財務(wù)管理第六章長期籌資決策-在線瀏覽
2025-03-01 12:30本頁面
【正文】 券資本成本率 [例 ]某公司發(fā)行總面額為 500萬元的 10年期債券 ， 票面利率為 12%，發(fā)行費用率為 5%， 所得稅率為 33%。 （ 固定股利增長模型 ） ( )??? ??1 1t tctcKDPGPDKcc ?? 1cc PDK ?% . % 12 % 10 56 56 2 ? ? ? 普通股資本成本 （ 2） CAPM模型 : [例 ]某公司股票貝塔值為 ，無風險報酬率為 8％，市場報酬率為 13％，求該股票的資本成本率？ （ 3） 風險溢價法：＝債券投資報酬率 +股票投資風險報酬率 較主觀，往往不夠準確 )( fmfc RRRK ?? ?％％）＝％－（％＋普通股資本成本＝ ?2． 優(yōu)先股成本 優(yōu)先股類似固定股利的普通股， KP=D/P0 3．留存收益成本 A、 略小于普通股資本成本率，原因：無籌資費用 例：留存收益成本 = 2/56+12％ ＝ ％ B、機會成本：股東自己的最低投資收益率 加權(quán)平均資本成本 = %%11500250%%% ???????? 非股份制企業(yè)股權(quán)資本成本率測算 : 特殊性 ? 協(xié)議約定的固定性 ? 無交易市場，無公允市價 1982年的冬天， 溫嶺誕生了全國首家股份制企業(yè) 三、綜合資本成本率的測算 （一）定義：一個企業(yè)全部長期資本的成本率 （二）計算方法： [例 ] 某企業(yè)賬面反映的長期資金共 500萬元，其中長期借款 100萬元，應(yīng)付長期債券 50萬元，普通股 250萬元，保留盈余 100萬元，其成本分別為 %、 %、 %和 11%。 加權(quán)平均資本成本
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