證券投資于財務分析概論——報酬、風險與貨幣的時間價值-在線瀏覽
2024-12-04 01:20本頁面
【正文】 時，算術平均法常會高估真正的績效表現(xiàn)。 證券投資與財務分析概論 13 風險的衡量方法 ─標準差 標準差 σ 為變異數(shù)的平方根，而變異數(shù) V(X)則代表各筆數(shù)字資料對算術平均數(shù)的「離散程度」，亦即差異程度的大小。 證券投資與財務分析概論 15 風險的衡量方法 ─變異係數(shù) 當各個投資標的之預期報酬率 (報酬之期望值 )不同時則可使用變異係數(shù)(Coefficient of Variation ,CV)來衡量風險的大小。 證券投資與財務分析概論 16 風險的衡量方法 ─變異係數(shù) 變異係數(shù)公式： %100?? ??CV標準差 報酬率 證券投資與財務分析概論 17 風險的種類 利率風險 (Interest Risk) 市場風險 (Market Risk)－系統(tǒng)性風險 購買力風險 (Purchasingpower Risk) 事業(yè)風險 (Business Risk) 違約風險 (Default Risk)或信用風險、財務風險 (Financial Risk) 流動性風險 (Liquidity Risk)－變現(xiàn)風險 證券投資與財務分析概論 18 固定收益證券常見的風險 固定收益證券主要是指債券與特別股。以公式表示如下： 普通股風險 =市場風險 (系統(tǒng)性風險 )+公司特定風險 (非系統(tǒng)性風險 )+利率風險 +購買力風險 +其它風險 (例如：公司清算風險 ) 證券投資與財務分析概論 20 國際信用評等公司對債券的評等 債券評等是依違約的可能性來決定債券等級，等級愈高的債券發(fā)生違約的可能性愈低。目前最有名的兩家信用評等機構為 Moody’s公司和Standard amp。 證券投資與財務分析概論 21 債券的信用評等 安全性 (Samp。P’s之評等 Moody’s之評等 最高位 AAA Aaa 高位 AA?， AA， AA? Aa1， Aa2， Aa3 上位 A?， A， A? A1， A2， A3
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