mpacc高級財務(wù)管理案例-在線瀏覽
2025-06-03 12:17本頁面
【正文】 債表之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系（假設(shè)）如下表2。請模擬該公司未來5年的損益表。 嘗試著調(diào)整各參數(shù)，重新理解數(shù)據(jù)變化后的結(jié)果：外部資本需求與增長計劃、投資（營運資本、資產(chǎn)性支出）、盈利性和股利分配之間的關(guān)系 如果采取剩余股利支付政策，該公司的資金缺口如何？ 如果該公司決定采取固定比例45%（最優(yōu)）資本結(jié)構(gòu)政策，該公司資金缺口如何？表1：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)20082009凈運營資本140190固定資產(chǎn)總投資320350減：累計折舊80100凈固定資產(chǎn)240250凈資產(chǎn)總額380440長期負(fù)債6090凈資產(chǎn)（權(quán)益+留存）320350長期負(fù)債+凈資產(chǎn)380440表2：假設(shè)的鉤稽關(guān)系假設(shè)sale20092200g20%t5costsale折舊年初固定資產(chǎn)的9%利息年初長期負(fù)債的10%tax凈固定資產(chǎn)sale凈營運資本sale分紅比率假設(shè)可參考以下模型格式：2008200920102011201220132014123456sale2009costsaleGP毛利折舊年初固定資產(chǎn)的9%EBITinterestEBTtax稅后凈利分紅60%留存收益RE經(jīng)營現(xiàn)金流CFO用于投資的現(xiàn)金流外部資金需求資金來源200920102011201220132014凈利潤+折舊資本運用凈營運資產(chǎn)變動（+、）凈固定資產(chǎn)變動(+，）分紅資金缺口2008200920102011201220132014凈運營資本固定資產(chǎn)總投資減：累計折舊凈固定資產(chǎn)凈資產(chǎn)總額長期負(fù)債凈資產(chǎn)（權(quán)益+留存）長期負(fù)債+凈資產(chǎn)第六七次：2013年11月20日周三下午、11月26日周二上午不確定環(huán)境下的投資預(yù)算學(xué)習(xí)目標(biāo)： 掌握投資預(yù)算的基本方法 掌握建模的基本技能，掌握幾個有用的函數(shù)語句 熟練掌握諸如折舊稅盾、利息稅盾等對投資預(yù)算的影響 熟練運用因素彈性分析、情景分析等不確定環(huán)境下的投資預(yù)算方法 掌握負(fù)債對投資預(yù)算、投資價值的影響 掌握違約率及其在投資預(yù)算中的應(yīng)用 建立財務(wù)風(fēng)險管理的一般思維**案例2：項目投資預(yù)算 Baldwin 公司1965年成立，制造足球。最近該公司的VP在色調(diào)明快的保齡球市場發(fā)現(xiàn)了一個零基市場。 關(guān)于該項目相關(guān)信息如下：1. 市場測試成本 （已經(jīng)花掉）: $250,0002. 目前擬占用的廠房的市場價值 (為公司所有）: $150,0003. 生產(chǎn)保齡球的機器成本: $100,000 (假設(shè)7年直線折舊. 5年后的機器市場殘值為稅前 $30,000。5. 在Year0年的凈營運資本為 $10,000 ，其后每年是當(dāng)年銷售額的10% 。7. 第一年的產(chǎn)品價格是每單位 $20, 氣候每年增長2% 。9. Annual inflation rate: 5%**情景1:投資預(yù)算基礎(chǔ)模型1． 基于前述條件，假設(shè)該項目沒有負(fù)債融資，且假設(shè)該項目的資金成本分別為 4%, 10%, 15%和 20%，該項目的 NPV是多少？2． 除了NPV，該項目的IRR、AAR、回收期Pack periods、調(diào)整回收期Adjusted pack periods、盈利指數(shù)profitability index是多少?3． 如果存在未預(yù)期的競爭對手，結(jié)果該項目從第三年開始銷售額下滑預(yù)計將20%，成本將上升10%，該項目是否還有投資價值？ 4． 如果該項目的固定成本、可變成本、營運資本、產(chǎn)品銷售數(shù)量和產(chǎn)品銷售價格各自在10%范圍內(nèi)上下波動是有可能的。繼續(xù)后面的案例分析。問題：5． 假設(shè)該項目的現(xiàn)金流波動率為20%，該CFO想要了解（假設(shè)可信度在5%水平上），如果負(fù)債率為50%，該項目的違約風(fēng)險有所多少？一旦違約，將有多少債務(wù)DUE無法歸還？6． 如果把違約率控制在5%以內(nèi)，需要什么樣的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債比率）？7． 假設(shè)該項目的CFO追求最佳目標(biāo)負(fù)債比率，如何根據(jù)違約率情況設(shè)計該公司每年的資本結(jié)構(gòu)？如何融資？**案例3：敏感性分析和情景分析 太陽能公司最近已經(jīng)研發(fā)出一款太陽能驅(qū)動的飛機引擎，準(zhǔn)備進行大規(guī)模生產(chǎn)。 問題：決策：該公司是否應(yīng)該進行投資該項目？ discount rate 是 15%. 預(yù)期NPV？? 在悲觀和樂觀情景下，NPV會如何變化？ 請展示模擬過程.Table parameters of the projectPessimisticexpected of bestOptimisticMarket size(per year)50001000020000Market share20%30%50%Price(M)2variable cost(per plane)(M)1Fixed cost(per year)(M)189117911741investment (M)190015001000discount rate15%A515% (5年15% 貼現(xiàn)因子)Remind you that, 1. Generally the program should start from the pro forma of ine statement and the cash flow of the operation like following,cash flow of operationPessimisticexpected of bestoptimisticSalesVariable costfixed costDepreciationEBITTaxnet inecash flow of operationNPV*案例4：企業(yè)如何避免1億美元的投資決策失誤一家美國化工企業(yè)打算對現(xiàn)有的生產(chǎn)企業(yè)進行改造，該企業(yè)主要生產(chǎn)某種化學(xué)建材。根據(jù)主要原材料及成品的價格，擴大規(guī)模將會獲得豐厚的利潤。其中，該企業(yè)
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1