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資產(chǎn)證券化ppt課件(2)-在線瀏覽

2025-02-24 20:08本頁面
  

【正文】 手型與轉(zhuǎn)付型 ? 過手型( passthrough)證券化 不對基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行任何處理,而是將其簡單地 “ 過手 ” 給投資者 ? 轉(zhuǎn)付型 (paythrough)證券化 根據(jù)投資者對風(fēng)險(xiǎn)、收益和期限等的不同偏好對基礎(chǔ)資產(chǎn)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行了重新安排和分配,使本金與利息的償付機(jī)制發(fā)生了變化 案例:大衛(wèi) 波威知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化 ? 1998年初,搖滾歌星大衛(wèi) 克魯斯 8% 第二節(jié) SPV、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與破產(chǎn)隔離 ? 核心是破產(chǎn)隔離 1. 資產(chǎn)證券化之所以發(fā)展速度如此之快 , 其中最根本原因在于通過破產(chǎn)隔離降低了融資成本 ,從而給證券化各方帶來收益 2. 破產(chǎn)隔離是指基礎(chǔ)資產(chǎn)與原始權(quán)益人的其他資產(chǎn)隔離 3. 破產(chǎn)隔離通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給 SPV實(shí)現(xiàn) 4. 兩種模式:特別目的信托 ( SPT) :信托 特別目的公司 ( SPC) :真實(shí)出售 SPT模式 SPT在中國的障礙 ? 作為基礎(chǔ)資產(chǎn)受托人的信托機(jī)構(gòu)能不能發(fā)行信托收益憑證
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