【正文】 供應(yīng)商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應(yīng)收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。 ? 凈現(xiàn)金 (TRE)： 由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時(shí)用營運(yùn)資本來源減去營運(yùn)資本所需可以核對 凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一個(gè)結(jié)果，由營運(yùn)資金來源減去營運(yùn)資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。 Part 2 finance structure 15 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 營運(yùn)資本所需是一個(gè)企業(yè)資金效率的要點(diǎn) ,只有在應(yīng)收款回收快 ,存貨周轉(zhuǎn)得快的情況下企業(yè)的資金效率才會高 ,而具體跟蹤的指標(biāo)則是 :營運(yùn)資本所需 /營業(yè)額 銷售收入 營運(yùn)資本所需 營運(yùn)資本所需中的滾動性長期資金需求 以營運(yùn)資本來源來支持 :長期來源配對長期用途 營運(yùn)資本來源 營運(yùn)資本所需中的季節(jié)性短期資金需求 以短期借款來支持 : 短期來源配對短期用途 金額 時(shí)間 Part 2 finance structure 16 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 營運(yùn)資本分析結(jié)構(gòu)圖： 營運(yùn)資本 凈現(xiàn)金 來源 所需 長期負(fù)債 長期資產(chǎn) 權(quán)益 應(yīng)收款 應(yīng)付款 存貨 資本 利潤 A 存貨 B 存貨 C 存貨 收入 制造成本 銷售及 行政費(fèi)用 + + + + + 周轉(zhuǎn)政策 利潤政策 結(jié)構(gòu) 政策 Part 2 finance structure 17 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 資金周轉(zhuǎn)危機(jī)的類型和分析 當(dāng)企業(yè)的營業(yè)額上升的時(shí)候，這家企業(yè)的應(yīng)收款、應(yīng)付款和存貨應(yīng)該差不多同幅度地上升，企業(yè)的營運(yùn)資本所需和企業(yè)的營業(yè)額有著直接相關(guān)的關(guān)系。所以營業(yè)額和營運(yùn)資本所需是差不多同幅度變動的。 病況：良性腫瘤 藥方：補(bǔ)充營養(yǎng) (股東增資 )凈現(xiàn)金 0 凈現(xiàn)金 0 營業(yè)額趨勢 營運(yùn)資本來源 金額 時(shí)間 營運(yùn)資本所需 Part 2 finance structure 18 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 這種危機(jī)要比前一種要嚴(yán)重得多，如果企業(yè)的營運(yùn)資本所需增長得比營業(yè)額還要快，我們可以找到 2種解釋。其次是由于管理上的因素，例如：信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應(yīng)商付款條件沒有談好等等 … 這些因素都會導(dǎo)致企業(yè)的營運(yùn)資本所需大于實(shí)際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)有壓力。在這種情況下如果企業(yè)本身的現(xiàn)金不是很充足的話，那么他會很快陷入現(xiàn)金危機(jī)。短期虧 損不是大問題，但是長期虧損會拖累企業(yè)，除非老板虧得起！ 病況：小火燉死 藥方：補(bǔ)充營養(yǎng)，撲滅小火 (贏利！ )凈現(xiàn)金 0 凈現(xiàn)金 0 營業(yè)額趨勢 金額 時(shí)間 營運(yùn)資本來源 營運(yùn)資本所需 Part 2 finance structure 21 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 此類危機(jī) 屬于非常嚴(yán)重的問題，銷售絕對是任何企業(yè)的龍頭，東西賣不出去的話，什么都是空的。 比如： 庫存管理不好 ＋ 客戶賒帳管理不好 ＋ 季節(jié)性的銷售縮減 雖然當(dāng)情況發(fā)生時(shí)，我們可以采取一些緊急措施如：銀行貸款、將存貨在成本以下出售、凍結(jié)本月的工資等 ... 但是必須更深刻地去分析情況和采取行動才能避免今后不再發(fā)生同類的事情。 雖然說銷售額的增長是一件好事，但同時(shí)企業(yè)需要更多的資金來滿足銷售額增加而帶來的費(fèi)用（購買更多的原料或產(chǎn)品、運(yùn)輸費(fèi)、人工費(fèi) 等 ...) 