【正文】
資者轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)(通常是高溢價(jià)),滿足部分老股東變現(xiàn)的要求,融資所得的資金歸老股東所有。一般來(lái)說(shuō),增資和轉(zhuǎn)讓這兩種方式被混合使用。在國(guó)外,還有一種常見(jiàn)的安排,即私募股權(quán)基金以優(yōu)先股(或可轉(zhuǎn)債)入股,通過(guò)事先約定的固定分紅來(lái)保障最低的投資回報(bào),并且在企業(yè)清算時(shí)有優(yōu)先于普通股的分配權(quán)。這種方式俗稱“紅籌上市”。私人股權(quán)投資基金對(duì)中國(guó)的投資和退出,都將發(fā)生在管制寬松的離岸。在“尚德太陽(yáng)能”案例中,就是在英屬維京群島成立由施正榮控制的Power Solar System Co., Ltd.,再通過(guò)該BVI公司收購(gòu)了中外合資企業(yè)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司原有股東的全部股權(quán),從而使其成為實(shí)際持有“無(wú)錫尚德”100%權(quán)益的股東。股權(quán)設(shè)計(jì)方式PE投資國(guó)內(nèi)企業(yè),在股權(quán)設(shè)計(jì)上是比較靈活