期權(quán)與公司理財(cái)ppt課件-在線瀏覽
2025-06-17 22:08本頁面
【正文】 + ? ? 舒爾茨模型未 來 盈 利初始交易 股票價(jià)格 60美元 股票價(jià)格 40美元1. 購進(jìn)看漲期權(quán) （含 100股的合約） 50股股票 借貸 1818美元 策略 2的合計(jì)100*($60$50) =$1000 50*$60 =$3000 50*$40 =$2022 （ $1818*) =$2022 $2022 $1000 0 雙態(tài)期權(quán)模型 舒爾茨模型 其中：式中： S— 現(xiàn)行股價(jià) E— 看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格 r— 連續(xù)無風(fēng)險(xiǎn)利率 t— 到期日的時(shí)間 — 股票連續(xù)收益率的方差 N（ d） — 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布隨機(jī)變量小于等于 d的概率 ? 布萊克 舒爾茨模型的假設(shè)條件? 對賣空不存在障礙和限制? 交易成本與稅收為零? 期權(quán)是歐式的? 不支付股票紅利? 股票價(jià)格是連續(xù)的，既沒有跳躍? 市場連續(xù)運(yùn)作? 短期利率已知且固定? 股票價(jià)格是對數(shù)正態(tài)分布的 ? ? ? ? ? 例 215 波波夫公司的先進(jìn)流量預(yù)測 項(xiàng) 目 運(yùn)動(dòng)會(huì)成功 中等成功 失敗 徹底失敗還本付息前現(xiàn)金流量 $1000 $850 $700 $550 利息和本金 $800 $800 $700 $550 持股人現(xiàn)金流入量 $200 $50 0 0持股人 債權(quán)人
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