財務管理資本籌集ppt課件-在線瀏覽
2025-02-27 23:16本頁面
【正文】 僅取決于銷售的增長，還要看股利支付率和銷售凈利率。 股利支付率 100% 30% 0 205 425 605 融資需求 銷售凈利率 % 銷售凈利率 10% 479 325 股利支付率、銷售凈利率與融資需求 內(nèi)涵增長率 內(nèi)涵增長率就是只靠內(nèi)部積累時的銷售增長率。 增長率 ] （ 1股利支付率） = 0 % % % (1+X)247。 可持續(xù)增長率假設條件 公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個目標結(jié)構(gòu)， 并且打算繼續(xù)維持下去。 不愿意或者不打算發(fā)售新股，增加債務 是其唯一的外部籌資來源。 公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前的水平。 期初股東權(quán)益 = 本期凈利潤 本期收益留存率 247。 上年銷售額 實 際 增長率 = 例： A公司 1995年至 1999年的主要財務數(shù)據(jù)如下表： 根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率 單位：萬元 年 度 1995 1996 1997 1998 1999 收入 1 000 1 100 1 430 1 1 凈利潤 50 55 股利 20 22 留存利潤 30 33 股東權(quán)益 330 363 負債 60 66 負債及權(quán)益（總資產(chǎn)） 390 429 可持續(xù)增長率的計算： 銷售凈利率 5% 5% 5% 5% 銷售額 /總資產(chǎn) 總資產(chǎn) /期初股東權(quán)益 收益留存率 可持續(xù)增長率 10% % 10% 10% 實際增長率 10% 30% % 10% 按照可持續(xù)增長的思想，企業(yè)的增長是否 不可以高于或低于可持續(xù)增長率？ 可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。超過部分的資金只有兩個解決辦法：提高資產(chǎn)收益率，或者改變財務政策。盡管企業(yè)的增長時快時慢，但從長期來看總是受到可持續(xù)增長率的制約。 自有資本的籌資方式： 吸收直接投資 – 長期 發(fā)行股票 – 長期 企業(yè)內(nèi)部積累 – 長期 股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。 （一）普通股股東擁有的權(quán)利： (1)出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)。 (3)股利分配請求權(quán)。 (5)分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利。 （二）種類 按權(quán)利和義務不同可分為 普通股 優(yōu)先股 股利 經(jīng)營管理權(quán) 剩余財產(chǎn) 分配權(quán) 認股權(quán) 普通股 不固定 有 后 有 優(yōu)先股 固定 沒有 先 無 普通股和優(yōu)先股的區(qū)別： 按票面有無記名可分為： 記名股票 無記名股票 票面是否標明金額可分為： 面值股票 無面值股票 按投資主體可為： 國家股 法人股 個人股 外資股 按發(fā)行對象和上市地點可分為： A股 人民幣普通股票 * 以人民幣標明、認購和交易 B股 人民幣特種股票 * 以人民幣標明面值，以外幣認購交易 H股 注冊地在內(nèi)地，上市地在香港的外資股 N股 注冊地在內(nèi)地，上市地在紐約的外資股 S股 注冊地在內(nèi)地，上市地在新加坡的外資股 二、股票發(fā)行 （一）發(fā)行方式 公開間接發(fā)行 不公開直接發(fā)行 （二）銷售方式 自銷 承銷：包 銷 – 全權(quán)委托 代 銷 代理發(fā)售 （三）股票發(fā)行價格 等 價 溢 價（時價、中間價） 折 價 三、股票上市 股票上市是指股份有限公司發(fā)行股票經(jīng) 批準在證券交易所進行掛牌交易。 提高股票變現(xiàn)能力。 提高公司知名度，吸引顧客。 目 的 （二） 股票上市的條件 （ 1）股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公 開發(fā)行。 （ 3）開業(yè)時間在 3年以上，最近 3年連續(xù)盈利。 （ 5）公司最近 3年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報 告無虛假記載。 （三） 股票上市的暫停與終止 ST股票： 滬深交易所在 1998年 4月 22日宣布，將對財務 狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行 特別處理 (Special treatment)，由于“特別處理”，在 簡稱前冠以“ ST”，因此這類股票稱為 ST股票。依據(jù) 《 公司法 》 和 《 證券法 》 規(guī)定，上市公司 出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。 優(yōu)點： 無固定到期日，不用償還
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1