【正文】 ）。 ，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的是（ ）。 二、多項(xiàng)選擇題 （ ）。選項(xiàng) D 屬于內(nèi)部使用資金，選項(xiàng) B 屬于對(duì)外籌資。 【答疑編號(hào) 10435,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【您的答案】 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 5 ，財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境包括（ ）。財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。 【答疑編號(hào) 10437,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【您的答案】 【正確答案】 ACD 【答案解析】 公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索 取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。 【答疑編號(hào) 10438,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【您的答案】 【正確答案】 AB 【答案解析】 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 6 【答疑編號(hào) 10439,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【您的答案】 【正確答案】 ABC 【答案解析】 協(xié)調(diào)公司所有者與債權(quán)人矛盾的方法有：（ 1）附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；（ 2）收回借款或停止借款。 【答疑編號(hào) 10440,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【您的答案】 【正確答案】 ABC 【答案解析】 財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。 ，以實(shí)現(xiàn)更多利潤(rùn) 【答疑編號(hào) 10441,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【您的答案】 【正確答案】 ACD 【答案解析】 在企業(yè)經(jīng)濟(jì)繁榮期企業(yè)應(yīng)增加勞動(dòng)力，所以 B 錯(cuò)誤。金融工具的特征包括（ ）。（ 2）流動(dòng)性：是指金融 工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。（ 4）收益性：是指持有金融工具所能帶來(lái)的收益。我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)涉及股東大會(huì)以及（ ）。 三、判斷題 。 。 。 、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性三個(gè)基本特征。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 8 率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 5％，純利率為 4％，市場(chǎng)利率為 8％，則通貨膨脹補(bǔ)償率為 3％。 、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。 ，公司治理結(jié)構(gòu)中的每一個(gè)層次都有監(jiān)控的職能，從監(jiān)控的實(shí)務(wù)來(lái)看，最終要?dú)w結(jié)為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。 ，由債權(quán)人要求提高的利率。 ，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率表 示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率），如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國(guó)庫(kù)券利率作為純利率（資金時(shí)間價(jià)值）。短期國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)更小，幾乎可以忽略不計(jì)，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率），如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國(guó)庫(kù)券利率作為純利率（資金時(shí)間價(jià)值）。 【答疑編號(hào) 10391,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 A 【 答案解析 】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)不利影響的可能性，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) BCD會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 【答疑編號(hào) 10392,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 B 【 答案解析 】 正相關(guān)程度越高（相關(guān)系數(shù)越大），投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越小。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 10 （ ）。相關(guān)系數(shù)為 0時(shí)，可以分散一部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果比負(fù)相關(guān)小，比正相關(guān)大。 【答疑編號(hào) 10394,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 B 【 答案解析 】 必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋ β 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝ 0，由此可知，該組合的 β 系數(shù)＝ 0。 % % % % 【答疑編號(hào) 10395,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 C 【 答案解析 】 必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 6%＋風(fēng)險(xiǎn)收益率 4%＝ 10% ，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 10%，市場(chǎng)組合收益率的方差為 %，則可以計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的 β 系數(shù)為（ ）。 （）。 15%，市場(chǎng)上所有組合的平均收益率為 12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，則該組合的 β 系數(shù)為（ ）。 ，投資者可以通過(guò)投資組合予以消減的是（ ）。被投資企業(yè)出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，僅僅影響被投資企業(yè)，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)證券投資組合予以消減；其余三個(gè)選項(xiàng)可能會(huì)影響市場(chǎng)上所有的證券，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)投資組合分散 掉。 ，風(fēng)險(xiǎn)回避者偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn) ，風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)偏好于具有高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn) 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 12 ，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn) ，則風(fēng)險(xiǎn)中立者要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系 【答疑編號(hào) 10400,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 D 【 答案解析 】 風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來(lái)同樣的效用。 票的必要收益率 β 系數(shù) 【答疑編號(hào) 10401,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABC 【 答案解析 】 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式： R＝ Rf＋ β （ Rm－ Rf），其中， R表示某資產(chǎn)的必要收益率； β 表示該資產(chǎn)的 β 系數(shù)； Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常以 短期國(guó)債的利率來(lái)近似替代）； Rm表示市場(chǎng)平均收益率（也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率），（ Rm－Rf）稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。 （ ）。 （ ）。 （ ）。 