【正文】 享有籌資的自主權(quán)企業(yè)的自主權(quán)表現(xiàn)在：勞力調(diào)配權(quán)、物資購銷權(quán)、財務(wù)收支權(quán)、計劃安排權(quán)。企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用社會的資金潛力橫向經(jīng)濟聯(lián)合引起資金的橫向流動各種形式的企業(yè)聯(lián)合，不同企業(yè)的相互投資，則是橫向經(jīng)濟聯(lián)合的主要方式。這種縱向經(jīng)濟供應方式，是國家機構(gòu)直接經(jīng)營企業(yè)在資金管理上的表現(xiàn)。只有通過合理地調(diào)整資金使用上的經(jīng)濟關(guān)系，如提高債券利息、增加分紅等，才能動員資金的潛力，并且把居民手中的消費資金變成可以長期使用的生產(chǎn)資金。周密研究投資的方向，大力提高投資效果，即決定資金需要量的多少，又決定投資效果的大小；。適當安排自有資金比例，正確進行負債經(jīng)營，對企業(yè)凈利潤影響較?。ㄕf明利息具有抵稅作用）；，要以一定的自有資金比例為條件（借債數(shù)額適當，具有抵稅作用；借債數(shù)額不當，造成企業(yè)沉重負擔）?！镀髽I(yè)財務(wù)通則》規(guī)定，資本金按照投資主體，分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。二、企業(yè)資本金的籌集企業(yè)籌集資本金既可以吸收貨幣資金投資，也可以吸收實物、無形資產(chǎn)等的投資?；疽螅?；，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過有限責任公司注冊資本的20%；。我國有關(guān)企業(yè)財務(wù)制度規(guī)定，資本金可以一次或者分期籌集。分期籌集的，最后一期出資應當在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3年內(nèi)繳清，其中，第一次投資者出資不得低于15%，并且在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個月內(nèi)繳清。職工資金和民間資金將消費資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金企業(yè)自留資金（內(nèi)部資金）不需要采用一定方式籌集，自己由企業(yè)內(nèi)部自動形成。外商資金二、金融市場籌資的場所㈠金融市場的概念金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資金的場所。金融市場的三個構(gòu)成要素；；信用工具具有雙重性，就資金需求者來說是交易的手段，就資金供應者來說是交易的對象，通常表現(xiàn)為利率。㈡金融市場的類型金融市場按融資對象，分為資金市場、外匯市場和黃金市場；資金市場按融資期限長短，分為貨幣市場和資本市場；資金市場按交易性質(zhì)，分為證券市場和借貸市場；長期證券市場按證券交易過程，分為一級市場和二級市場。吸收投資中的出資形式：貨幣出資額不得少于公司法定注冊資本最低限額的50%：符合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、科研開發(fā)等的需要；技術(shù)性能良好；作價公平合理：有助于企業(yè)研究、開發(fā)和生產(chǎn)出新的高科技產(chǎn)品；有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率；有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗。吸收直接投資的特點優(yōu)點：，與借入資金比較，風險較?。?。二、發(fā)行股票㈠股票的種類股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股普通股是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。優(yōu)先股特點：（混合型證券）；。對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。