國際金融新ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 06:55 本頁面
【文章內容簡介】 元增加到 1990 年的 億、 2022 年的 億美元。到 2022 年 8 月末，日本的外匯儲備達 5551 億美元。 2．負面影響 首先，日元升值全面抬高了日本產品的成本和價格。日元升值會抑制國際市場對可替代產品的需求，從而對生產這類產品的企業(yè)造成打擊。這種打擊還會通過產業(yè)鏈條波及其他產業(yè)，甚至形成對日本經濟增長的全面抑制。 第二，日元升值降低了日本的進口價格。這固然可以使資源短缺的日本用較少的支出換取所需要的資源，但是，廉價的外國制成品也同時涌入日本，沖擊著日本原有的產業(yè)結構。受影響最大的是那些技術含量不高、但對維持就業(yè)具有重要意義的勞動密集型產業(yè)。 第三，日元大幅度升值引起了國際投機資本的興趣，使日元成為投機資本的炒作對象。 3．積極作用 首先，日元升值大大提高了日元在國際貨幣體系中的地位。 第二，日元升值有助于日本克服資源對經濟發(fā)展的制約。 第三，日元升值使日本的海外純資產迅速增加。 第四，日元升值有助于提高日本在世界經濟中的地位。 4．日元升值與泡沫經濟 按照日本政府的思維定式，日元升值必然帶來經濟蕭條。為了應對“日元升值蕭條”，日本政府提出了向內需主導的經濟增長轉變的政策。在金融政策方面，日本連續(xù) 5 次下調利率，公定利率水平由 1985 年的 5% 降至 1987 年 3 月以后的 % 。此外，日本還通過增加政策性貸款，擴大公共投資規(guī)模。 ? 在超低利率刺激下，日本國內泡沫空前膨脹。日經平均股價在 4年中上漲了 2倍。 ? 1989年末最后一天，日本市場交易創(chuàng)下接近 4萬日元的歷史最高股價，得意忘形的人們認為“明年股價可望達到 5萬日元”。然而以這一天為轉折點， 1990年市場交易的第一天，股價就落入了地獄。 ? 再來看看日本的房地產熱：自 1985年起，日本六大城市土地價格每年以兩位數(shù)上升， 1987年住宅用地價格竟上升了 %，商業(yè)用地則跳升了 %。土地價格的急劇上升造成土地擔保價值上升，土地所有者能借此從金融機構借到更多的錢，并以此位本金再去購買別的土地。然而，到了 1997年時，住宅用地價格比最高價時已下降了 52%，商業(yè)用地更是下降了 74%。泡沫的崩潰造成土地交易幾乎無法成交，而金融機構則被壞賬緊緊包裹無法動彈。 ? 95年后，在美國的干預下日元開始貶值并引發(fā)了“拋售日本”狂潮，日本經濟的增長潛力籠罩在陰影中。泡沫破裂后，由于日元貶值造成日本銀行資本充足率下降，再加上日本金融體系中固有的信息不透明等問題，使銀行體系受到市場的嚴厲懲罰，一些大銀行紛紛破產或重組。自此，日本從“十年衰退”狀態(tài)進入“退休日本”狀態(tài)。 美國 —— 貨幣操縱國?。? 第二節(jié) 匯率制度的選擇 ? 重點問題： 匯率制度的比較 No. 28 一、匯率制度的定義及類型 ? （一）定義 ? 匯率制度（ exchange rate regime），又稱匯率安排 (Exchange Rate Arrangement) ，指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。 ? 完整的匯率制度包括的內容： ? ① 匯率確定的依據(jù)； ? ② 匯率波動的幅度； ? ③ 維持匯率應采取的措施； ? ④ 調整匯率的方式。 （二）類型 匯率制度 固定匯率制 浮動 匯率制 金本位 下的固定匯率制 紙幣流通條件 下的固定匯率制 自由浮動 和管理浮動 單獨 浮動和聯(lián)合浮動 優(yōu)點 固定匯率制 有利于國際經濟交易的發(fā)展 有利于抑制國際貨幣投機 限制政府不負責任的宏觀經濟政策 缺點 喪失了貨幣政策的獨立性 促進了通貨膨脹的國際傳播 容易造成匯率制度僵化 優(yōu)點 浮動匯率制 能夠實行獨立的貨幣政策 國際收支均衡得以自動實現(xiàn) 減少國際儲備量 ， 提高資源利用效率 匯率變動對經濟沖擊作用較小 缺點 容易造成經濟波動 不利國際貿易與投資的的發(fā)展 使一國有通貨膨脹傾向 二、 固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較 三、影響一國匯率制度選擇的主要因素 （一）本國經濟結構性特征 經濟規(guī)模小、開放型國家適合固定匯率制度 （二）特定的政策意圖 防止通脹傳入，采取浮動匯率制度；控制本國通脹，采取固定匯率制度 （三）貿易伙伴的集中程度 貿易伙伴越集中，越應當采取固定匯率制度 （四）金融市場發(fā)展程度 發(fā)展程度越低越應當實行固定匯率制 （五）政策制定者的權威大小 央行威信越低，越應實行固定匯率制 No. 32 人民幣匯率制度 ? 改革開放前的人民幣匯率安排 ? 第一階段（ 1950～ 1952） ?
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