)外收支盈余急劇增加。當(dāng)時(shí)，多數(shù)美國(guó)人都在驚呼日本人在“購買美國(guó)”，著名的 《 紐約時(shí)報(bào)》 甚至擔(dān)憂“總有一天日本會(huì)收購走自由女神像”。在親眼目睹了眾多本國(guó)的大公司、大產(chǎn)業(yè)迅速改頭換面，由日本人充當(dāng)老板之后，美國(guó)社會(huì)的反響十分激烈。 ? 統(tǒng)計(jì)顯示，從 1985年到 1990年間，日本企業(yè)總共 21起 500億日元以上的海外并購案中，有 18起是針對(duì)美國(guó)公司。從 1986年到1991年，日本企業(yè)和政府共向美國(guó)一些著名高等學(xué)府投資 ；甚至向華盛頓的五大思想庫投資 540萬美元，以此影響美國(guó)政府的決策。不久，松下電器產(chǎn)業(yè)公司又購買了美國(guó)音樂公司 (MCA)。 ? 與此同時(shí)，更令美國(guó)人難以接受事發(fā)生了。 ? 在洛杉磯，經(jīng)過一系列購買行動(dòng)，日本人很快就在鬧市區(qū)掌握了幾乎一半的房地產(chǎn)；在夏威夷有 96％以上的外國(guó)投資來自日本，并且主要集中在飯店、高級(jí)住宅等不動(dòng)產(chǎn)方面。不久，日本著名三菱公司投資 14億美元購買了坐落在紐約曼哈頓鬧市的洛克菲勒中心大廈。 1988年，有一位神秘的日本富翁，在短短的一年時(shí)間內(nèi)，就投入 ，在美國(guó)購買了 178套高級(jí)住宅。突如其來的大量日本資本，迅速涌入美國(guó)的各個(gè)領(lǐng)域和角落，無論是工業(yè)、房地產(chǎn)還是文化等產(chǎn)業(yè)，都能看到日本人活躍的身影。在這一過程中，美國(guó)成了日本的主要目標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1986年到 1991，日本的海外投資總額竟達(dá) 4000億美元，成為全球最大的對(duì)外直接投資國(guó)。 ? “ 廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后，本想以此抑制日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的美國(guó)卻一度陷入恐慌。從 1985年到1996年的 10年間，日元兌美元的比率由 250∶ 1驟升至87∶ 1，升值將近 3倍。就年平均匯率來看， 1988年與 1985年相比，主要貨幣的升值幅度分別為：德國(guó)馬克 %，法國(guó)法郎 %，意大利里拉 %，英國(guó)英鎊 %，加拿大元近 11%。會(huì)后發(fā)表聯(lián)合聲明，決定 5國(guó)聯(lián)合行動(dòng)，有秩序地使主要貨幣對(duì)美元升值，將美元對(duì)世界其他主要貨幣的比率在兩年內(nèi)貶值 30％，以矯正美元估值過高的局面。于是，美國(guó)許多大企業(yè)主、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及國(guó)會(huì)議員紛紛游說政府，要求白宮拿出辦法進(jìn)行干預(yù)，而里根政府也寄希望于利用匯率這一途徑來解決問題。面對(duì)日本經(jīng)濟(jì)咄咄逼人的勢(shì)頭，從尼克松政府開始，美國(guó)就試圖采取某種方式來恢復(fù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，降低對(duì)日貿(mào)易的巨額赤字。 1985年，日本已取代美國(guó)成為世界上最大的債權(quán)國(guó)。據(jù)報(bào)道，在美國(guó)老牌汽車城底特律，失業(yè)的工人們由于憎恨日本汽車的沖擊，曾搗毀并焚燒日本汽車泄憤。 而日本卻順利地進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)調(diào)整，其工業(yè)產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力空前提高，出口大幅增加。 高利率吸引了大量的海外資金流入美國(guó)，導(dǎo)致美元飆升，從 1979年底到 1984年底，美元匯率上漲了近 60%，美元對(duì)主要工業(yè)國(guó)家的匯率超過了布雷頓森體系瓦解前所達(dá)到的水平。為治理嚴(yán)重的通貨膨脹，他連續(xù)三次提高官方利率，實(shí)施緊縮的貨幣政策。 1979年夏天，保羅 第二次石油危機(jī)導(dǎo)
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