（世界上…N股）㈡股票發(fā)行的程序發(fā)起設(shè)立的程序發(fā)起人議定公司注冊資本，并認繳股款募集設(shè)立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%提出發(fā)行股票的申請公告招股說明書，制作認股說明書，簽署承銷協(xié)議招認股份，繳納股款，交割股票增發(fā)新股的程序作出發(fā)行新股的決定提出發(fā)行新股的申請股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府批準。資本利潤率每股價格=————————————每股面值投資資本總額優(yōu)先股必須標明票面金額，作用在于：；。缺點：；。聯(lián)營集資常有吸收直接投資的性質(zhì)就受資企業(yè)來說是籌資行為，就出資企業(yè)來說是投資行為籌資性聯(lián)營通常是緊密型聯(lián)營和股權(quán)性聯(lián)營特點優(yōu)點：，能較快地形成生產(chǎn)能力；；。第五節(jié) 借入資金的籌集債權(quán)性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用一、銀行借款㈠銀行借款的種類銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行借入的需要還本付息的款項。短期借款短期借款是指企業(yè)借入的期限在一年以內(nèi)的借款；企業(yè)各項物質(zhì)儲備的正常資金來源，應是可以周轉(zhuǎn)運用的營運資金，相當于企業(yè)主權(quán)資金中扣除固定資產(chǎn)的部分。；臨時性或季節(jié)性原因。㈢借款信用條件和實際利率補償性余額銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留的最低存款余額，目的是降低銀行貸款風險，對借入企業(yè)提高了借款的實際利率。周轉(zhuǎn)信用協(xié)議承諾費用，一般按未使用的信用額度的一定比率計算。nB.；一年內(nèi)份次計算利息的復利K=[(1+i/m)mn1]247。缺點：；；（銀行借款必須還本付息，尤其是在企業(yè)經(jīng)營不利的情況下）。㈠債券的種類債券按有無抵押品擔保，分為無抵押債券和信用債券。在公司清算時，信用債券的持有人因無特定的資產(chǎn)作擔保品，只能作為一般債權(quán)人參與剩余財產(chǎn)的分配。債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券社會發(fā)行債券和企業(yè)內(nèi)部債券㈡?zhèn)l(fā)行的程序企業(yè)發(fā)行債券的方式，按發(fā)售過程分為直接募集和間接募集作出發(fā)行債券的決議提出發(fā)行債券的申請公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營機構(gòu)承銷發(fā)售債券，收繳債券款按期還本付息債券本金償還的方式分為定期償還和隨時償還債券利息支付的方式通常為定期支付㈢債券發(fā)行價格的確定債券發(fā)行價格的高低，取決于以下四項因素：；債券售價的高低，從根本上取決于面值大小；（票面利率、名義利率）；（實際利率）。債券面值債券利率債券售價=———————∑———————————(1＋市場利率)n t=1 (1＋市場利率)t，等價發(fā)行；，折價發(fā)行；，溢價發(fā)行；㈣債券發(fā)行、流通的實踐問題企業(yè)發(fā)行債券的累計總額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。㈤特點優(yōu)點：；，可在稅前列支，具有財務(wù)杠桿作用；；缺點：要按期還本付息，風險較大；籌資數(shù)額有限制。特點：，再找承租企業(yè)；，可以中途解約；、保養(yǎng)由租賃公司負責；，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。㈡融資租賃的基本程序㈢融資租賃租金的計算設(shè)備原價預計設(shè)備殘值利息（作為融資成本）租賃手續(xù)費（不包括維修、保養(yǎng)費用）租賃期限設(shè)備原價－預計殘值＋利息＋手續(xù)費每次應付租金=————————————————交付租金的次數(shù)融資租賃不同于經(jīng)營租賃，其租賃費不能計入成本，通常要先列為“長期應付款”，然后分期支付。㈣特點優(yōu)點：；；。四、商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系。商業(yè)信用產(chǎn)生于銀行信用之前，而銀行信用出現(xiàn)以后，商業(yè)信用依然存在。