短期貨幣市場(chǎng)ppt課件-在線瀏覽
2025-06-18 22:14本頁(yè)面
【正文】 價(jià)格劇烈波動(dòng)的條件下，隨時(shí)承擔(dān)有關(guān)證券的雙向報(bào)價(jià)義務(wù)，即只要有買盤，做市商就要報(bào)出賣價(jià)；只要有賣盤，做市商就要報(bào)出買價(jià)。在交易市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)或嚴(yán)重投機(jī)時(shí)，做市商在交易市場(chǎng)上通過(guò)逆向操作來(lái)維持交易價(jià)格穩(wěn)定、降低市場(chǎng)泡沫的情形。在交易市場(chǎng)低迷、交投不活躍時(shí)，做市商為了活躍市場(chǎng)、帶動(dòng)人氣而人為地買入賣出證券、刺激交易量增大的情形。做市商通過(guò)其業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的變化態(tài)勢(shì)進(jìn)行追蹤、分析和預(yù)測(cè)，并在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，及時(shí)采取相應(yīng)對(duì)策的情形。 國(guó)債交易場(chǎng)所 ? ★ 銀行間債券交易 ? ★交易所交易 ? ★柜臺(tái)交易 金融學(xué)原理 何為柜臺(tái)債券交易？ ? ★ 指銀行通過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)（含電子銀行系統(tǒng)）與投資人進(jìn)行債券買賣，并辦理相關(guān)托管與結(jié)算等業(yè)務(wù)的行為。 ? ★記賬式國(guó)債是由財(cái)政部發(fā)行的、在債券托管賬戶中記賬反映債權(quán)的債券。 金融學(xué)原理 柜臺(tái)交易與交易所交易有何區(qū)別？ ? ★ 場(chǎng)所：交易所債券需在證券營(yíng)業(yè)部開立證券賬戶；柜臺(tái)債券通過(guò)銀行辦理，在銀行開立賬戶 ? ★交易費(fèi)用：交易所買賣債券時(shí)需按交易量繳納交易費(fèi)用；買賣柜臺(tái)債券不需交納交易費(fèi)用。 金融學(xué)原理 柜臺(tái)交易與銀行間市場(chǎng)有何區(qū)別？ ? ★ 銀行間債券市場(chǎng)是債券的批發(fā)市場(chǎng)，成員均為商業(yè)銀行、信用社、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司和基金等金融機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人和非金融的機(jī)構(gòu)投資者不能進(jìn)入，交易方式為詢價(jià)方式，交易金額較大。 金融學(xué)原理 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) ? ★ 現(xiàn)券交易是根據(jù)合同商定的付款方式買賣債券，在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行券款的交割，實(shí)現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。 ? ★ 與回購(gòu)交易相對(duì)應(yīng)的是返售。 金融學(xué)原理 按照債券和資金流向的不同， 回購(gòu)交易分為： ? ★ 正回購(gòu) ? ★逆回購(gòu) 金融學(xué)原理 ? ★ 正回購(gòu) 是指，康瑞在向健強(qiáng)出售證券，以從健強(qiáng)那里獲得資金的同時(shí)，雙方約定，在未來(lái)某一日期康瑞再以約定的價(jià)格從健強(qiáng)手中如數(shù)買回這些證券。 金融學(xué)原理 債券 A ： 5000 萬(wàn) 第一步 資金： 5000 萬(wàn) 資金： 5000 萬(wàn) 第二步 債券 A ： 5000 萬(wàn) 康瑞：正 回購(gòu)方 健強(qiáng)：逆 回購(gòu)方 康瑞：正 回購(gòu)方 健強(qiáng)：逆 回購(gòu)方 金融學(xué)原理 ? ★ 在同一次交易中對(duì)交易的雙方而言，必有一方是正回購(gòu)方，另一方則必為逆回購(gòu)方，正回購(gòu)方就是資金的融入方和債券的融出方；逆回購(gòu)方則是債券的融入方和資金的流出方，或者說(shuō)正回購(gòu)方是資金短缺者，逆回購(gòu)方是資金盈余者。 金融學(xué)原理 ? ★ 封閉式回購(gòu)： 在回購(gòu)協(xié)議有效期內(nèi)，作為債券融入方的健強(qiáng)所持有的康瑞臨時(shí)讓渡給健強(qiáng)的債券被凍結(jié)，它不得隨意支配。如果康瑞在回購(gòu)協(xié)議有效期內(nèi)急需使用抵押給健強(qiáng)的債券 A，在開放式回購(gòu)下，康瑞就可與健強(qiáng)商議以債券 B更換，甚至可商定變更回購(gòu)的期限和價(jià)格； 金融學(xué)原理 ? ★ 康瑞將債券 A過(guò)戶到健強(qiáng)后，債券 A并沒有被凍結(jié)，健強(qiáng)在回購(gòu)協(xié)議有效期內(nèi)具有的對(duì)債券 A的買賣處置權(quán)，只要回購(gòu)到期時(shí)能夠買回來(lái)償還對(duì)方即可，也可將債券進(jìn)行再回購(gòu)交易。例如，如果健強(qiáng)預(yù)測(cè)手持的質(zhì)押債券 A在回購(gòu)期間價(jià)格會(huì)下跌，它就可先賣出，以后在低價(jià)位買回獲取市場(chǎng)差價(jià)。 ? ★ 實(shí)際上是以國(guó)債為擔(dān)保品的資金貸放活動(dòng)，因而國(guó)債回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)要比同業(yè)拆借的信用風(fēng)險(xiǎn)低很多。 ? ★ 同所有貨幣市場(chǎng)一樣，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的基本功能在于滿足資金短缺者的流動(dòng)性需要，而不是為了籌集長(zhǎng)期資本。 ? ★ 央銀行的公開市場(chǎng)操作也是通過(guò)回購(gòu)交易來(lái)進(jìn)行的。 ? ★ 由于回購(gòu)協(xié)議利率反映了交易中國(guó)債的返售者所承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)，因此，它的決定因素與上述保證金的決定因素基本相同，即它取決于證券的種類、交易對(duì)手的信譽(yù)和回購(gòu)協(xié)議的期限等。同樣地，回購(gòu)協(xié)議的期限也與其利率的變化成正比，即期限越長(zhǎng)，利率就越高，反之，利率就越低。 ? ★ 之所以如此，主要是因?yàn)閲?guó)債回購(gòu)交易實(shí)際上是以國(guó)債為擔(dān)保的貸款，而銀行間的同業(yè)拆借主要是信用拆借，沒有擔(dān)保品，而且，國(guó)債是政府發(fā)行的，政府債券的信用風(fēng)險(xiǎn)本身較低，而同業(yè)拆借者自身的信用也不及政府那么高。 金融學(xué)原理 銀行間回購(gòu)定盤利率 (Fixing Repo Rate) ? 以銀行間市場(chǎng)每天上午九時(shí)至十一時(shí)回購(gòu)交易利率為基礎(chǔ)編制而成基準(zhǔn)性利率指標(biāo)銀行間回購(gòu)定盤利率每天上午十一時(shí)起由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心對(duì)外發(fā)布。 銀行間回購(gòu)定盤利率 %0246810122004年4月15日2004年7月15日2004年10月15日2005年1月15日2005年4月15
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1