【導(dǎo)讀】非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程。浙江中興電子(集團(tuán))有限公司。c)財(cái)務(wù)比率金字塔。d)現(xiàn)金流量的概念。在任何企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債表都是一個(gè)基礎(chǔ)，在資產(chǎn)負(fù)債表中有一個(gè)很重要的等式：資產(chǎn)=負(fù)。加權(quán)益，事實(shí)上這個(gè)等式更重要反映的是：企業(yè)的資金用途=企業(yè)的資金來源。我只不過是一個(gè)運(yùn)作“殼子”,我只不過是法人而不是真正的實(shí)。而言股東也是一個(gè)債權(quán)人,一個(gè)很特殊的債權(quán)人)借錢給我才能。運(yùn)轉(zhuǎn).而如果解散我的話,資產(chǎn)最終也不是屬于我的,因?yàn)槟菚r(shí)。我根本不存在了。為什么資產(chǎn)負(fù)債表是平衡的:第二種解釋。其實(shí)一個(gè)企業(yè)是一邊向股東,銀行及債權(quán)人要錢,然后把這些錢。投入到廠房,機(jī)器,存貨…入所產(chǎn)出的利潤,企業(yè)才能夠回報(bào)它的債權(quán)人(股東,銀行…從財(cái)務(wù)角度出發(fā)，與其稱資產(chǎn)負(fù)債表不如稱資金平衡表，第一個(gè)名稱更加會(huì)計(jì)化。2－增加短期借款。3－增加注冊(cè)資金。8－購買存貨(賒帳). 資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容。年才會(huì)把100元還給李六而王九第二天就會(huì)把100元還給張三。了孫二并要求他也明年還。

　　

【正文】 現(xiàn)金流量?jī)纛~ x100% 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額 ： 指本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期銷售收入數(shù)加上應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)期初余額合計(jì)數(shù)的比率，此指標(biāo)如和 經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)率 結(jié)合起來，可大致估算出每單位銷售收入所帶來的現(xiàn)金流量增加值。 計(jì)算公式： 本期銷售收到的現(xiàn)金 x100% 本期銷售額 +期初應(yīng)收款余額 G. 融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的主要特征是，較少發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流出，而可能發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流入。 這是因?yàn)?，資金籌集一般是一次性的，而融資成本的支出 (如發(fā)放股利、支付利息等 )往往會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。融資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較正常的情況是，現(xiàn)金流量?jī)纛~在某一期 (如：起步階段、擴(kuò)張階段 )因資金籌措而出現(xiàn)較大規(guī)模的正數(shù)后，會(huì)連續(xù)數(shù)期出現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的負(fù)數(shù) (現(xiàn)金流出 )。當(dāng)然，企業(yè)也可能會(huì)連續(xù)地通過發(fā)行股票或舉債等進(jìn)行融資活動(dòng)，使各期融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變化較大。 對(duì)融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，首先，需對(duì)本期的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流量?jī)纛~與前期比較，如發(fā)現(xiàn)有異常變動(dòng)，則須進(jìn)一步查明原因。其次，應(yīng)分析本期的融資活 動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的影響，這可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表來進(jìn)行比率分析 (速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率 ) 最后，還應(yīng)注意股利發(fā)放和利息支付的現(xiàn)金來源。比較正常的來源渠道是經(jīng)營活動(dòng)。如果來源于舉債等，則需仔細(xì)分析企業(yè)是否潛在虧損，以及發(fā)放現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)的影響等。 企業(yè)一般只有在經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流入時(shí)，才有可能進(jìn)行投資活動(dòng) (專門為投資需要而融資的情況除外 )；也只有在其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相對(duì)穩(wěn)定、償債能力較強(qiáng)時(shí)，才有可能成功地籌措到所需資金。也就是說，投資活動(dòng)和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很大程度都依賴于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn) 生的現(xiàn)金流量。在對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)分清主次，抓住重點(diǎn)，進(jìn)一步把現(xiàn)金流量的分析管理工作做好。 