企業(yè)價值收益法遠(yuǎn)程培訓(xùn)-市場法評估-在線瀏覽
2025-02-28 20:20本頁面
【正文】 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù)） ? 計算對比公司比率乘數(shù)計算表 – 可以采用 Wind資訊系統(tǒng)數(shù)據(jù) – 計算最近 12個月數(shù)據(jù) – 折舊 /攤銷 – 利息費用 ? 對比公司比率乘數(shù)計算示例 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 25 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù)） ? 計算被評估目標(biāo)企業(yè)比率乘數(shù)計算表 – 被評估目標(biāo)企業(yè)比率乘數(shù)計算表示例 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 26 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù)） ? 估算對比公司 WACC/CAPM計算表 – 采用稅前口徑的 WACC和 CAPM ? 對比公司 WACC/CAPM計算表 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 27 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù)） ? 計算對比公司長期增長率預(yù)測表 –選擇增長率參數(shù) ? 與折現(xiàn)率口徑一致 ? WACC與 EBITDA ? CAPM與利潤總額 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 28 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù) ) ? 計算比率乘數(shù)修正系數(shù)估算表 – 銷售收入比率乘數(shù)修正系數(shù) – 則銷售收入口徑資本化率 =δ EBITDA口徑的資本化率 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 29 銷售收入E B IT D A??gWA CCF MV???????? ?銷售收入全投資市場價值中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù) ) ? 銷售收入比率乘數(shù)修正系數(shù) P 式中： WACC1 ：為被評估企業(yè)折現(xiàn)率； g1 ：為被評估企業(yè) EBITDA預(yù)期增長率； WACC2 ：為對比公司折現(xiàn)率； δ1 ：被評估企業(yè) g2 ：為對比公司 EBITDA預(yù)期增長率； δ2 ：被評估企業(yè)的 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 30 222111gW A C CgW A C CP?????銷售收入EBITDA 銷售收入EBITDA中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 三、案例分析 (續(xù) ) ? 凈資產(chǎn)比率乘數(shù)修正 ? 則凈資產(chǎn)口徑資本化率 =ψ （利潤總額 +折舊 /攤銷）口徑的資本化率 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 31 凈資產(chǎn)攤銷折舊利潤總額 /???gWA CCF MV???????? ?凈資產(chǎn)股權(quán)市場價值中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Apprais
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