【正文】 營 獲利經(jīng)營 固定成本 收入 利潤 虧損 產(chǎn)量 總成本 盈虧平衡點(diǎn) 盈利虧損的分析決策 FC UPUC 盈利虧損的分析決策法 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì) 平 均 單 位 成 本 非經(jīng)濟(jì)規(guī)模 經(jīng)濟(jì)規(guī)模 產(chǎn)量 最優(yōu)規(guī)模 盈利虧損的分析決策法 案例一： 電價(jià) 現(xiàn)在還沒有辦法儲(chǔ)存大量電能，因此電力公司必須改變輸出電量以適應(yīng)客戶的需求。但關(guān)閉發(fā)電機(jī)組不能是簡單地停下機(jī)器，而是讓發(fā)電機(jī)慢速轉(zhuǎn)動(dòng)并松開傳動(dòng)裝置。 1995年，一個(gè)地方供電部門向客戶提供兩種可選的價(jià)格。另一種特別經(jīng)濟(jì)的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)為 ，而單位電價(jià)分為兩部分：白天為，夜間為 。下圖 體現(xiàn)了這些價(jià)格。（供電的盈虧平衡分析見下圖） 500 400 300 200 100 100 200 300 400 白 天 使 用 的 電 量 （ D） 夜間使用的電量（ N） 標(biāo)準(zhǔn)型 經(jīng)濟(jì)型 D=3*N225 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 復(fù)利率： AF=AP(1+I)N， AF=AP?eI N (連續(xù)貼現(xiàn) ) 貼現(xiàn)： AP=AF (1+I)N 凈現(xiàn)值 =收入貼現(xiàn)總和 成本貼現(xiàn)總和 內(nèi)部報(bào)酬率 =凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率（越大越好） 案例二： 帕魯斯克公司需要比較三個(gè)項(xiàng)目，其原始投資和收益如下（單位：千英鎊） 每年凈收益 1 2 3 4 5 A 1000 500 400 300 200 100 B 1000 200 200 300 400 400 C 500 50 200 200 100 50 公司的資金只夠?qū)嵤┮粋€(gè)項(xiàng)目，如果貼現(xiàn)率為 10%，那么公司應(yīng)怎樣做出選擇？ 項(xiàng)目 原始投資 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 凈現(xiàn)值表 A B C D E F G H123 項(xiàng)目 A 項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 C4 年 貼現(xiàn)因子 收益 現(xiàn)值 收益 現(xiàn)值 收益 現(xiàn)值5 1 1,1 500 454,55 200 181,82 50 45,456 2 1,21 400 330,58 200 165,29 200 165,297 3 1,331 300 225,39 300 225,39 200 150,268 4 1,4641 200 136,6 400 273,21 100 68,39 5 1,61051 100 62,09 400 248,37 50 31,0610 1500 1209,21 1500 1094,08 600 460,35111213 收益 1209,21 1094,8 460,3514 成本 1000 1000 5001516 209,21 94,08 39,65凈現(xiàn)值合計(jì)現(xiàn)值凈現(xiàn)值資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 凈現(xiàn)值表 23 項(xiàng)目 A 項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 C4 年 貼現(xiàn)因子 收益 現(xiàn)值 收益 現(xiàn)值 收益 現(xiàn)值5 1 1,1 500 454,5455 200 181,8182 50 45,454556 2 1,21 400 330,5785 200 165,2893 200 165,28937 3 1,331 300 225,3944 300 225,3944 200 150,2638 4 1,4641 200 136,6027 400 273,2054 100 68,301359 5 1,61051 100 62,09213 400 248,3685 50 31,0460710 1500 1209,213 1500 1094,076 600 460,3542111213 收益 1209,213 1094,076 460,354214 成本 1000 1000 5001516 209,2132 94,07579 39,6458合計(jì)現(xiàn)值凈現(xiàn)值資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 案例： 一項(xiàng)投資的凈資金流量如下所示，其內(nèi)部報(bào)酬率為多少？ 