Part 2 finance structure 45 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 現(xiàn)金流量表的重要性 例子 :美美公司的經(jīng)營情況如下 : 營業(yè)收入 :100 元 所有經(jīng)營上的費(fèi)用和成本的總額為 :70 元 營業(yè)利潤 =30 元 那么這家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少 ?最低值又為多少 ? 如果我們改動(dòng)公司的利潤政策的話 營業(yè)收入 :140 元 所有經(jīng)營上的費(fèi)用和成本的總額為 :40 元 營業(yè)利潤 =100 元 那么這家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少 ?最低值又為多少 ? 總結(jié) :利潤只能影響現(xiàn)金流量的范圍以及正負(fù)區(qū)域各占的比重 ,但是企業(yè)的現(xiàn)金流量最終是多少卻是周轉(zhuǎn)政策的結(jié)果 ,是應(yīng)收款 ,應(yīng)付款及存貨的管理所決定的 . 70 +100 0 現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域 現(xiàn)金流量為正的區(qū)域 40 +140 0 現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域 現(xiàn)金流量為正的區(qū)域 Part 2 finance structure 46 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 投資回報(bào)率 (ROI) 投資回報(bào)率 ROI(Return on Investment)的嚴(yán)格定義是什么？我們必須更加嚴(yán)格地對(duì)一些財(cái)務(wù)詞匯做出分析： 資產(chǎn) Assets 這是整個(gè)類別的總稱 ,企業(yè)所有的資金用途都是一項(xiàng)資產(chǎn) . 總資產(chǎn) Total assets 這是一個(gè)總量的概念 ,但是往往人們會(huì)把資產(chǎn)和總資產(chǎn)的概念混淆 . 流動(dòng)資產(chǎn) Current assets 這是資產(chǎn)中的一個(gè)大類別 ,主要是指周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)的資產(chǎn) (現(xiàn)金 ,應(yīng)收款 ,存貨 ). 流動(dòng)資金 Liquidities or cash 廣義地說流動(dòng)資金是企業(yè)的現(xiàn)金 ,存款加上一些變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn) ,如短期債券 ,股票等等 . 狹義地說流動(dòng)資金就是現(xiàn)金及存款 . 凈資產(chǎn) Net assets 凈資產(chǎn)其實(shí)不是資產(chǎn)而是股東權(quán)益 ,他是由總資產(chǎn)減去總負(fù)債所得出 .凈資產(chǎn)和股東權(quán)益雖然是同金額，但是凈資產(chǎn)要比權(quán)益更加局限 (減去負(fù)債的意識(shí)更加強(qiáng) ). 資本 Capital 廣義的說資本就是 股東權(quán)益 (實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤 ). 狹義的定義 :資本就是股東權(quán)益中的實(shí)收資本 . Part 2 finance structure 47 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 權(quán)益 Equity 權(quán)益即是實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤 (留存收益 ). 投資 Investment 投資的定義很模糊 ,不同的人有著完全不同的答案 . *投資可以是指總資產(chǎn) :那時(shí) ROI=ROA, 投資回報(bào)率 =總資產(chǎn)回報(bào)率 *投資可以指股東投資也就是股東權(quán)益： 那時(shí) ROI=ROE, 投資回報(bào)率 =權(quán)益回報(bào)率 *投資可以是指長(zhǎng)期資產(chǎn)投資 :那時(shí) ROI就是這項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)的回報(bào)率 . *此外 ROI投資回報(bào)率往往是指某個(gè)特定項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的比較 . 以往投資的概念比較清楚 ,但是隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的知識(shí)化 ,投資意味著什么變得越來越難回答 . 過去一說起投資，大家的第一概念就是買機(jī)器買房子買固定資產(chǎn) ,今天第三產(chǎn)業(yè)占整個(gè)經(jīng)濟(jì)的比重已超過第二產(chǎn)業(yè) ,無形資產(chǎn)的投資越來越重要。比如說：軟件投資、商標(biāo)投資、技術(shù)投資等等。由于投資的無形化 ,它的成本核算模式及回報(bào)核算變得越來越難 ,越來越復(fù)雜 . 此外一項(xiàng)投資和一項(xiàng)費(fèi)用 (成本 )最大的區(qū)別在于 ,費(fèi)用 (成本 )是為了維持企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，而投資則是為了今后的收益 .投資是一項(xiàng)選擇 ,一項(xiàng)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的選擇 . 由 于投資是為了將來的回報(bào) ,為了計(jì)算整個(gè)投資項(xiàng)目的回報(bào)率我們必須把今天的投入和明天的回收比較 .一年后的 100 元可不是今天的 100 元！ Part 2 finance structure 48 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 e) 融資的選擇 ? 銀行借款 優(yōu)點(diǎn) :不影響企業(yè)的營運(yùn)資本 ,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力 ,擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報(bào)率 . 