所以當(dāng)我們關(guān)注銷售額或利潤增長的時(shí)候，我們不能忘了，如果沒有 足夠的資金來支付企業(yè)發(fā)展 所帶來的費(fèi)用，那么企業(yè)就會面臨資金周轉(zhuǎn)問題！ Part 2 finance structure 23 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 b）過多地投資于固定資產(chǎn) 一個(gè)企業(yè)的 資金是有限 的，你必須詳細(xì)地計(jì)劃如何去投資這筆資金。 c）給予客戶過多的賒帳 怎樣成功地管理客戶欠款是控制營運(yùn)資本的中心問題，因?yàn)?應(yīng)收帳款 在流動資產(chǎn)中占有 舉足輕重 的位置。必須 及時(shí)地、堅(jiān)定地作出決定！ 應(yīng)收帳款 365＝賒款平均天數(shù) 銷售額 如果這個(gè)數(shù)字太大，那就代表企業(yè)的客戶欠款管理得不好！ d）購買過多的存貨 存貨 越多 ，費(fèi)用 越高 （貨物＋庫存管理費(fèi)用＋訂貨費(fèi)用等）。 另外存貨是流動資產(chǎn)里 流動性最差的 ！ 經(jīng)常地進(jìn)行存貨盤點(diǎn)可以讓你更好地管理庫存！ ！有時(shí)供應(yīng)商會以 特價(jià)來吸引 你訂貨，這時(shí)你要考慮的 不光是能節(jié)約多少 ，而是怎樣能在有盈利情況下把存貨 盡快地變成現(xiàn)金 。另外還需要準(zhǔn)備點(diǎn)現(xiàn)金 以防不備 ！ Part 2 finance structure 25 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 c) 財(cái)務(wù)比率金字塔 1）流動性比率 2）經(jīng)營比率 3）資本結(jié)構(gòu)比率 4）獲利能力比率 5）趨勢分析法 Part 2 finance structure 26 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 財(cái)務(wù)比率分析法 : 比率表示數(shù)據(jù)的大小更加確切！ 3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)！ 1）絕對標(biāo)準(zhǔn) 大家公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn) 2）企業(yè)各自的歷史標(biāo)準(zhǔn) 根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況 3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)所在的行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn) Part 2 finance structure 27 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 1）流動性比率 ? 流動比率＝ 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 ? 一般而言，流動比率高，說明該企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)。 ? 但是由于流動資產(chǎn)中包括了流動性很差的存貨和流動性較差的應(yīng)收款，所以只通過這個(gè)比率來衡量企業(yè)的償債能力是錯誤的。計(jì)算方法： 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨 當(dāng)速動比率達(dá)到 1時(shí)，企業(yè)可以比較容易地以速動資產(chǎn)來清償債務(wù)。通常認(rèn)為，這個(gè)指標(biāo)以 1 為宜，其實(shí)也未必盡然。其次，有無必要讓大量的貨幣資金滯留在不會為企業(yè)帶來更大效益的速動資產(chǎn)上，也是一個(gè)值得商榷的問題。 你什么時(shí)候還錢給我？ Part 2 finance structure 28 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 2）經(jīng)營比率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入 全部 資產(chǎn)平均占用額 全部資產(chǎn)平均占用額：期初余額＋期末余額之和除以二 ? 存貨周轉(zhuǎn)率＝ 產(chǎn)品銷售成本 存貨平均余額 存貨平均余額＝ (期初余額＋期末余額 )/2 ? 存貨周轉(zhuǎn)率即存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，指在某一特定期間內(nèi)企業(yè)存貨余額對同期間產(chǎn)品或商品銷售成本的比率關(guān)系。同時(shí)也是對流動比率和速動比率的補(bǔ)充。