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 凈資金流量 1,200 2,000 200 800 1,800 2,100 1,500 800 450 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 內(nèi)部報(bào)酬率表： A B C D E F G123 檢驗(yàn)45 年份 收益6 0 1200 1 12007 1 2022 1,2 16678 2 200 1,44 1399 3 800 1,728 46310 4 1800 2,0736 86811 5 2100 2,48832 84412 6 1500 2,985984 50213 7 800 3,583181 22314 8 450 4,299817 1051516 IRR 20,00 合計(jì) 0貼現(xiàn)率 收益貼現(xiàn)內(nèi)部收益率計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 內(nèi)部報(bào)酬率表： A B C D E F G123 檢驗(yàn)45 年份 收益6 0 1200 1 12007 1 2022 1,2 16678 2 200 1,44 1399 3 800 1,728 46310 4 1800 2,074 868,111 5 2100 2,488 843,912 6 1500 2,986 502,313 7 800 3,583 223,314 8 450 4,3 104,71516 IRR 20 合計(jì) 0,33貼現(xiàn)率 收益貼現(xiàn)內(nèi)部收益率計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 案例三： GEC Alsthom /GEC Alsthom GEC Alsthom是英法合資的發(fā)電站設(shè)備供應(yīng)商。這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)在 1995年完成。而在本案例中， PowerGen 以優(yōu)惠 7%作為條件預(yù)先支付了共 的總費(fèi)用。而 GEC Alsthom則得到在項(xiàng)目一開始就掌握全部現(xiàn)金的好處。更新一臺(tái)設(shè)備的成本是100,000英鎊。最佳設(shè)備更新期是哪一年？ 設(shè)備使用年限 1 2 3 4 5 售出價(jià)格 (英鎊 ) 50,000 30,000 15,000 10,000 5,000 運(yùn)行成本 (英鎊 ) 5,000 9,000 15,000 41,000 60,000 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一） 確定設(shè)備更新最佳年限 A B C D E F G H123 設(shè)備年限 售出價(jià)格 資本成本 年運(yùn)行成本 總運(yùn)行成本 總成本 平均成本 最小成本4 （ C+E ） （ F/A ）567 0 100000 0 0 08 1 50000 50000 5000 5000 55000 550009 2 30000 70000 9000 14000 84000 4202210 3 15000 85000 15000 29000 114000 38000 ******11 4 10000 90000 41000 70000 160000 4000012 5 5000 95000 60000 130000 225000 45000設(shè)備更新現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一） 確定設(shè)備更新最佳年限 A B C D E F G H123 設(shè)備年限 售出價(jià)格 資本成本 年運(yùn)行成本 總運(yùn)行成本 總成本 平均成本 最小成本4 （ C+E ） （ F/A ）567 0 100000 0 0 08 1 50000 50000 5000 5000 55000 550009 2 30000 70000 9000 14000 84000 4202210 3 15000 85000 15000 24000 109000 36333 36333,311 4 10000 90000 41000 56000 146000 3650012 5 5000 95000 60000 101000 196000 39200設(shè)備更新現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一） 確定設(shè)備的價(jià)值 (折舊 ) 直線法：年折舊額 = 余額遞減法： AF=AP(1I)N (I=20%) 怎樣儲(chǔ)備足夠的資金購買設(shè)備 : AF=AP(1+I)N+ F為每個(gè)時(shí)期末增加的固定值。