國際金融—外匯交易與匯率風險管理-在線瀏覽
2024-12-05 12:54本頁面
【正文】 SD=2個月掉期率（升水或貼水） 20/10 2個月遠期匯率 ? 一家美國公司需 10萬英鎊現(xiàn)匯進行投資，預期 2個月后收回投資，該公司應如何運用掉期交易防范匯率風險？ 三、掉期交易 ? 買進 10萬英鎊即期外匯（現(xiàn)匯），應支付 167800美元 ? 賣出 10萬英鎊 2個月遠期外匯（期匯），可收回167500美元。 ? 設目前外匯市場行情為： 即期匯率 GBP/USD=6個月掉期率 40/30 12個月掉期率 30/20 三、掉期交易 ? 因為英國利率高于美國，故英鎊對美元為貼水，預期 6個月后英國利率下降并低于美國，則英鎊對美元為升水。 四、套匯交易 ? 套匯是指利用兩個或兩個以上外匯市場上某些貨幣的匯率差價進行外匯買賣（賤買貴賣），套取差價利潤的行為，屬于外匯投機方式之一。 四、套匯交易 〔 例 〕 ? 2021年 5月 10日，紐約外匯市場的匯率為 $1＝，而法蘭克福的匯率為 $1＝。 四、套匯交易 ? 也稱三角套匯或多角套匯。 〔 例 〕 當前外匯市場行情為： ? 紐約外匯市場 USD/DEM ? 倫敦外匯市場 GBP/USD ? 法蘭克福市場 GBP/DEM 四、套匯交易 ? 第一步 ：判斷套匯的可能性。 USD/DEM= ? 紐約外匯市場美元買入價 交叉計算的美元賣出價 ,存在套匯機會 四、套匯交易 ? 第二步 ：套匯操作 美國套匯者在紐約市場賣出 1美元，得到 ， 在法蘭克福市場賣出 。 ）英鎊， 然后在倫敦市場賣出（ 247。 ） =， 最后，該套匯者獲得 。 五、套利交易 ? 套利交易亦稱利息套利，是指套利者利用不同國家或地區(qū)短期利率的異差，將資金從利率較低的國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到利率較高的國家或地區(qū)，從中獲取利息差額收益的一種外匯交易。實際上是將套利交易與遠期交易結(jié)合起來。某套利者持有 200萬美元欲套利。 ? 第一步 ：判斷是否存在套利機會。 年貼（升）水率 =[貼（升）水 /即期匯率 ] （ 12/月數(shù)） 100% =247。 12*100% =% （年貼水率） 因 13%11%=2%% 可以套利 五、套利交易 ? 第二步： 在紐約外匯市場按 GBP1=入 （ 200萬美元 /),存入倫敦銀行。 ? 第四步： 比較分析 若直接將 200萬美元存入紐約銀行， 一年后可獲本息 200 （ 1+11%） =222萬美元 （本金為 200萬美元，機會成本為 22萬美元） = （凈利潤） 五、套利交易 拋補套利注意事項： （ 1）以有關國家對貨幣兌換和資金轉(zhuǎn)移無任何限制為前提； （ 2）利差是指同一性質(zhì)或同類金融工具的名義利率； （ 3）套利交易涉及的是短期投資； （ 4）拋補套 利 是貨幣市場與外匯市場不均衡的產(chǎn)物 ； （ 5）拋補套 利 存在傭金、手續(xù)費、管理費、交易費 等交易成本 ； （ 6）存在政治風險或國別風險 。 ? 〔 例 〕 美國短期利率為 9%，英國短期利率為 7%，即期匯率 GBP/USD=, 套利者持有 100萬英鎊。 12)= 萬英鎊 存入紐約銀行， 6個月后獲本息 100 （ 1+9%*6247。 = 獲利 = 若 6個月后英鎊升值，即期匯率為 GBP/USD= 則美元折合 247。 合約內(nèi)容包括：交易幣種、交易單位、報價方法、 交易時間、交割月份、交割地點等。 六、外匯期貨交易 共性：（ 1）都是遠期交割的外匯交易； （ 2）都可用于套期保值和投機； （ 3）定價方法基本相同。為防止加元升值使進口成本增加，該進口商買入 1份 3月期加元期貨合約，面值 125000加元，價格為 。（不考慮交易費用） 六、外匯期貨交易 六、外匯期貨交易 現(xiàn)貨市場： 2月 10日 現(xiàn)匯匯率 CAD125000折合 USD72688 3月 10日 現(xiàn)匯匯率 CAD125000折合 USD74313 結(jié)果 虧損 USD1625（ 7431372688） 六、外匯期貨交易 期貨市場： 2月 10日 買入 1份 3月期加元期貨合約（建倉） 價格 總價值 USD73013 3月 10日 賣出 1份 3月期加元期貨合約（平倉） 價格 總價值 USD74513 結(jié)果 盈利 USD1500（ 7451373013） 六、外匯期貨交易 （ 2）空頭套期保值 例： 1月 9日美國某出口商向瑞士出口價值 1000000瑞士法郎的貨物， 2個月后收取貨款。 2個月后瑞士法郎貶值。 10月 9日市場行情： 2月期期貨價格 投機者預測期貨價格上漲，買入 10份德國馬克期貨合約，設11月 20日德國馬克期貨價格為 ，則投機者盈利如下： （ ） *125000*10=16250美元（未考慮手續(xù)費） 六、外匯期貨交易 （ 2）空頭投機 空頭投機是投機者預測外匯期貨價格將下跌，而先賣后買，希望高價賣出，底價買進對沖并獲利。 七、外匯期權交易 外匯看漲期權 賦予期權的買方向期權的賣方買入特定數(shù)量外匯或貨幣的選擇權，故又稱為買入期權。故又稱為賣出期權。 期權費：又稱權利金，是期權買方獲得期權 或選擇權而向期權賣方支付的代 價或價格。 ￡ 31250= ＄ ￡，期權費及傭金在成交時用美元即刻支付）
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