杜邦分析法案例-在線瀏覽
2025-06-04 03:42本頁(yè)面
【正文】 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力銷售凈利潤(rùn)率不能準(zhǔn)確地反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本費(fèi)用控制水平因?yàn)樗姆肿又邪素?cái)務(wù)費(fèi)用，也考慮了所得稅的影響。 二、杜邦分析法的改進(jìn)方案 為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)杜邦分析法的不足，筆者在改進(jìn)方案中增加了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)資產(chǎn)比率的分解，進(jìn)一步說(shuō)明財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)杜邦分析圖進(jìn)行推導(dǎo)再在其式中分子、分母同乘以稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)便得: 改進(jìn)后的杜邦分析圖 (2) 權(quán)益資本報(bào)酬率=（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)\銷售收入)(銷售收入\總資產(chǎn))(凈利潤(rùn)\稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn))(總資產(chǎn)\股東權(quán)益)=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1所得稅率)\銷售收入(銷售收入\總資產(chǎn)) 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)(1所得稅率)利息(1所得稅率) 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)(1所得稅率) (總資產(chǎn)\股東權(quán)益) 式(2)相比式(1)，更加清楚地揭示了權(quán)益資本報(bào)酬率的影響因素:。而式(1)的銷售凈利潤(rùn)率表示每實(shí)現(xiàn)1塊錢銷售收人公司的凈利潤(rùn)會(huì)是多少，它扣除的成本費(fèi)用中不僅包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本費(fèi)用，還包括財(cái)務(wù)活動(dòng)的費(fèi)用。 (2)中第二個(gè)比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)使用效率是企業(yè)投資決策水平的最終反映。若企業(yè)在短期投資決策中水平低下，則流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低。利息x(1一所得稅稅率)是考慮了稅盾后的財(cái)務(wù)費(fèi)用，是真正利用債務(wù)所發(fā)生的費(fèi)用。該比率總是小于或等于1，說(shuō)明財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)企業(yè)獲利能力的影響總是負(fù)面的。 (2)中第四個(gè)比率為權(quán)益乘數(shù)，又稱為財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率，因?yàn)槠浞肿拥扔谒姆帜讣迂?fù)債，對(duì)企業(yè)獲利能力具有正面影響。 對(duì)照改進(jìn)后的杜邦分析圖，以MA公司為例可以說(shuō)明以下幾點(diǎn): MA公司這兩個(gè)指標(biāo)均較好，反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較強(qiáng)的獲利能力。其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率準(zhǔn)確地反映出企業(yè)每使用1塊錢所真正賺的錢，即準(zhǔn)確地反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力，從而有
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