不動(dòng)產(chǎn)證券化條例ppt課件-在線瀏覽
2025-06-22 18:31本頁面
【正文】 交付不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託 受益證券 ，以 表彰 受益人對該信託之不動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)權(quán)利或其所生利益、孳息及其他收益之權(quán)利而成立之 信託 。 」 9 不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託流程圖 信用增強(qiáng)或評等機(jī)構(gòu) 信託監(jiān)察人 受益人會議 會計(jì)師 /專業(yè)估價(jià)者 /承銷商 /律師 主管機(jī)關(guān) 不動(dòng)產(chǎn)管理機(jī)構(gòu) 委託人 (不動(dòng)產(chǎn)業(yè)主 ) 受託機(jī)構(gòu) (信託業(yè) ) 投資人 投資人 上市 (櫃 )買賣 準(zhǔn)或申報(bào)生效 私募受益證券 契約及不動(dòng)產(chǎn)信託移轉(zhuǎn) 證券價(jià)款 、 孳息或其他收益予各受益人 信用評等 、執(zhí)行受益人會議決議及代為訴訟 證券市場 10 一 、 前言 ?委託人所信託移轉(zhuǎn)之財(cái)產(chǎn)，以已具 穩(wěn)定收入 之不動(dòng)產(chǎn)或地上 權(quán)為原則（本條例第三十條第一項(xiàng)準(zhǔn)用第十七條第一項(xiàng)第一款及第二款規(guī)定 ) 本條例第一條固揭櫫本條例制定之目的係為有效開發(fā)利用不 動(dòng)產(chǎn)，但經(jīng)立法協(xié)商結(jié)果，排除開發(fā)型信託。 信託財(cái)產(chǎn)上抵押權(quán)之處理原則 (本條例第三十條第二項(xiàng) )。 12 一 、 前言 ：相關(guān)法令 信託業(yè)法 僅辦理不動(dòng)產(chǎn)投資信託或不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託業(yè)務(wù)之信託業(yè)相 關(guān)法規(guī) 銀行法 ?商業(yè)屬性 ：重視金融市場之實(shí)際狀況及投資人需求，植基民事信託之 法理未必全然適用。 13 一 、 前言 例如，商業(yè)屬性之信託重視投資大眾之利益，信託財(cái)產(chǎn)上 如有擔(dān)保物權(quán)之情形時(shí)，須限制物權(quán)人權(quán)利之行使 (本條例第三十條第二項(xiàng) )。 14 一 、 前言 ?受益權(quán)大眾化 ：證券交易法之補(bǔ)充適用 (本條例第五條及證交法第六條 )。 ：受益權(quán)行使之團(tuán)體性 ( 本條例第四十七條準(zhǔn)用金融資產(chǎn)證 券化條例第二十三條 )。 15 一 、 前言 ？ ?自益信託及他益信託之差異 (信託法第三條 ) ?自益信託與他益信託之區(qū)別實(shí)益 信託法第六十三條、第六十四條 所得稅法第三條之二、贈(zèng)與稅法第五條之一 ?本條例與日本「資產(chǎn)流動(dòng)化法」中特殊目的信託 法制之差異 受益證券之發(fā)行機(jī)關(guān)不同 自益或他益之架構(gòu)不同 16 一 、 前言 日本特定目的信託架構(gòu)示例 原資產(chǎn)保有者 特定目的信託 投資家 權(quán)利者集會 特定目的信託契約 信託受益權(quán) (有價(jià)證券 ) (資產(chǎn)提供者同時(shí)係原始受益權(quán)之持有者 ) 代 原受益權(quán)人將其 受益權(quán)分割出售予大眾達(dá)成資產(chǎn)流動(dòng)化之目的 收益分配金 權(quán)利行使 17 一 、 前言 ?自益或他益信託之認(rèn)定對於稅法適用之影響 ：目前信託有關(guān)所得稅 /贈(zèng)與稅稅制係以自益及他益信託之區(qū) 分為基礎(chǔ)，如何適用於不動(dòng)產(chǎn)證券化之架構(gòu)當(dāng)中，尚待研議。例如契約訂定時(shí)約定信託期間結(jié)束時(shí)， 受託機(jī)構(gòu)需將信託財(cái)產(chǎn)返還委託人，信託期間存續(xù)中受益 人會議卻決議修改信託契約為毋需返還之情形。然而信託土地於信託終止後須返還之情 形，信託土地在終局並未移轉(zhuǎn)，從而，不課土地增值稅固然 合理，但委託人所收受之對價(jià)，其稅上之屬性為何，應(yīng)否課 徵所得稅，恐待研議。 ：其他相關(guān)法令 (例如，證券交易法 ) 20 一 、 前言 2. 