缺點(diǎn) :給企業(yè)的運(yùn)作帶來一定的負(fù)債壓力 ,雖然銀行借款的利率要比股東的回報(bào)率低 ,但是股東的權(quán)益對(duì)企業(yè)而言是一種軟性債務(wù) ,只有在企業(yè)有利潤的情況下才會(huì)支付給股東。然而銀行借款卻不同，它是一種硬性債務(wù) ,不論企業(yè)有沒有獲利，銀行的借款總是要還的 .所以從短期運(yùn)作的角度出發(fā) ,銀行借款要比股東權(quán)益的壓力大 . 流動(dòng)資產(chǎn) ? 流動(dòng)性強(qiáng) 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 ? 流動(dòng)性差 流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)性強(qiáng) 長(zhǎng)期負(fù)債 投資者權(quán)益 ? 流動(dòng)性差 新增長(zhǎng)期資產(chǎn) 新增銀行借款 利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展 Part 2 finance structure 49 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 ? 股東增資 優(yōu)點(diǎn) :不影響企業(yè)的營運(yùn)資本 ,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力 .同時(shí)由于股東權(quán)益是軟性債務(wù)所以企業(yè)也不會(huì)有每期還款的壓力。雖然股東的回報(bào)不高 ,但卻比較穩(wěn)定 . 缺點(diǎn) :首先沒有壓力并不一定是好事 ,沒有壓力的企業(yè)怎能成功？ 1 第二點(diǎn)，股東的錢可要比銀行的錢貴 ,不然的話誰還會(huì)去開公司呢 ?所以用股東的錢會(huì)降低他們的回報(bào)率。第三點(diǎn)，這樣的操作流程可能比較復(fù)雜和漫長(zhǎng) ,很多時(shí)候 去銀行借錢要比股東增資來得簡(jiǎn)單 ,沒有工商行政部門的介入等等 … 流動(dòng)資產(chǎn) ? 流動(dòng)性強(qiáng) 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 ? 流動(dòng)性差 流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)性強(qiáng) 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 ? 流動(dòng)性差 新增長(zhǎng)期資產(chǎn) 新增股東權(quán)益 利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展 Part 2 finance structure 50 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 ? 融資租賃 優(yōu)點(diǎn) :不影響企業(yè)的營運(yùn)資本 ,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力 .擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報(bào)率 .此外和借款購買相比，租賃的優(yōu)點(diǎn)在于它的靈活性 ,租賃的資產(chǎn)并不屬于企業(yè)的而是出租方的 ,同時(shí)租賃期和實(shí)際使用期還可以有一定的差異 .比如上海大眾出租車公司用的 SANTANA都是向一汽大眾公司租賃的 ,租期為 3年 ,這樣大眾的出租車能保證每 3年都更換新的型號(hào) . 缺點(diǎn) : 首先企業(yè)的運(yùn)作會(huì)有 一定的負(fù)債壓力 ,每個(gè)月的租賃費(fèi)是不管企業(yè)有沒有收入都要支付的 .其次由于租賃的靈活性要比企業(yè)借款購買要強(qiáng) ,世界上沒有免費(fèi)的午餐 ,得到靈活性的代價(jià)就是租賃一樣?xùn)|西的代價(jià)要比向銀行借錢購買高 . 流動(dòng)資產(chǎn) ? 流動(dòng)性強(qiáng) 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 ? 流動(dòng)性差 流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)性強(qiáng) 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 ? 流動(dòng)性差 新增長(zhǎng)期資產(chǎn) 新增租賃性長(zhǎng)期負(fù)債 利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展 Part 2 finance structure 51 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程 浙江中興電子 (集團(tuán) )有限公司 ? 自我融資 優(yōu)點(diǎn) :沒有利息壓力 ,自我融資相當(dāng)于一種權(quán)益性融資 ,企業(yè)如果有多余現(xiàn)金的話 ,可以把這些現(xiàn)金投入到長(zhǎng)期投資中 . 缺點(diǎn) :首先由于是利用了股東權(quán)益 ,企業(yè)沒有擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營；其次如果企業(yè)的現(xiàn)金并不是很充足的話 ,那么企業(yè)會(huì)承受相當(dāng)大的現(xiàn)金壓力 . 流動(dòng)資產(chǎn) ? 流動(dòng)性強(qiáng) ? 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 ? 流動(dòng)性差 流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)性強(qiáng) 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 ? 流動(dòng) 性差 新增長(zhǎng)期資產(chǎn) 減少現(xiàn)金 利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展