國(guó)際金融新ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 06:55 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 元增加到 1990 年的 億、 2022 年的 億美元。到 2022 年 8 月末，日本的外匯儲(chǔ)備達(dá) 5551 億美元。 2．負(fù)面影響 首先，日元升值全面抬高了日本產(chǎn)品的成本和價(jià)格。日元升值會(huì)抑制國(guó)際市場(chǎng)對(duì)可替代產(chǎn)品的需求，從而對(duì)生產(chǎn)這類產(chǎn)品的企業(yè)造成打擊。這種打擊還會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈條波及其他產(chǎn)業(yè)，甚至形成對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全面抑制。 第二，日元升值降低了日本的進(jìn)口價(jià)格。這固然可以使資源短缺的日本用較少的支出換取所需要的資源，但是，廉價(jià)的外國(guó)制成品也同時(shí)涌入日本，沖擊著日本原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。受影響最大的是那些技術(shù)含量不高、但對(duì)維持就業(yè)具有重要意義的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。 第三，日元大幅度升值引起了國(guó)際投機(jī)資本的興趣，使日元成為投機(jī)資本的炒作對(duì)象。 3．積極作用 首先，日元升值大大提高了日元在國(guó)際貨幣體系中的地位。 第二，日元升值有助于日本克服資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。 第三，日元升值使日本的海外純資產(chǎn)迅速增加。 第四，日元升值有助于提高日本在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。 4．日元升值與泡沫經(jīng)濟(jì) 按照日本政府的思維定式，日元升值必然帶來經(jīng)濟(jì)蕭條。為了應(yīng)對(duì)“日元升值蕭條”，日本政府提出了向內(nèi)需主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的政策。在金融政策方面，日本連續(xù) 5 次下調(diào)利率，公定利率水平由 1985 年的 5% 降至 1987 年 3 月以后的 % 。此外，日本還通過增加政策性貸款，擴(kuò)大公共投資規(guī)模。 ? 在超低利率刺激下，日本國(guó)內(nèi)泡沫空前膨脹。日經(jīng)平均股價(jià)在 4年中上漲了 2倍。 ? 1989年末最后一天，日本市場(chǎng)交易創(chuàng)下接近 4萬日元的歷史最高股價(jià)，得意忘形的人們認(rèn)為“明年股價(jià)可望達(dá)到 5萬日元”。然而以這一天為轉(zhuǎn)折點(diǎn)， 1990年市場(chǎng)交易的第一天，股價(jià)就落入了地獄。 ? 再來看看日本的房地產(chǎn)熱：自 1985年起，日本六大城市土地價(jià)格每年以兩位數(shù)上升， 1987年住宅用地價(jià)格竟上升了 %，商業(yè)用地則跳升了 %。土地價(jià)格的急劇上升造成土地?fù)?dān)保價(jià)值上升，土地所有者能借此從金融機(jī)構(gòu)借到更多的錢，并以此位本金再去購(gòu)買別的土地。然而，到了 1997年時(shí)，住宅用地價(jià)格比最高價(jià)時(shí)已下降了 52%，商業(yè)用地更是下降了 74%。泡沫的崩潰造成土地交易幾乎無法成交，而金融機(jī)構(gòu)則被壞賬緊緊包裹無法動(dòng)彈。 ? 95年后，在美國(guó)的干預(yù)下日元開始貶值并引發(fā)了“拋售日本”狂潮，日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力籠罩在陰影中。泡沫破裂后，由于日元貶值造成日本銀行資本充足率下降，再加上日本金融體系中固有的信息不透明等問題，使銀行體系受到市場(chǎng)的嚴(yán)厲懲罰，一些大銀行紛紛破產(chǎn)或重組。自此，日本從“十年衰退”狀態(tài)進(jìn)入“退休日本”狀態(tài)。 美國(guó) —— 貨幣操縱國(guó)！！ 第二節(jié) 匯率制度的選擇 ? 重點(diǎn)問題： 匯率制度的比較 No. 28 一、匯率制度的定義及類型 ? （一）定義 ? 匯率制度（ exchange rate regime），又稱匯率安排 (Exchange Rate Arrangement) ，指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。 ? 完整的匯率制度包括的內(nèi)容： ? ① 匯率確定的依據(jù)； ? ② 匯率波動(dòng)的幅度； ? ③ 維持匯率應(yīng)采取的措施； ? ④ 調(diào)整匯率的方式。 （二）類型 匯率制度 固定匯率制 浮動(dòng) 匯率制 金本位 下的固定匯率制 紙幣流通條件 下的固定匯率制 自由浮動(dòng) 和管理浮動(dòng) 單獨(dú) 浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng) 優(yōu)點(diǎn) 固定匯率制 有利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)展 有利于抑制國(guó)際貨幣投機(jī) 限制政府不負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 缺點(diǎn) 喪失了貨幣政策的獨(dú)立性 促進(jìn)了通貨膨脹的國(guó)際傳播 容易造成匯率制度僵化 優(yōu)點(diǎn) 浮動(dòng)匯率制 能夠?qū)嵭歇?dú)立的貨幣政策 國(guó)際收支均衡得以自動(dòng)實(shí)現(xiàn) 減少國(guó)際儲(chǔ)備量 ， 提高資源利用效率 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊作用較小 缺點(diǎn) 容易造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 不利國(guó)際貿(mào)易與投資的的發(fā)展 使一國(guó)有通貨膨脹傾向 二、 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 三、影響一國(guó)匯率制度選擇的主要因素 （一）本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性特征 經(jīng)濟(jì)規(guī)模小、開放型國(guó)家適合固定匯率制度 （二）特定的政策意圖 防止通脹傳入，采取浮動(dòng)匯率制度；控制本國(guó)通脹，采取固定匯率制度 （三）貿(mào)易伙伴的集中程度 貿(mào)易伙伴越集中，越應(yīng)當(dāng)采取固定匯率制度 （四）金融市場(chǎng)發(fā)展程度 發(fā)展程度越低越應(yīng)當(dāng)實(shí)行固定匯率制 （五）政策制定者的權(quán)威大小 央行威信越低，越應(yīng)實(shí)行固定匯率制 No. 32 人民幣匯率制度 ? 改革開放前的人民幣匯率安排 ? 第一階段（ 1950～ 1952） ?
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