β 系數(shù)可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變動(dòng)關(guān)系 β 系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率 /市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率 β 系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差 /市場(chǎng)組合收益率的方差 β 系數(shù)為 0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn) 【答疑編號(hào) 10405,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABC 【 答案解析 】 單項(xiàng)資產(chǎn)的 β 系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該項(xiàng)資產(chǎn)的 β 系數(shù) （ Rm－ Rf），市場(chǎng)組合的 β ＝ 1，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝（ Rm－ Rf），因此，某項(xiàng)資產(chǎn)的 β 系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率 /市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率， B的說(shuō)法正 確。 β 系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng) β 系數(shù)為 0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說(shuō)明沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 14 （ ）。某資產(chǎn)的必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，對(duì)于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收益率不同，但是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收 益率是相同的，所以， B的說(shuō)法正確。所以， C的說(shuō)法正確。 β 系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（ ）。所以，A的說(shuō)法正確。所以， B的說(shuō)法正確。所以， C的說(shuō)法正確。所以， D的說(shuō)法正確。 ，資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率才等于兩項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù) ，投資組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)最大，等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)和 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 15 ，資產(chǎn)收益率的變化方向和幅度完全相反，可以最大程度地抵消風(fēng)險(xiǎn) ，則資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所分散掉的是由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 【答疑編號(hào) 10408,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABD 【 答案解析 】 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)。完全正相關(guān)時(shí)，投資組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)最大，等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，并不是等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)和。完全負(fù)相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)收益率的變化方向和幅度完全相反，可以最大程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)，甚 至可以完全消除可分散風(fēng)險(xiǎn)。如果不是完全正相關(guān)，則資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所分散掉的是由方差表示的各資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)，而由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的。 ，能夠影響特定投資組合 β 系數(shù)的有（ ）。 【答疑編號(hào) 10410,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABCD 【 答案解析 】 財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 【答疑編號(hào) 10411,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 方差和標(biāo)準(zhǔn)離差作為絕對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。 ，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。 ，資產(chǎn)之間的相關(guān)程度越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。 ，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動(dòng)；協(xié)方差越大，表示兩種資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系越密切。 ，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，但不能完全消除。這時(shí)， σ p＝ |w1σ 1－ w2σ 2|，即 σ P達(dá)到最小，有時(shí)可能是零。 β ＝ 1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場(chǎng)平均收益率增加（或減少） 1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加（或減少） 1%，也就是說(shuō)，該資產(chǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 17 ，投資組合的收益率都不會(huì)低于所有單個(gè)資產(chǎn)中的最低收益率，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)高于所有單個(gè)資產(chǎn)中的最高風(fēng)險(xiǎn)。 ，由方差表示的各資產(chǎn)本身風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的影響并不隨著組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。但協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)并不能隨著組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。（ ） 【答疑編號(hào) 10419,點(diǎn)擊提問(wèn)】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 一般來(lái)講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低。 ，對(duì)于所有不同的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，純利率和每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的預(yù)期收益率都是相同的，不同資產(chǎn)收益率的不同只能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)該資產(chǎn)的 影響程度的不同來(lái)體現(xiàn)。該模型的基本形式為： E（ R）＝ Rf＋ b1λ 1＋ b2λ 2＋ ? ＋ bnλ n，其中， E（ R）表示某資產(chǎn)的預(yù)期收益率； Rf是不包括通貨 膨脹因素的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，即純利率； bi表示風(fēng)險(xiǎn)因素 i對(duì)該資產(chǎn)的影響程度，稱為資產(chǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素 i的響應(yīng)系數(shù)；而 λ i則表示風(fēng)險(xiǎn)因素 i的預(yù)期收益率，即該資產(chǎn)由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)因素 i而預(yù)期的收益率。也就是說(shuō)，不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益，只是因?yàn)椴煌Y產(chǎn)對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)因素的響應(yīng)程度不同。 （ 2）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差。 （ 4）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為 10%，計(jì)算甲項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)收益率。 （ 4）風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率＝ 10%% ＝ % 資收益率以及相應(yīng)的概率如下表所示： 發(fā)生概率 投資收益率（ %） 40 10 8 要求（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）： （ 1）計(jì)算該股票收益率的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差； （ 2）假設(shè)市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 12%，該股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為，計(jì)算該股票的 β 系數(shù)； （ 3）假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，當(dāng)前股票市場(chǎng)的平均收益率為 8%，則該股票的必要收益率為多少？ （ 4）目前是否應(yīng)進(jìn)行該股票的投資？