法律架構(gòu)說明 (2) 不動(dòng)產(chǎn)投資信託 本條例第四條第一項(xiàng)第三款：「依本條例之規(guī)定，向 不特定人募集 發(fā)行或向 特定人私募 交付不動(dòng)產(chǎn)投資信託受益證券，以投資不動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)權(quán)利、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)有價(jià)證券及其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)投資標(biāo)的而成立之 信託 。 ：其他 23 一 、 前言 3. 信託公會被授權(quán)範(fàn)圍 法源：本條例第十二條第一項(xiàng)、第二十一條、第二十六條第四項(xiàng)、 第三十六條準(zhǔn)用第十二條、第三十六條準(zhǔn)用第二十一條 (1) 草擬「信託業(yè)辦理不動(dòng)產(chǎn)投資信託暨不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託受益證券之行銷、訂約、資訊揭露及風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)行注意事項(xiàng)」 (2) 草擬「信託業(yè)受託辦理不動(dòng)產(chǎn)投資信託暨不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託之內(nèi) 部控制與稽核制度應(yīng)行注意事項(xiàng)」 (3) 草擬「不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託定型化契約範(fàn)本」 (4) 草擬「受託機(jī)構(gòu)募集不動(dòng)產(chǎn)投資信託基金定型化契約範(fàn)本」 (5) 草擬「不動(dòng)產(chǎn)投資信託基金暨不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託之信託財(cái)產(chǎn)評審原則及淨(jìng)資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)」 24 二、行銷、訂約、資訊揭露及 風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)行注意事項(xiàng) (草案 ) ：本條例第二十一條 2. 法規(guī)適用順序 (1) 信託業(yè)發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信託及不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn) 信託受益證券所應(yīng)適用之特別規(guī)定 。（本注意事項(xiàng)草案第二條） 25 二、行銷、訂約、資訊揭露及 風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)行注意事項(xiàng) (草案 ) 3. 規(guī)範(fàn)精神 (1)保障投資人權(quán)益：以投資人保障為出發(fā)點(diǎn) (本條例第一條 ) (2)公平競爭：業(yè)者間之公平競爭 (本應(yīng)行注意事項(xiàng)草案第六條 ) (3)交易安全：避免網(wǎng)路詐欺並保障投資人從事交易之安全性 (本 應(yīng)行注意事項(xiàng)草案第十一條 ) (4)資訊對稱：資訊揭露 (本應(yīng)行注意事項(xiàng)草案第十三條 ) (5)風(fēng)險(xiǎn)控制：包括信託業(yè)之內(nèi)部控制及對信託財(cái)產(chǎn)投資運(yùn)用之 風(fēng)險(xiǎn)管理 (本應(yīng)行注意事項(xiàng)草案第十七條 ) 26 二、行銷、訂約、資訊揭露及 風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)行注意事項(xiàng) (草案 ) 4. 內(nèi)容架構(gòu) (1) 區(qū)分不動(dòng)產(chǎn)投資及不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託 ：不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託除特殊規(guī)定外，準(zhǔn)用不動(dòng)產(chǎn)投資信託之規(guī)定 (本 應(yīng)行 注意事項(xiàng)草案第十九條、第二十條 )。 27 二、行銷、訂約、資訊揭露及 風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)行注意事項(xiàng) (草案 ) (1)重要概念定義 ：本應(yīng)行注意事項(xiàng)草案第三條。 (3)訂約有關(guān)規(guī)定 ：本應(yīng)行注意事項(xiàng)第九條至第十二條。
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