為保證生產(chǎn)和 銷售的需要，企業(yè)必須保持相當(dāng)數(shù)量的存貨。面臨經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)，企業(yè)將不得不為償還各種債務(wù)而低價(jià)拋售其擁有的存貨，造成存貨變現(xiàn)損失。為評價(jià)應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)情況，以及其對企業(yè)償債能力的影響，可對企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率作出分析。在企業(yè)資產(chǎn)一定時(shí)，企業(yè)所有者的投資多了，則各種短期和長期的債務(wù)勢必就少。 ? 通常來說，負(fù)債比率高 (權(quán)益比率低 )，則企業(yè)的自有資金不足，資金實(shí)力弱，企業(yè)的應(yīng)變能力差；負(fù)債比率低 (權(quán)益比率高 )則企業(yè)的自有資金充裕，資金實(shí)力強(qiáng)，企業(yè)的應(yīng)變能力強(qiáng)。企業(yè)的債務(wù)，無論是短期還是長期的，總需要?dú)w還，而且通常需要支付一定的費(fèi)用利息；而所有者投入企業(yè)的資金，只要企業(yè)不宣布破產(chǎn)清算，就不必動用企業(yè)的資產(chǎn)予以償還，而且即使是在企業(yè)宣布破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人仍有取得償還債務(wù)的優(yōu)先權(quán)，所以通常將所有者對企業(yè)的投資稱為企業(yè)債務(wù)的最后屏障。 ? 債務(wù)對凈資產(chǎn)比率＝ 短期負(fù)債＋長期負(fù)債 凈資產(chǎn) =所有者權(quán)益 凈資產(chǎn)：資產(chǎn)減去負(fù)債后余額＝所有者權(quán)益 注：債務(wù)中必須考慮短期與長期的所占比率。由于企業(yè)支付的利息直接影響到企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的利潤，在其他諸因素不變動的前提下，企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)越重，則企業(yè)的盈利越低，反之則相對要高。這個(gè)比率高，表示負(fù)債尚未形成企業(yè)的負(fù)擔(dān)，其債務(wù)的安全性就大，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)；這個(gè)比率接近于 1，表示該企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)過重，債權(quán)債務(wù)的安全性差。 Part 2 finance structure 30 財(cái)務(wù)與會計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 4）獲利能力比率 ? 銷售利潤率＝ 產(chǎn)品銷售利潤 產(chǎn)品銷售收入 ? 銷售毛利率＝ 產(chǎn)品銷售收入 產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售收入 ? 一般來說，企業(yè)的銷售利潤應(yīng)是利潤總額的最主要的組成部分，而其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支則相對較低。倘若出現(xiàn)其他業(yè)務(wù)利潤超過產(chǎn)品銷售利潤的情況，則應(yīng)當(dāng)注意是否企業(yè)的經(jīng)營方針有所改變，這種改變是否由于企業(yè)產(chǎn)品或商品的市場需求變化所致？這種改變的持續(xù)性又將如何？在企業(yè)的投資收益占利潤總額的比重較大或者當(dāng)期的投資收益較以前各期有較大增長時(shí)，則應(yīng)當(dāng)探究這種變化的 原因。 ? 所有者權(quán)益報(bào)酬率＝ 稅后利潤 所有者權(quán)益 ? 所有者權(quán)益報(bào)酬率是從企業(yè)的所有者的角度出發(fā)的，它計(jì)算出企業(yè)股東投入每一元能帶來的利潤，它是一個(gè)股東們最關(guān)心的比率，也同時(shí)是一個(gè)綜合性比率。產(chǎn)品銷售成本是資產(chǎn)的耗費(fèi)，是投入指標(biāo)；產(chǎn)品銷售利潤是所得，是產(chǎn)出指標(biāo)； 銷售成本利潤率是所得與費(fèi)用的比值，是投入產(chǎn)出指標(biāo)。但僅以總資產(chǎn)報(bào)酬率的高低還不能全面衡量資產(chǎn)運(yùn)用效益，因?yàn)橘Y金占用少并不等于資金耗費(fèi)少，只有同時(shí)資金耗費(fèi)少，取得利潤高，才能全面反映資產(chǎn)運(yùn)用高效益。 通常，可按絕對數(shù)進(jìn)行比較，也可以化成百分比，按相對數(shù) 進(jìn)行比較。 a）按橫向的絕對數(shù)和百分比來比較 把連續(xù)幾年的資產(chǎn)負(fù)債表并排