若因購買新設(shè)備在其后的五年中，該廠每年可增加銷售收入 16000元。計(jì)算： ； ； ?；卮鹕厦嫒齻€(gè)問題。他知道 他的成立與目前的生產(chǎn)廠家（他清楚大略的生產(chǎn)所需的成本）將有不同。 他預(yù) 期他的企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)量和生產(chǎn)這些產(chǎn)品所花費(fèi)的本錢，能逐年地出現(xiàn) 高效益的可喜變化（即單位的產(chǎn)品產(chǎn)量越來越低）。 首先， 他必須計(jì)算創(chuàng)業(yè)者的獲取企業(yè)資本的成本（如土地、廠房、機(jī)器與設(shè)備） 來有效生產(chǎn)并銷售每年 4萬單位的外框。 第三， 也是最重要的，他需 要估算他決定的每年生產(chǎn) 4萬個(gè)外框產(chǎn)品所需花費(fèi)的本錢。 價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算 價(jià)格制定決策 ： 核算 （ 1）價(jià)格 供應(yīng)與需求的協(xié)調(diào)關(guān)系決定的、 職能 （ 2） 價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤 的影響 調(diào)節(jié) L=P1Q1–P0Q0–KQ0Vc K 需求量變化百分比。 c. 綜合因素定價(jià)法 F I L=Vc1 +VcM+VcR+ + X X 其中 Vc1 —— 單位產(chǎn)品平均人工費(fèi)用 Vcm — 單位產(chǎn)品平均材料、動(dòng)力費(fèi) VcR — 單位產(chǎn)品平均銷售費(fèi)用 F — 固定費(fèi)用 /每件產(chǎn)品 X — 預(yù)計(jì)年產(chǎn)量； I — 計(jì)劃的利潤指標(biāo) d. 最大利潤定價(jià)法（內(nèi)部＋外部因素） e. 最小利潤定價(jià)法（內(nèi)部＋外部因素） 價(jià)格的制定討論題 討論題 1 生產(chǎn)一臺(tái)真空計(jì)的可變成本為 700元，售價(jià)為1000元，每年可售 1000臺(tái)， 方案 1：降價(jià) 10%， 需求增加 20% 方案 2：提價(jià) 10%， 需求減少 15% 決策？ 討論題 2 某工廠生產(chǎn)一種煤氣加熱器， 年生產(chǎn)量 1萬臺(tái)，每臺(tái)工時(shí)額度為 14小時(shí)，每小時(shí)費(fèi)用為 5元，平均材料、動(dòng)力費(fèi) 100元，平均銷售費(fèi)用 30元， 固定費(fèi)用 /每件產(chǎn)品為30元，要保持每年 40萬利潤， 如何定價(jià)？ 案例分析 資產(chǎn)價(jià)值估策（課堂討論） 資產(chǎn)的價(jià)值估算： 決策： （ 1）決策利益的估算 （ 2）決策的價(jià)值成本進(jìn)行估算 資產(chǎn)的價(jià)值估算的步驟： 預(yù)先評(píng)價(jià)、核算企業(yè)的全部資金、財(cái)產(chǎn)式企業(yè)經(jīng)營動(dòng)作活動(dòng)對(duì)公司將來的利潤的純收入的影響。 對(duì)公司未來利潤總收入的評(píng)價(jià)與核算。 案例分析 一般企業(yè)的無形資產(chǎn)與負(fù)債 無形資產(chǎn) 無形負(fù)債 正面品牌形象 惡劣品牌形象 強(qiáng)壯經(jīng)銷系統(tǒng) 弱的經(jīng)銷系統(tǒng) 好的零售商支持 少零售商支持 好的銀行關(guān)系 銀行關(guān)系差 容易取得銀行貸款 難取得銀行貸款 優(yōu)良信用狀況 惡劣信用狀況 良好業(yè)務(wù)人員技巧 業(yè)務(wù)人員技巧差 高員工向心力 低員工向心力 （流動(dòng)率低） （流動(dòng)率高） 緊密供應(yīng)商關(guān)系 差的供應(yīng)高關(guān)系 案例分析 有效價(jià)值評(píng)估法的五個(gè)步驟： 用問題形式來預(yù)測資產(chǎn)式計(jì)劃的影響； 用系統(tǒng)化與理性思考方式來覺察至處理不確定性因素； 將公司的行動(dòng)影響用資金價(jià)值的表示方法而表示出來； 對(duì)未來財(cái)務(wù)報(bào)到影響用現(xiàn)有的實(shí)際價(jià)值來表現(xiàn)； 根據(jù)“預(yù)期價(jià)值”來做決策； 第四章 層次分析決策法 分清層次結(jié)構(gòu) 整個(gè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)先數(shù)和向量 一致性檢驗(yàn) 計(jì)算優(yōu)先數(shù)向量和優(yōu)先數(shù)矩陣 (倒數(shù)矩陣 ) 建立重要性矩陣 (上一層因素，重要度 )