30天)㈣預收貨款這是另一種典型的商業(yè)信用形式㈤特點：優(yōu)點：；；，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，不發(fā)生籌資成本。五、自然籌資（應付費用）應付水電費、應付福利費、應付稅金……并非企業(yè)主動籌資的結(jié)果，企業(yè)也無權(quán)擴大其規(guī)模，不同于一般的籌資；但它確實有可為企業(yè)提供一定數(shù)量的可經(jīng)常占用的資金來源。包括資金占用費用和資金籌集費用。籌集費用（固定費用）主要有股票、債券的注冊費和代辦費，銀行借款支付的手續(xù)費。資金成本既包括資金的時間價值，又包括投資風險價值。；預期的投資收益率超過資金成本率，方案可行，資金成本是企業(yè)用以確定投資項目是否采用的取舍率。不論所需資金是怎樣籌集的，必須實現(xiàn)這一最低的投資收益率，以補償企業(yè)使用資金需要償付的資金成本。通常借入資金不能超過企業(yè)的自有資金㈡優(yōu)先股成本率DPKp＝————PP(1－f)優(yōu)先股持有人的投資風險比債券持有人大，優(yōu)先股股利率高于債券利率；籌資費用較高，而且股息不會減少企業(yè)應繳的所得稅?！鱁PS/EPSDFL＝——————△EBIT/EBITEBITDFL＝————————dEBIT―I―L―——1－T財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的二、籌資無差別點籌資無差別點又稱每股利潤無差別點，是指兩種籌資方案下普通股每股利潤相等時的經(jīng)營利潤及銷售收入點籌資無差別點經(jīng)營利潤＝借入資金成本率(自有資金＋借入資金)借入資金成本率(自有資金＋借入資金)籌資無差別點銷售收入＝——————————————————1―銷售成本率―銷售稅率(稅息前利潤－利息)(1－所得稅稅率)－優(yōu)先股股利每股利潤＝————————————————————————普通股股數(shù)三、利用無差別點調(diào)整資金結(jié)構(gòu)預測經(jīng)營利潤高于籌資無差別點經(jīng)營利潤，應采用……籌資方式第三章 流動資產(chǎn)管理第一節(jié) 流動資產(chǎn)管理概述一、流動資產(chǎn)的概念和組成流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)具體項目貨幣資金應收及預付款項存貨短期投資現(xiàn)金及銀行存款、應收及預付款項屬處于流通領(lǐng)域的流動資產(chǎn)，不需要核定定額；存貨中的大部分項目屬處于生產(chǎn)領(lǐng)域的流動資產(chǎn)，需要核定定額；而有價證券則屬于投資領(lǐng)域的流動資產(chǎn)。三、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)從貨幣形態(tài)開始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運動，稱為流動資金的循環(huán)。周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)次數(shù)＝—————————流動資金平均占用額周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資金平均占用額計劃期日數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝———————————————周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)額通常用銷售收入表示加速流動資金周轉(zhuǎn)而形成的節(jié)約，有兩種形式：絕對節(jié)約和相對節(jié)約絕對節(jié)約是指生產(chǎn)和銷售任務(wù)不變的情況下減少流動資金占用量。四、流動資金管理的意義和要求意義可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展；加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。第二節(jié) 貨幣資金管理貨幣資金是處于兩次周轉(zhuǎn)之間的間歇資金加強貨幣資金管理的意義貨幣資金管理的好壞，直接影響企業(yè)整個流動資金的正常周轉(zhuǎn)；加強貨幣資金的管理，是保證國家財政收入的重要措施；加強貨幣資金的管理，是嚴肅結(jié)算紀律，防止違法行為的保證。