【正文】 的浙江華聯(lián)三鑫集團背負。 ? 案例 7： 2022年 7月 30日，坐落于浙江省會杭州的 “ 浙江金義集團 ” 董事長，曾經排名中國福布斯富豪榜第 35位的陳金義，因投資 “ 水變油 ” 項目失敗，身負巨債，神秘失蹤。其董事長張政建失蹤。 ? 財務風險的種類 企業(yè)財務風險 籌資風險 投資風險 股權籌資風險 債權籌資風險 流動資產投資風險 固定資產投資風險 無形資產投資風險 金融資產投資風險 現(xiàn)金管理風險 應收賬款風險 存貨管理風險 ? 企業(yè)財務風險的基本識別方法 ? （ 1）報表分析法 ? 即通過對企業(yè)各類報表資料、財務指標進行分析，從而識別和發(fā)現(xiàn)財務風險的方法。 ? 分析評價 及其穩(wěn)定性 ? 分析評價 及其可靠性 ? 分析評價 及其安全性 ? 分析評價 及其合理性 ? 分析評價 及其持續(xù)性 ? 分析評價 及其危害性 ? （ 2） “ 四階段癥狀 ” 分析法 ? 按對財務危機的嚴重程度將企業(yè)財務危機劃分為財務危機 期、財務危機 期、財務危機 期、財務危機 期四個階段，各階段有不同的癥狀表現(xiàn)。 ? 期： 自有資本不足；過分依賴外部資金，利息負擔重；缺乏會計的預警作用；債務拖延償付。 ? 期： 喪失償付能力；宣布倒閉。然后對各專家的意見進行整理、歸納，再匿名反饋給各專家，再次征求意見，經多次反復，直至得到基本統(tǒng)一的意見。 ? 風險因素及其分險值 ? A、經營缺點 ? ①管理活動不深入 ? ② 管理技能不全面 ? ③ 被動的經理班子 ? ④ 財務經理不夠強 ? ⑤ 無過程預算控制 ? ⑥ 無現(xiàn)金開支計劃 ? ⑦ 無成本監(jiān)督系統(tǒng) ? ⑧ 董事長任總經理 ? ⑨ 總經理獨斷專行 ? ⑩ 應變能力較低 ? 共 43分，臨界值 10分 ? B、經營錯誤 ? ① 高杠桿負債經營 ? ② 資本金嚴重不足 ? ③ 項目風險過大 ? 共 45分，臨界值 15分 ? C、破產征兆 ? ① 危機財務信號 ? ②被迫編造假賬 ? ③ 經營秩序混亂 ? ④ 管理停頓 ? 共 12分，臨界值 0分 ? 三類風險因素合計分值 100分，臨界值 25分。即： ? Z=++++ ? Z為判斷企業(yè)財務失敗的函數值； ? X1=息稅前利潤 /資產平均占用額，該比率反映企業(yè)的獲利水平 ? X2=保留利潤 /資產平均占用額，該比率反映企業(yè)的積累水平； ? X3=（期末流動資產 期末流動負債） /期末資產總額，該比率反映企業(yè)資產的流動性和分布情況； ? X4=銷售收入 /資產平均占用額，該比率反映企業(yè)總資產的周轉速度或企業(yè)的經營能力； ? X5＝期末所有者權益 /期末負債總額，該比率反映所有者權益或企業(yè)價值與企業(yè)債務之間的關系。 ? 在 Z分數模型中 ， 埃特曼提出了判斷企業(yè)財務失敗的臨界值為 。 ? 如果企業(yè)的 Z值大于或等于 ， 表明企業(yè)的財務狀況良好； ? 在 之間 ， 表明企業(yè)的財務狀況較好 ， 財務失敗的可能性較小； ? Z值處于 之間 ， 埃特曼稱之為 “ 灰色地帶 ” ， 進入這個區(qū)間的企業(yè) ， 其財務狀況是極不穩(wěn)定的 ， 財務失敗的可能性很大 。 ? （ 6） L分數模型 ? 中國學者蔣屏以中國上市公司為研究對象，對 Z分數模型進行了修正，提出了 L分數模型，即： ? L＝ ＋ ＋ － － ? X1＝凈利潤 247。 總資產 ? X3＝息稅前收益 247。 總資產 ? X5＝銷售額 247。得分高 于 時，企業(yè)一般不會虧損；得分低于 時，企業(yè)就有可能虧損。 ? （ 7） F分數模型 ? Z分數模型和 L分數模型都沒有考慮到現(xiàn)金流量變動等方面的情況。 期末總資產 ? X2＝期末留存收益 247。 平均總負債 ? X4＝期末股東權益市場價值 247。 平均總資產 ? F分數模型與 Z分數模型的區(qū)別就在于其 X X5與 Z分數模型中的 X X5不同。相對于 Z分數模型， F分數模型可以更準確地測出企業(yè)是否存在財務危機。若某一企業(yè)的 F分數值低于 ，將補預測為破產公司，反之，將被預測為繼續(xù)生存公司。 ? 預警系統(tǒng)的機制構成 ? 從系統(tǒng)的構成看，預警系統(tǒng)要發(fā)揮作用首先要建立高效的組織機制。 ? 風險分析機制： 是企業(yè)風險預警系統(tǒng)的關鍵，通過風險分析可以迅速排除對企業(yè)影響較小的風險，從而可將精力放在有可能造成重大影響的風險上。 ? 預警分析系統(tǒng)一般有先行指標和警戒值兩個要素。警戒值是指控制先行指標的臨界點。 ? 風險處理機制： 企業(yè)必須有符合自身需要的高效的管理信息系統(tǒng)，以提供及時、準確的經營數據，使經營者及各部門負責人能將實際經營狀況數據與財務指標相比較。 ? 風險責任機制： 是企業(yè)預警機制正常運轉的必要條件。一旦問題發(fā)生，企業(yè)能夠及時尋找責任對象，并結合有效的獎懲制度促使負責人提高警惕，在未來的經營期間內不再重蹈覆轍。即確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。 ? （ 3）現(xiàn)金短缺率 ? 現(xiàn)金短缺率＝（標準現(xiàn)金置存量－實際現(xiàn)金置存量） 247。 凈利 ? 凈利實現(xiàn)率＝（經營活動現(xiàn)金凈流量 ＋投資活動現(xiàn)金凈流量 ）247。 流動負債 ? （ 6）經營現(xiàn)金比率 ? 經營現(xiàn)金比率＝經營活動現(xiàn)金流入量 247。 總現(xiàn)金凈流量 ? （ 8）營運現(xiàn)金比率（銷售收現(xiàn)比） ? 營運現(xiàn)金比率＝經營活動現(xiàn)金流入量 247。 標準 (歷史 )現(xiàn)金平均持有額 ? （ 10）現(xiàn)金保障倍率 ? 現(xiàn)金保障倍率＝當期現(xiàn)金來源 247。 流動負債 ? （ 2）速動比率（期末或平均） ? 速動比率＝速動資產 247。 流動負債 ? （ 4）流動資產比率（期末或平均） ? 流動資產比率＝流動資產 247。 資產總額 ? （ 2）短期負債比率 ? 短期負債比率＝一年內到期的短期負債 247。 短期負債 ? （ 4）超額負債率 ? 超額負債率＝（實際負債額－標準負債額） 247。 負債總額 ? （ 6）已獲利息倍數 ? 已獲利息倍數＝息