庫存現(xiàn)金一般以三至五天零星開支為限收入的現(xiàn)金應于當日送存開戶銀行，不得坐支現(xiàn)金二、轉(zhuǎn)賬結(jié)算管理㈠匯兌結(jié)算方式適用于單位、個體經(jīng)濟戶和個人的各種款項的異地結(jié)算?，F(xiàn)金支票可以轉(zhuǎn)帳，轉(zhuǎn)賬支票不能支取現(xiàn)金。貨幣資金收入產(chǎn)品銷售收入其他收入收回應收款取得銀行借款貨幣資金支出原材料采購支出工資支出費用支出費用包括：制造費用、期間費用（管理費用、財務(wù)費用、銷售費用）償還應付款其他支出貨幣資金最佳持有量的確定總成本最低，就是求總成本最低時的貨幣資金持有量持有成本，與持有的貨幣資金數(shù)量成正比轉(zhuǎn)化成本，與轉(zhuǎn)換的次數(shù)成正比QM DMTC＝—HC—FC2 QM/㈠核定應收賬款成本機會成本指企業(yè)由于將資金投放占用于應收賬款而放棄的投資于其他方面的收益，是直接成本取決于兩個因素：一是信用銷售的數(shù)量；二是自售出至收款之間的平均間隔時間。壞賬成本指由于應收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失債務(wù)單位撤銷；債務(wù)人死亡；逾期超過三年不能收回的款項㈡編制帳齡分析表帳齡分析表根據(jù)未付帳款時間的長短來分析應收賬款通過帳齡分析表，財務(wù)人員可以掌握下列信息：有多少客戶在折扣期內(nèi)付款；有多少客戶在信用期內(nèi)付款；有多少客戶在信用期后付款；有多少應收賬款已成為壞賬、呆賬。管好存貨的意義對存貨進行管理，可以向各職能部門和各級單位提供管理信息；只有通過存貨管理，才能實現(xiàn)存貨效益最大化，存貨管理的目標就是以最低的存貨水平獲取最高的經(jīng)濟效益；存貨管理不僅有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，而且有利于整個國民經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展。實行分口分級管理責任制核定存貨資金定額的要求：(廠部)統(tǒng)一領(lǐng)導、(各職能部門)分級管理核定存貨資金定額的方法：定額日數(shù)計算法、因素分析法、比例計算法、余額計算法㈡定額日數(shù)計算法取決于兩個基本因素：資金定額日數(shù)、每日平均周轉(zhuǎn)額原材料資金定額的核定原材料資金是指企業(yè)用貨幣資金購買各種原材料開始，直到把它們投入生產(chǎn)為止的整個過程中所占用的資金。原材料資金定額＝原材料每日平均耗用量原材料計劃價格原材料資金定額日數(shù)計劃期原材料耗用量計劃期原材料每日平均耗用量＝—————————計劃期日數(shù)定額日數(shù)是指從企業(yè)支付原材料價款起，直到將原材料投入生產(chǎn)為止這一過程中資金占用的日數(shù)，包括在途日數(shù)、驗收日數(shù)、應計供應間隔日數(shù)、整理準備日數(shù)和保險日數(shù)⑴在途日數(shù)在途日數(shù)＝原材料運輸日數(shù)－(銷貨單位取得運輸憑證后辦理結(jié)算的間隔日數(shù)＋雙方開戶銀行辦理憑證手續(xù)日數(shù)＋結(jié)算憑證郵寄日數(shù)＋貨款承付日數(shù))非托收承付結(jié)算方式原材料有幾個單位供應的，可先計算出各個單位供應原材料的在途日數(shù)，然后以各個供應單位的期間（月、季、年）作為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均的方法計算這種原材料的在途日數(shù)⑵驗收日數(shù)⑶應計供應間隔日數(shù)供應間隔日數(shù)乘供應間隔系數(shù)，兩次供應原材料的間隔日數(shù)供應間隔日數(shù)的長短，取決于供應單位的供應周期或用料單位的采供周期供應或采購次數(shù)多，每次批量小，則供應間隔日數(shù)短，庫存周轉(zhuǎn)儲備就低原材料有多個供應單位供應的，根據(jù)各個供應單位的供應間隔日數(shù)，以期間（月、季、年）供應量作權(quán)數(shù)，計算加權(quán)平均供應間隔日數(shù)在供應間隔日數(shù)內(nèi)流動資產(chǎn)的占用情況，與在途、驗收、整理等日數(shù)內(nèi)不同，在在途、驗收、整理準備等日數(shù)內(nèi)，流動資金都始終保持它原來的數(shù)額，而在兩次供應間隔期內(nèi)，隨著生產(chǎn)領(lǐng)用而逐漸減少，一直減少到最低限度。應計供應間隔日數(shù)＝加權(quán)平均供應間隔日